“近期包括黃金在內(nèi)的大宗商品連創(chuàng)歷史新高,，原油也在100美元/桶的整數(shù)關(guān)口持續(xù)震蕩,，照理說商品貨幣也應(yīng)該跟隨這類大宗商品價(jià)格的上漲而升值,，但從5月-7月份的情況看,，商品貨幣的整體走勢(shì)卻沒有想象中的強(qiáng)勁,�,！盕X168首席外匯分析師李駿對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者表示,。
自金融危機(jī)的谷底以來,，澳元,、加元以及新西蘭元等主要商品貨幣經(jīng)歷了一輪前所未有的大牛市行情,，其中最為強(qiáng)勁的澳元更是大幅飆升了78%。在當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景極不確定的背景下,，一些投資人傾向于認(rèn)為商品貨幣已經(jīng)來到轉(zhuǎn)折的十字路口,。
澳元跟不上黃金
澳元、加元以及新西蘭元之所以被稱作商品貨幣是因?yàn)槠渑c商品價(jià)格存在著密切的關(guān)系,。一般來說,，黃金、銅等貴金屬的價(jià)格上漲,，會(huì)直接影響澳元的走勢(shì),，而原油價(jià)格的走勢(shì)會(huì)影響加元的表現(xiàn)。然而,，黃金本周二沖上1610美元/盎司,，澳元卻沒跟上黃金的腳步。
“黃金的上漲是二次衰退擔(dān)憂引發(fā)的避險(xiǎn)買盤撐起來的,，而澳元還稱不上避險(xiǎn)資產(chǎn),，所以漲幅有限�,！笔廊A財(cái)訊網(wǎng)外匯分析師向坤指出,。
作為近兩年外匯市場(chǎng)中最耀眼的投資品種，商品貨幣一直備受投資者的關(guān)注,，做多澳元者前赴后繼,。然而，澳元自5月2日創(chuàng)出1.1008的29年歷史新高之后就一直處于高位盤整,，漲勢(shì)盡顯疲態(tài),。
李駿指出，現(xiàn)在市場(chǎng)的焦點(diǎn)在歐洲貨幣上，不在商品貨幣上,。歐元走勢(shì)震蕩起伏,，瑞士法郎成為了資金的避難所，澳元卻受到投資人的冷遇,。
“投資人都喜歡趨勢(shì)比較明顯的交易品種,，而澳元的趨勢(shì)并不明顯。實(shí)際上現(xiàn)在澳元的兩個(gè)基本面指向是完全相反的,，投資者不會(huì)有更多的愿望去做,。”全球宏觀對(duì)沖基金慕榮投資的創(chuàng)始合伙人趙眾說,。
高利率是支撐商品貨幣的另一條腿,。“澳元最大的資金流應(yīng)該是來自于對(duì)利差交易的需求�,，F(xiàn)在歐美債務(wù)危機(jī)令市場(chǎng)震蕩,，亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)趨緩，全球不確定性令澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)降息論暗中涌動(dòng),，利差交易風(fēng)潮減退,。”向坤這樣表示,。
李駿指出：“近期這些國(guó)家的貨幣政策并不是非常傾向于緊縮，無論是澳大利亞還是加拿大,，都顯得比較謹(jǐn)慎,，沒有出現(xiàn)連續(xù)加息的動(dòng)作。本周二澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要顯示目前澳大利亞的貨幣政策還是比較適宜,，加息的意愿不強(qiáng),，這就使得澳元難有好的表現(xiàn)�,！�
已是“強(qiáng)弩之末”,？
商品貨幣不像原來那么有吸引力的另一個(gè)原因則在于，一些人擔(dān)憂匯率繼續(xù)上漲已經(jīng)缺乏基本面支撐,。
以澳大利亞為例,，高估的澳元實(shí)際上已經(jīng)開始損害澳大利亞本國(guó)的旅游業(yè)和制造業(yè)。而且近期澳大利亞經(jīng)濟(jì)增速,、零售額和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)都不及預(yù)期,，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)最近下調(diào)了對(duì)2011年GDP增速的預(yù)期。
光大銀行資本市場(chǎng)部總經(jīng)理徐凡在本周三舉辦的外匯創(chuàng)新大會(huì)上對(duì)本報(bào)記者表示,，澳元可以稱得上是一個(gè)中國(guó)GDP指數(shù),，跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)系最大的就是澳元，當(dāng)前澳元漲勢(shì)已經(jīng)快走到了盡頭。
澳元當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)莫過于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)出現(xiàn)大幅放緩,，減少對(duì)澳大利亞資源的需求,。
然而，澳元會(huì)不會(huì)在美元貶值大潮中繼續(xù)上揚(yáng),？“美元長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)也并沒有改變,。”趙眾說,。
但向坤認(rèn)為,，如果奧巴馬政府動(dòng)用財(cái)政刺激政策，例如海外企業(yè)稅收優(yōu)惠等,，美元可能走出一波中期牛市,。雖然美元指數(shù)中澳元不占比，但引發(fā)的美元資金回流潮將資金擠出澳元等貨幣和大宗商品,，澳元仍會(huì)下跌,。雖然目前看空澳元的意愿恐怕還不夠強(qiáng)，但美元指數(shù)漲勢(shì)一旦確立,，可能就是大舉做空的時(shí)機(jī),。
為吸引海外資金回流，近期美國(guó)國(guó)會(huì)正討論一項(xiàng)議案,，核心是允許美國(guó)的跨國(guó)公司將海外的留存利潤(rùn)匯到美國(guó)國(guó)內(nèi),，加強(qiáng)美國(guó)內(nèi)的投資和就業(yè)，其中,，美國(guó)政府計(jì)劃給予投資海外的企業(yè)可觀的稅收優(yōu)惠,，稅率從35%降到5.5%。分析人士指出,，如果這計(jì)劃實(shí)施,，將帶動(dòng)高達(dá)3500億美元的資金回流美國(guó)國(guó)內(nèi)。
外匯之聲(香港)控股有限公司CEO蔣鈺錕則從技術(shù)面角度分析指出,，澳元對(duì)美元的周K線從2008年10月26日的低點(diǎn)上漲到今年5月1日的高點(diǎn)運(yùn)行了一個(gè)五浪,，第五浪又運(yùn)行了五個(gè)子浪上漲。而日K線上看,，5月2日到6月27日運(yùn)行了ABC三浪下跌,，目前出現(xiàn)了一個(gè)反彈。波浪在時(shí)間和空間上均已走完,。另外,，從技術(shù)上看，MACD與周K線2009年11月15日出現(xiàn)一次頂背離,，目前已出現(xiàn)第二次頂背離,，一般而言,，周K線出現(xiàn)這么大的背離，起碼有千點(diǎn)以上的下跌行情,。
“根據(jù)技術(shù)指標(biāo),，美元兌加元也同樣醞釀著大幅反彈的行情，但還有可能會(huì)繼續(xù)下跌,。預(yù)計(jì)美元對(duì)加元今年的支撐點(diǎn)位是0.9445,，如果跌破這一點(diǎn)位，美元對(duì)加元還會(huì)朝著0.90的點(diǎn)位運(yùn)行,�,！笔Y鈺錕補(bǔ)充道。
不過李駿強(qiáng)調(diào),，大宗商品長(zhǎng)期還是有廣闊的上升空間,。大宗商品價(jià)格肯定會(huì)調(diào)整，但轉(zhuǎn)向不太可能,�,？偠灾脑獙�(duì)美元回到此前的0.6是不可能了,。