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中信證券點評稱：
運輸旺季來臨，國航量價將環(huán)比齊升,。預(yù)計6月國航整體旅客運輸量,、RPK、ASK分別同比提升6%,、9%和6%,，客座率達(dá)到83%,，同比提升2.5個百分點。
樞紐建設(shè)初見成效,，國航長期受益業(yè)績穩(wěn)定,。國航堅持樞紐戰(zhàn)略，在三大航中執(zhí)行樞紐戰(zhàn)略最早,、最徹底和最成功,。北京樞紐區(qū)位優(yōu)勢明顯，國航經(jīng)營多年成效初顯,，樞紐航班波已經(jīng)成型,，日均中轉(zhuǎn)旅客超過5000人次。目前國航在北京機(jī)場處于統(tǒng)治地位,，市場份額超過50%,，通過北京樞紐創(chuàng)造超額收益，收益和成本在三大航中都處于明顯優(yōu)勢地位,。預(yù)計未來圍航將長期受益北京樞紐,，盈利能力增強，業(yè)績穩(wěn)定,。
未來幾年由于樞紐網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢明顯,，成本控制能力突出，管理品牌處于行業(yè)領(lǐng)先地位,，國航盈利能力有望明顯好于南航和東航,。預(yù)計2011/2012/2013年公司凈利潤將達(dá)到114/111/116億元，對應(yīng)EPS為0.88/0.86/0.90元,。目前公司PE為12倍,，PB為2.5倍，處于歷史底部,，估值水平有望進(jìn)一步修復(fù),。我們認(rèn)為公司合理PB估值為2.9倍，對應(yīng)目標(biāo)價12.0元,，維持公司“買入”評級。
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