距離8月2日美國國債的最后期限越來越近,，美國政府舉債上限談判已經(jīng)進入讀秒階段，美債保持百年最高評級的主權(quán)債務(wù)級別也將面臨下調(diào),。
“這些只是導(dǎo)火索,，我認為，美國國債和美元風(fēng)險正在迅速上升,，今年將爆發(fā)又一輪危機,，美國經(jīng)濟也將步入雙底衰退�,！敝袊暧^經(jīng)濟學(xué)會副會長王建對《中國經(jīng)營報》記者表示,。
美債面臨調(diào)級
國際貨幣基金組織（以下簡稱IMF）總裁拉加德7月26日在紐約外交關(guān)系委員會發(fā)表演講時表示，美國債務(wù)違約不僅對美國,，而且對全世界經(jīng)濟來說都將會是“非常,、非常、非常嚴峻的問題”,。7月27日,，美國道指下跌1.59%,，創(chuàng)下自6月1日以來單日最大跌幅，該指數(shù)已連續(xù)4個交易日下跌,。
美國總統(tǒng)奧巴馬警告稱,，如果不能對赤字和債務(wù)采取行動將損害就業(yè)，并對經(jīng)濟造成嚴重打擊,，違約將導(dǎo)致債信評級被調(diào)降,，利率飆升則會成為美國人的沉重負擔(dān)。債務(wù)和赤字之爭造成美國債務(wù)違約將是“輕率和不負責(zé)任的”,。奧巴馬還重申反對短期內(nèi)提高債務(wù)上限的立場,，并強調(diào)“兩黨都有責(zé)任解決這一問題”。IMF也敦促美國迅速提高舉債上限,，以防評級被下調(diào),，IMF警告美國，必須在10月1日開始的2012財年采取措施限制債務(wù),，否則美國信譽將嚴重受損,。
IMF表示，美國經(jīng)濟面臨的風(fēng)險正在不斷加劇,。鑒于美國國債在全球金融市場中扮演的中心角色,，這些風(fēng)險會引發(fā)重大的全球性連鎖反應(yīng)。
奧巴馬在講話中支持了參議院民主黨領(lǐng)袖里德的方案,，拒絕美國眾議院共和黨領(lǐng)袖博納的方案,。里德建議把債務(wù)上限提高2.4萬億美元，同時在十年內(nèi)減赤2.7萬億美元,。博納則提出先提高債務(wù)上限1萬億美元,，并在十年內(nèi)減赤1.2萬億美元，但明年年初必須再就提高債務(wù)上限問題進行談判,。
對此,，招商銀行總行分析師劉東亮認為，美國將在最后一刻達成妥協(xié)折中的方案,。這次談判實際上是民主黨與共和黨的斗爭,，雖然看起來沖突嚴重，但如果細究兩者提出的草案,，會發(fā)現(xiàn)雙方對于再次提高舉債上限并無異義,，分歧主要在于未來要具體削減多少債務(wù)上，因此可以說,，談判雙方的目標(biāo)是相同的,，只是具體實現(xiàn)手段有區(qū)別。
當(dāng)然,，如果兩黨真的未能握手言和,，美國理論上也會出現(xiàn)短暫的債務(wù)違約,，奧巴馬承認面臨這一風(fēng)險，作為萬全之策,，美國政府也需要考慮一旦出現(xiàn)違約局面的應(yīng)對措施,。目前，美聯(lián)儲和各大銀行已經(jīng)開始準(zhǔn)備一旦出現(xiàn)違約的應(yīng)急措施,。
標(biāo)準(zhǔn)普爾,、穆迪和惠譽三大國際評級機構(gòu)表示，如果美國債務(wù)和減赤問題這次得不到妥善解決,，即使是提高債務(wù)上限而暫時不會違約,，但也將可能下調(diào)美國保持了近一個世紀(jì)的主權(quán)債務(wù)最高評級。
