推升CPI上行的重要力量——農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，在最近一個多星期的時間里出現(xiàn)了好的變化,。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計的最新數(shù)據(jù),，截止上周五，“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)”及“‘菜籃子’產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)”雙雙回落至近一個月以來的最低位,。這種價格下行的勢頭始于7月14日,，在此之后，上述兩大農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)一路單邊下行,，且呈加速態(tài)勢,。雖然宏觀調(diào)控緊縮的壓力明顯比上半年大為減輕，卻似乎并未必然意味著A股市場會有過于精彩的表現(xiàn),。記者了解到,，目前業(yè)界不少機構(gòu)對反彈高度的預(yù)期在下調(diào)，部分機構(gòu)操盤手私下坦言“權(quán)重股難有起色,，大盤恐怕會‘盤久必跌’”,。
通脹壓力緩解 緊縮空間極為有限
匯豐于上周發(fā)布的PMI預(yù)覽值出人意料地跌破50,宣告表征中小企業(yè)群體的經(jīng)濟景氣循環(huán)已經(jīng)步入衰退區(qū)域。工信部新聞發(fā)言人更明確表示,，國務(wù)院正研究進一步扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施,。種種跡象表明，持續(xù)緊縮的宏觀調(diào)控措施已經(jīng)對實體經(jīng)濟產(chǎn)生明顯的影響,，為壓制通脹而實施的緊縮政策的代價逐漸顯現(xiàn),。
可喜的是，推升CPI的一大主要因素——農(nóng)產(chǎn)品價格的走勢最近一段時間出現(xiàn)喜人變化,。農(nóng)業(yè)部每日（周末除外）發(fā)布的“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)”及“‘菜籃子’產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)”自7月14日觸頂以來一路下行,，且呈現(xiàn)加速下降趨勢。以農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)為例,，截止上周五,，該指數(shù)為192點,，顯著低于6月下旬及7月上、中旬高于194的日均水平,。
經(jīng)濟景氣不佳,，通脹有緩和跡象，投資人順理成章的想法肯定是“緊縮勢必需要微調(diào),，緊縮空間有限”,。光大證券研究所此前向60余家機構(gòu)投資者發(fā)布問卷調(diào)查（其中基金經(jīng)理與分析員各占一半，有著較好的代表性）,，并于近期發(fā)布了調(diào)查結(jié)果,。結(jié)果顯示，受訪機構(gòu)的主流看法是通脹將在年中見頂后回落,，下半年經(jīng)濟增長會溫和放緩,，但放緩幅度有限。對于緊縮政策,，大部分客戶認為目前已經(jīng)接近尾聲,，加息與提準的頻率在下半年會大大降低。
權(quán)重股缺乏利好 “久盤必跌”令股指承壓
盡管宏觀基本面及機構(gòu)預(yù)期呈現(xiàn)一定良性改善的態(tài)勢,，但據(jù)記者了解,，目前不少券商自營部門及私募基金經(jīng)理對未來一段時間大盤的走勢持相對謹慎的態(tài)度。
一種比較典型的謹慎觀點是：雖然宏觀政策比上半年寬松,，但目前無論從資金層面還是業(yè)績層面都較難看到超預(yù)期的利好因素出現(xiàn),，趨勢性的上漲不會出現(xiàn)，而近期權(quán)重股走勢欠佳,，部分大盤股宣布低價再融資,，讓大家感到產(chǎn)業(yè)資本并不認為目前的僅有幾倍市盈率的銀行股股價是低估的。
一家大型上市券商的自營部資深人士對《投資快報》表示,，目前調(diào)研的精力主要集中在一些基本面比較確定的“白馬”公司,，關(guān)注是否會出現(xiàn)超預(yù)期的機會。但對大盤向上的空間基本不抱幻想,。部分受訪私募則明顯表現(xiàn)出“騎墻派”心態(tài),，擔心受權(quán)重股融資拖累，市場會“盤久必跌”,。