歐債危機命懸一線,，歐洲股市匯市長期處于“失血”狀態(tài),，而就在上周歐盟出臺了第二輪希臘援助方案，許久不振的市場終于迎來些許喘息機會,。但好景不長,，25日國際評級機構(gòu)穆迪公司宣布,，將希臘國債評級在“垃圾級”的范圍內(nèi)進一步下調(diào)三檔,，并稱希臘國債“鐵定違約”。
受穆迪嚴(yán)正警告希臘違約風(fēng)險的影響,，歐洲市場在經(jīng)歷了上周五的大漲后很快調(diào)頭下行,。25日早盤，歐洲主要股指普遍下挫,，歐元也在穆迪宣布降級決定后重回跌勢,。北京時間25日19時30分，歐元兌美元匯率報1.4373美元,，跌幅0.18%,。
“希臘違約幾率接近100%”
穆迪25日宣布，將希臘評級從“Caa1”下調(diào)至“Ca”,，并稱其仍面臨中期償付能力方面的挑戰(zhàn),，財政和經(jīng)濟改革面臨巨大的實施風(fēng)險。不過,，穆迪也指出,，歐盟方案以及債券“以新?lián)Q舊”計劃提升了希臘穩(wěn)定局勢和削減債務(wù)的可能性，有助于控制短期風(fēng)險蔓延,，提高整個歐元區(qū)的穩(wěn)定性,。
穆迪在當(dāng)日發(fā)表的公告中表示，歐盟宣布的救助計劃表明,，債務(wù)折價置換及希臘國債違約的可能性幾乎是100%,。“該方案為其他可能出現(xiàn)類似希臘財政問題的歐元區(qū)國家樹立了債務(wù)重組的先例,�,！�
根據(jù)穆迪規(guī)定，“Ca”評級代表債務(wù)具有高度投機性,，可能正處于或非常接近違約,，僅能收回部分本息。目前,，另外兩大評級機構(gòu)惠譽和標(biāo)普對希臘的主權(quán)債信評級都是“Ccc”,，略高于穆迪的評級,。
歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人21日達成第二輪希臘援助方案,。根據(jù)此方案，歐元區(qū)國家和國際貨幣基金組織（IMF）將為希臘提供1090億歐元（約合1570億美元）的資金,。此外,，金融機構(gòu)認同了一系列旨在減輕希臘債務(wù)負擔(dān)的債券交換和回購方案，并同意為援助希臘提供500億歐元,。
一名歐盟高層官員上周末表示,，歐元區(qū)官員及銀行業(yè)者計劃幾周內(nèi),，針對民間持有的較長期希臘債券進行自愿性換債，盡可能縮短希臘處于“部分違約”狀態(tài)的時間,。該官員稱,，相關(guān)談判將持續(xù)進行，目標(biāo)是在8月底展開換債,，9月初告一段落,。
“救贖市”曇花一現(xiàn)
上周希臘第二輪救援方案出臺后，歐洲股市受到鼓舞普遍大漲,，泛歐績優(yōu)股指標(biāo)指數(shù)22日收升0.5%,，上周累計上揚2%，出現(xiàn)所謂的“救贖市”行情,。然而好景不長,，25日開盤后，歐洲股市再現(xiàn)普跌,，意大利及西班牙等股市跌幅均超過1%,。
惠譽上周向投資者發(fā)出警告：在希臘回到可持續(xù)的財政道路上以及避免債信危機擴散前風(fēng)險猶存。而一旦希臘被判定為違約,，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就必須提供350億歐元的擔(dān)保,，以說服歐洲央行在其貸款操作中繼續(xù)接受希臘主權(quán)債作為擔(dān)保品。
然而正當(dāng)希臘政府削減支出之際,，銀行業(yè)的狀態(tài)也將威脅經(jīng)濟增長,。作為希臘債券交換和回購計劃的一部分，銀行自愿同意將所持希臘國債的價值減記21%,。
“他們弄了一大塊補丁,，可是還是補丁，”哥本哈根Nordea投資管理公司的一位資深策略師表示,，“我們還沒有脫離困境,。”該公司管理著2200億美元的資產(chǎn),。
德國媒體24日援引歐洲央行執(zhí)委會成員斯麥吉的言論稱,，歐元區(qū)在處理希臘債務(wù)危機方面付出了巨大代價，“愛爾蘭和葡萄牙已經(jīng)顯示出推進減赤計劃的決心,，并且正在繼續(xù)努力”,。
此外，引發(fā)市場擔(dān)憂的另一大因素來自德國,。歐洲債務(wù)危機爆發(fā)以來,，歐盟和IMF承諾向希臘、愛爾蘭,、葡萄牙提供約3650億歐元的援助,，包括上周額外給予希臘的1090億歐元援助金,。其中部分資金來自規(guī)模為4400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF），該基金用于購買高負債歐元區(qū)成員國的債券,。根據(jù)EFSF文件顯示,，德國負責(zé)提供其中27%的援助資金。然而,，截至上周末,，德國國債的信用違約掉期（CDS）合約價格本月已經(jīng)上揚約39個基點，高于美國同類資產(chǎn)價格,，為4月以來首次,。CDS價格上揚代表外界認定標(biāo)的資產(chǎn)的信用質(zhì)量惡化。分析人士指出,，非核心歐元區(qū)國家危機的解決方案是靠德國借出更多的錢給陷入困境的國家,，而德國信用質(zhì)量堪憂對救助可謂雪上加霜。
歐元重回下行路
歐洲央行管理委員會成員卡洛斯·科斯塔25日表示,，歐盟成員國在積極應(yīng)對危機方面顯得非常困難,，歐洲央行釋放流動性僅為緊急措施，不能長期使用,。他還認為,，歐元區(qū)需要設(shè)立經(jīng)濟政府。
據(jù)海外媒體報道,，希臘公共債務(wù)已經(jīng)擴大到相當(dāng)于其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的1.43倍,。希臘危機正在不斷侵蝕歐洲金融市場的信心，上周意大利,、西班牙國債收益率一度創(chuàng)下歷史新高,，但希臘第二輪援助方案的出臺令恐慌情緒暫時得到緩解，歐元因此回升,。上周,，歐元兌美元匯率累計反彈1.4%，報1.4360美元,。
但當(dāng)穆迪25日宣布下調(diào)希臘評級后,，歐元兌美元匯率由此前的1.4370美元迅速下跌至1.4355美元。不過,，有海外媒體分析認為,，本周美元可能繼續(xù)下跌，8月2日最后期限臨近,，但政客們是否能及時達成提高舉債上限的協(xié)議仍是個未知數(shù),，市場擔(dān)憂美國可能失去現(xiàn)有的3A評級,，這將有助于歐元兌美元匯率上行,。