不過,，國內(nèi)專家對此有不同見解,。“國際評級公司不太會調(diào)低美國主權(quán)評級,，如果要調(diào)低早就調(diào)低了,，原因在于美國評級公司不會做出違反國家利益的事情出來。而且,，美國債務(wù)違約風(fēng)險也并不大,，經(jīng)過兩黨協(xié)商后，提高舉債上限勢在必行,�,！蓖踅▽Ρ緢笥浾弑硎�,，“問題的關(guān)鍵是有兩個：一是提高舉債上限后,，美國將繼續(xù)第三輪定量寬松政策,，也就是所謂的QE3,，到時候會出現(xiàn)誰來買美債的問題,；二是美國經(jīng)濟基本面的惡化,�,！�
王建分析,，歷史上美國國債六成由美國企業(yè)和居民購買,，但是現(xiàn)在沒有人買。上一輪美國發(fā)行的國債,，有三成是由中,、日、英政府購買,，七成由美聯(lián)儲購買,。不僅美國本土居民和企業(yè)不買，外國企業(yè)和居民也不購買美國國債,�,！懊缆�(lián)儲不斷發(fā)票子購買美國國債,，美元就會越來越不值錢，越來越多人會拋售美債和美元,，導(dǎo)致美債危機爆發(fā),。”王建表示,。
歐債前景不明
不僅美元如此,，歐元的命運亦可謂一波三折。歐盟峰會達成了救助希臘的新一輪協(xié)議,，使得希臘危機得以暫時緩和,，令市場稍感放松。新協(xié)議公布后,，希臘等二線國家的主權(quán)CDS（貸款違約保險）價格出現(xiàn)大幅回落,，其中希臘5年期CDS跌幅高達千點，表明了市場對新協(xié)議的積極態(tài)度,。
劉東亮分析,，新協(xié)議實際上已經(jīng)出現(xiàn)了希臘的變相違約，除規(guī)定私營部門在未來9年總出資額將超過1000億歐元之外,，還要求歐洲銀行業(yè)自愿減值21%,，此舉將造成歐洲銀行業(yè)高達205
億歐元的資產(chǎn)減記，并將希臘此前獲得的救助貸款的期限從7年半延長至15-30年,，利率從4.5%下調(diào)到3.5%,。這些救助措施已對希臘此前的債務(wù)合約做出了重大修改，雖然使得希臘承受的壓力得到緩解,，但也破壞了市場原則,，這意味著債權(quán)人對希臘所欠債務(wù)重新做出了安排。
盡管尚無法確定新援助協(xié)議對市場的利好能持續(xù)多久,，但可以肯定的是,，斷言歐債危機已經(jīng)抵達終點還為時過早。劉東亮表示,，雖然新協(xié)議對葡萄牙和愛爾蘭也有效,，但更大的問題是意大利和西班牙會不會出問題，他們出問題的話,，這些措施是否還有效,？而將債務(wù)重做安排后，希臘現(xiàn)有的償債能力是否已經(jīng)能夠滿足履行新的協(xié)議,？回答這些問題尚需時日,，同時，歐元現(xiàn)有的利好局面并不鞏固，其他國家任何風(fēng)吹草動的消息,，都可能引發(fā)市場的劇烈震蕩,。
近期意大利債務(wù)惡化從而引發(fā)市場動蕩就是一個例子。作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體,，由于該國經(jīng)濟增長疲軟,、債務(wù)高企，并產(chǎn)生政局變數(shù),，投資者對于意大利傳染“希臘病”的憂慮在上升,。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東認為，歐債危機繼續(xù)發(fā)酵有其內(nèi)在的邏輯,。歐元區(qū)外圍國家的債務(wù)負擔(dān)沉重,，經(jīng)濟增長停滯，而財政赤字嚴重超標(biāo),，各國赤字早已突破了構(gòu)筑歐盟基石的《馬約》所要求的限制,，但歐盟決策機構(gòu)對此并未有良策。
