宏調(diào)政策定調(diào)
中共中央政治局22日召開會(huì)議,，繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控,，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,；穩(wěn)物價(jià)仍是宏觀調(diào)控首要任務(wù)；堅(jiān)持不懈搞好房地產(chǎn)市場調(diào)控和保障性住房建設(shè),；積極培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；改善小企業(yè)發(fā)展環(huán)境,。
由此可見,，此次會(huì)議更明確強(qiáng)調(diào)的是穩(wěn)定物價(jià)的政策取向，高層對(duì)于通脹治理更為重視,。很明顯,，緊縮政策放松的可能性在降低和延后。雖然7月份并未上調(diào)存準(zhǔn)率,，但最近回購利率又開始大幅飆升,，顯示市場資金仍較為緊張。對(duì)于7月份以來,，市場認(rèn)為通脹將見頂,、宏觀調(diào)控將有所放松而引發(fā)的一波行情，將會(huì)失去其回穩(wěn)的初始理由,。
沖高滑落的原因
上周,，滬指在上沖2826點(diǎn)受阻后，便單邊下滑,，通過盤中不斷反復(fù)震蕩,，以陰跌的方式漸次下移重心。期間,，單日成交量能不斷地減少,，至上周末就僅剩830億元，顯示多空雙方均開始轉(zhuǎn)向觀望,。
而本次沖高未果轉(zhuǎn)向下滑的原因是綜合性的：1,、部分銀行股對(duì)于再融資的需求，使得該板塊沒怎么漲就又領(lǐng)跌大盤,。2,、對(duì)于二、三線城市的限購及土地管理令,，同樣使得房地產(chǎn)板塊也開始領(lǐng)跌于大盤,。3,、傳聞中的PMI指數(shù)將下滑至50以下，使得大家對(duì)于經(jīng)濟(jì)下滑再起擔(dān)心,。4,、再度提及國際板，也使得市場退而求其次,。
從股市本身來看,，除了借“酒”壯膽、扶“泥”上墻外,，也有一小部分個(gè)股狂拉猛沖,，但大部分個(gè)股的運(yùn)作熱情開始退潮。而此時(shí),，半年報(bào)熱點(diǎn)又接不上,，導(dǎo)致盤中活躍度大減。再加上一些“小非”借反彈急急出貨,，使得滬指欲振乏力,，盤中操作難度大增。
由于這已是滬指第二次上沖2820多點(diǎn)后的回撤,，所以大部分機(jī)構(gòu)已無心戀戰(zhàn),。雖然上周末并沒有延續(xù)上周四的下跌行情，而是有所企穩(wěn),，但仍無法修正目前的回落趨勢(shì),。未來滬指仍將以探明支撐為主，而前低2752—2727點(diǎn)一帶將會(huì)面臨考驗(yàn),。
關(guān)注半年報(bào)因素
從已公布的基金二季報(bào)來看,，大部分基金均處于虧損狀態(tài)，也反襯出今年行情確實(shí)很難操作,。但基金的高倉位,，同樣令人擔(dān)心未來行情的高度將會(huì)十分有限，因?yàn)槭Ｓ嗟淖訌棽欢嗔�,�,；诖耍瑢硪仓荒茉陔u肋行情中尋找小機(jī)會(huì)了,。
由此可見,，近期大盤仍然處于區(qū)域波動(dòng)內(nèi)，所以并無大的看點(diǎn),，但半年報(bào)因素會(huì)在期間起到較大作用,，個(gè)股會(huì)因業(yè)績不同而有所分化。
目前正是各家上市公司公布業(yè)績預(yù)告的高峰期,，在這個(gè)過程中,，我們應(yīng)該從如下兩條線索中去捕捉,。一條線索是從過去的一季報(bào)業(yè)績預(yù)告中去尋找，另一條線索是直接從半年報(bào)的預(yù)告中去尋找,。
真正值得我們關(guān)注的是：半年報(bào)業(yè)績預(yù)告大幅增長,，同時(shí)去年半年報(bào)每股收益的絕對(duì)值不低，同時(shí)又有中期分配潛力,，最重要的是目前股價(jià)并沒有很大的表現(xiàn)和反映,。這些品種才是未來的亮點(diǎn)。
為什么那些業(yè)績預(yù)告大幅增長而股價(jià)也大幅增長的品種,，并不是我們重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象呢？這主要是由于目前各大機(jī)構(gòu)的調(diào)研能力都在提升,，有些業(yè)績?cè)鲩L因素已提前反映在盤面中,，如果屆時(shí)業(yè)績?cè)鲩L的幅度跟不上股價(jià)提前上漲的幅度，那么等業(yè)績預(yù)告出來或者半年報(bào)出來時(shí),，就會(huì)形成利好兌現(xiàn)的現(xiàn)象,。這種信息，就屬于已經(jīng)被市場反應(yīng)過的信息,。
同樣的,，如果僅僅注重大幅增長的比例，而不去看去年半年報(bào)業(yè)績的絕對(duì)值,，那么我們或許會(huì)發(fā)現(xiàn)一批公司,，雖然大幅增長，但由于去年半年報(bào)基數(shù)過低,，從而使得今年的半年報(bào)絕對(duì)值仍然較低,，依然隸屬于績微或者績平類的公司。而且,，這當(dāng)中有些增長是因?yàn)榕既恍砸蛩�,，而并不是�?jīng)營性因素，那么這批公司可能就只有成長性而不具備績良或績優(yōu)的條件,�,；蛘撸痪邆渑既恍栽鲩L的因素,，并不具備經(jīng)常性的成長能力,。