推升CPI上行的重要力量——農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲,，在最近一個(gè)多星期的時(shí)間里出現(xiàn)了好的變化,。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的最新數(shù)據(jù),，截止上周五,，“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)”及“‘菜籃子’產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)”雙雙回落至近一個(gè)月以來(lái)的最低位。這種價(jià)格下行的勢(shì)頭始于7月14日,，在此之后,，上述兩大農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)一路單邊下行，且呈加速態(tài)勢(shì),。雖然宏觀調(diào)控緊縮的壓力明顯比上半年大為減輕,，卻似乎并未必然意味著A股市場(chǎng)會(huì)有過(guò)于精彩的表現(xiàn)。記者了解到,，目前業(yè)界不少機(jī)構(gòu)對(duì)反彈高度的預(yù)期在下調(diào),，部分機(jī)構(gòu)操盤(pán)手私下坦言“權(quán)重股難有起色,，大盤(pán)恐怕會(huì)‘盤(pán)久必跌’”。
通脹壓力緩解 緊縮空間極為有限
匯豐于上周發(fā)布的PMI預(yù)覽值出人意料地跌破50,宣告表征中小企業(yè)群體的經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)已經(jīng)步入衰退區(qū)域,。工信部新聞發(fā)言人更明確表示,，國(guó)務(wù)院正研究進(jìn)一步扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。種種跡象表明,，持續(xù)緊縮的宏觀調(diào)控措施已經(jīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的影響,，為壓制通脹而實(shí)施的緊縮政策的代價(jià)逐漸顯現(xiàn)。
可喜的是,，推升CPI的一大主要因素——農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)最近一段時(shí)間出現(xiàn)喜人變化,。農(nóng)業(yè)部每日（周末除外）發(fā)布的“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格總指數(shù)”及“‘菜籃子’產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)”自7月14日觸頂以來(lái)一路下行，且呈現(xiàn)加速下降趨勢(shì),。以農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)為例,，截止上周五，該指數(shù)為192點(diǎn),，顯著低于6月下旬及7月上,、中旬高于194的日均水平。
經(jīng)濟(jì)景氣不佳,，通脹有緩和跡象,，投資人順理成章的想法肯定是“緊縮勢(shì)必需要微調(diào)，緊縮空間有限”,。光大證券研究所此前向60余家機(jī)構(gòu)投資者發(fā)布問(wèn)卷調(diào)查（其中基金經(jīng)理與分析員各占一半，有著較好的代表性）,，并于近期發(fā)布了調(diào)查結(jié)果,。結(jié)果顯示，受訪機(jī)構(gòu)的主流看法是通脹將在年中見(jiàn)頂后回落,，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)溫和放緩,，但放緩幅度有限。對(duì)于緊縮政策,，大部分客戶認(rèn)為目前已經(jīng)接近尾聲,，加息與提準(zhǔn)的頻率在下半年會(huì)大大降低。
權(quán)重股缺乏利好 “久盤(pán)必跌”令股指承壓
盡管宏觀基本面及機(jī)構(gòu)預(yù)期呈現(xiàn)一定良性改善的態(tài)勢(shì),，但據(jù)記者了解,，目前不少券商自營(yíng)部門(mén)及私募基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)一段時(shí)間大盤(pán)的走勢(shì)持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。
一種比較典型的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)是：雖然宏觀政策比上半年寬松,，但目前無(wú)論從資金層面還是業(yè)績(jī)層面都較難看到超預(yù)期的利好因素出現(xiàn),，趨勢(shì)性的上漲不會(huì)出現(xiàn)，而近期權(quán)重股走勢(shì)欠佳,，部分大盤(pán)股宣布低價(jià)再融資,，讓大家感到產(chǎn)業(yè)資本并不認(rèn)為目前的僅有幾倍市盈率的銀行股股價(jià)是低估的,。
一家大型上市券商的自營(yíng)部資深人士對(duì)《投資快報(bào)》表示，目前調(diào)研的精力主要集中在一些基本面比較確定的“白馬”公司,，關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期的機(jī)會(huì),。但對(duì)大盤(pán)向上的空間基本不抱幻想。部分受訪私募則明顯表現(xiàn)出“騎墻派”心態(tài),，擔(dān)心受權(quán)重股融資拖累,，市場(chǎng)會(huì)“盤(pán)久必跌”。