從去年開始的多次救助無果：面臨債務(wù)問題,，歐元區(qū)德法與債務(wù)國之間,、歐洲央行與民間債權(quán)人之間、甚至于各國內(nèi)部政府與民眾之間矛盾重重,，無法形成有效的救助方案與長期解決債務(wù)的機制,，歐債陰影不散。
潘向東認為,，歐元與歐洲央行是歐盟統(tǒng)一貨幣政策的體現(xiàn),，但歐元區(qū)的統(tǒng)一貨幣并不符合成員國的實際經(jīng)濟情況。目前,，部分成員國經(jīng)濟不景氣的情況下,，要走出經(jīng)濟衰退，就必須采取擴張性財政和貨幣政策,。但由于貨幣政策制定是由歐洲央行統(tǒng)一行使的，各國央行只能執(zhí)行既定的貨幣政策,，因而各成員國發(fā)揮貨幣政策作用的余地不大,。成員國在經(jīng)濟不景氣時期很難自主運用財政政策和貨幣政策手段刺激經(jīng)濟。
事實也是如此,，由于法德經(jīng)濟增長的強勁,，歐央行再次啟動加息，這對南歐一些陷入主權(quán)債務(wù)危機的國家來說,，無疑會加重還債的壓力,。與此同時，由于主權(quán)債務(wù)危機的影響,，南歐國家被迫進行財政的緊縮,，這將使這些國家的經(jīng)濟增長必然受到影響,，而現(xiàn)在貨幣方面再次受到歐央行的緊縮，這對陷入主權(quán)債務(wù)危機的南歐而言,，無疑是雪上加霜,。
全球市場動蕩
在歐美兩大債務(wù)危機的刺激下，市場避險情緒高漲,，日元和瑞郎以及黃金等避險資產(chǎn)受到投資者的追捧,。
7月27日，黃金價格再創(chuàng)新高,，達到每盎司1619美元,，連續(xù)4個交易日刷新紀(jì)錄。高盛公司已經(jīng)上調(diào)了黃金價格預(yù)期,，并將未來12個月價格預(yù)期從1690美元上調(diào)至1730美元,。
美元兌瑞士法郎、新加坡元跌破歷史紀(jì)錄,，對馬來西亞林吉特跌到十幾年來新低,。同時，美元兌韓元,、泰銖和菲律賓比索跌到金融危機的水平,，不少國家的央行正在醞釀出臺干預(yù)匯市的政策，以阻止本幣進一步升值,，其中最為典型的就是日本,。
隨著8月2日美債談判最后期限不斷逼近，日元持續(xù)走強,，7月27日美元兌日元一度升到1∶77.82的水平,，創(chuàng)下近4個月來的新低。日本央行行長白川方明表示,，將密切關(guān)注日元漲勢,，防止升值過快影響日本出口、企業(yè)營收及消費信心,。日本財長野田佳彥在匯率問題上提出警告,，若有必要將采取適當(dāng)?shù)呢泿耪咝袆樱?dāng)前外匯走勢呈單向波動,，需要密切關(guān)注匯市,，就像3月七國集團聯(lián)合干預(yù)時那樣。
7月27日,，人民幣兌美元中間價及現(xiàn)匯繼續(xù)創(chuàng)出2005年匯改以來的新高,，成交價沖破6.44關(guān)口，同時美元貶值推動國際油價上漲，再次沖擊100美元大關(guān),。而另一方面,，全球股市卻連續(xù)下挫。
“美債和歐債比較,，美債的問題更加嚴重,，經(jīng)濟基本面更加不好。所以,，一旦美國實施第三輪定量寬松政策后,，全球金融市場將會延續(xù)前期的態(tài)勢，美元進一步貶值,，日元,、瑞郎將會進一步升值，黃金等大宗商品價格上漲,�,！蓖踅ㄕf。
王建說,，由于美國經(jīng)濟惡化,，美國債務(wù)危機持續(xù)沖擊，美元將進入長期貶值通道,，美債危機將導(dǎo)致人們進一步懷疑美國國債的信譽,，可能觸發(fā)對美國國債的拋售潮，并進一步引發(fā)美元的貶值,。