5月A股“跌跌不休”,，
6月行情到底會(huì)如何演繹？A股何時(shí)能完成筑底,？多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，6月市場走勢難言樂觀，國際板以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都將考驗(yàn)6月大盤,。目前行情確立底部為時(shí)尚早,，輕倉防御仍是6月份最主要的投資策略。
通脹與干旱齊飛 A股難言樂觀
莫慌!此次主力仍然在假摔? 套牢的股票很可能有救了! 股市很可能發(fā)生巨變?
拉鋸戰(zhàn)背后暗藏的資金動(dòng)向!
這個(gè)初夏有點(diǎn)“冷”,。由于國際板推出的預(yù)期及通脹和遏制通脹的政策影響,，本月A股“跌跌不休”，上證綜指更是創(chuàng)下2011年1月末以來的收市新低,。截至上周五,，上證指數(shù)月度累計(jì)跌幅接近7%，深圳成指下跌6.66%,，中小板指數(shù)下跌8.56%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌9.84%。
值得注意的是,，經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),、同步指標(biāo)均顯示經(jīng)濟(jì)放緩跡象，而通脹卻仍在高位徘徊不下,，長江中下游的干旱大面積蔓延,，緊縮政策難以松懈，企業(yè)生產(chǎn)成本高企,，通脹對(duì)企業(yè)盈利的侵蝕開始從下游逐步傳導(dǎo)至上游……經(jīng)濟(jì)似乎進(jìn)入人們最不愿意面對(duì)的小滯漲階段,。
從當(dāng)前的走勢來看，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，6月市場走勢難言樂觀,，國際板以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都將考驗(yàn)六月大盤。在公司業(yè)績與流動(dòng)性“雙降”時(shí)期,，2700-2800點(diǎn)市場原先的預(yù)期底部并不可靠,，目前行情確立底部為時(shí)尚早,。
6月A股面臨兩大考驗(yàn)
國際板近了估值繼續(xù)國際化
近期，國際板即將推出的消息,，使脆弱而敏感的A市恐慌性情緒蔓延,，投資者普遍擔(dān)心市場難以承受國際板推出后大擴(kuò)容之重壓。
盡管目前還看不到國際板推出的具體時(shí)間表,，但前幾日證監(jiān)會(huì)主席尚福林一句“國際板越來越近”的表態(tài),，使市場對(duì)于國際板推出的預(yù)期加劇，而國際板對(duì)于市場的影響也日益明顯,。
對(duì)于國際板,，人們的反應(yīng)褒貶不一。雖然國際板還處在醞釀當(dāng)中,，但其對(duì)二級(jí)市場的作用已經(jīng)凸顯了出來,。首當(dāng)其沖的創(chuàng)業(yè)板、中小板高估值股連續(xù)下跌,，從上周一開始,，A股進(jìn)入非常尷尬的境地。
“資金面的壓力主要來自于連續(xù)下跌后機(jī)構(gòu)止損盤的涌出以及國際板開通所帶來對(duì)于資金分流的心理層面的影響,�,！睆V發(fā)證券在6月投資策略報(bào)告中指出，國際板開通的另一影響在于對(duì)當(dāng)前A股市場估值中樞的重新定位,。
5月CPI或創(chuàng)新高緊縮措施不減
5月已經(jīng)迎來最后一周,，根據(jù)目前的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，多家研究機(jī)構(gòu)表示,，5月CPI有可能超過5.5%,，創(chuàng)下近34個(gè)月來新高。6月份A股能否筑底,，關(guān)鍵還是看國內(nèi)貨幣政策能否適當(dāng)放松,、5月CPI數(shù)據(jù)是否仍在高位運(yùn)轉(zhuǎn)。
而目前,，我國長江中下游正遭遇特大干旱,，市場上對(duì)于糧食減產(chǎn)的擔(dān)憂情緒逐漸升溫，部分地區(qū)蔬菜價(jià)格已經(jīng)顯現(xiàn)大幅反彈,。多家機(jī)構(gòu)近日預(yù)測,，5月CPI仍將維持高位，同比增長預(yù)計(jì)會(huì)在5%以上,。
持續(xù)的高通脹,，使得央行繼續(xù)采取不斷收緊流動(dòng)性的舉措，5月中旬央行再度提高存款準(zhǔn)備金率,，市場普遍認(rèn)為,，如果CPI不下降,，未來央行不會(huì)改變收緊流動(dòng)性的措施。因此,，6月公布的5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就將十分引人關(guān)注,。
在翹尾因素,、食品和非食品價(jià)格均預(yù)示CPI繼續(xù)上行的預(yù)期下,，今年通脹何時(shí)步入下行通道？眾多接受采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷,，二季度肯定不會(huì)出現(xiàn)通脹拐點(diǎn),，多種促進(jìn)漲價(jià)的因素將使CPI短期內(nèi)仍停留在5%以上，甚至不排除超過6%的可能,。在央行應(yīng)該如何調(diào)控貨幣政策這個(gè)問題上,，加息成為大家一致的觀點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)看市：弱勢延續(xù)震蕩尋底
中信證券：6月份行情難言樂觀
6月行情仍難言樂觀,，不過市場底部信號(hào)的出現(xiàn)將逐步演進(jìn),。其中較早觀察到的應(yīng)該是現(xiàn)行指標(biāo)PMI接近51，以及決策層展開始對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行狀況的調(diào)研,。其次觀察到的信號(hào)是工業(yè)增加值接近12%至13%的低位且環(huán)比下降放緩,，可能導(dǎo)致通脹超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)趨于消除；最后觀察到的信號(hào)是積極的財(cái)政政策出現(xiàn)以及貨幣政策微調(diào),。
廣發(fā)證券：指數(shù)在2600-2900點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行
市場在經(jīng)歷了5月份連續(xù)縮量下行后,，目前仍難以看到止跌企穩(wěn)并尋求向上的動(dòng)力。在近日急跌之后,，市場仍需謹(jǐn)慎,。市場拐點(diǎn)的出現(xiàn)或需等到通脹回落、從緊的政策得以適度放松之時(shí),，但這在短期難以看到,。但另一方面，估值支撐也將封鎖指數(shù)大幅下挫的空間,。上證指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間在2600點(diǎn)至2900點(diǎn)之間,。
華泰證券：反彈的高度和時(shí)間均有限
市場對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速、業(yè)績?cè)鏊俸土鲃?dòng)性緊縮三方面擔(dān)憂,，是造成市場這一輪暴跌的主要原因,，這些因素仍是影響市場未來運(yùn)行的主要牽制因素。
市場在經(jīng)歷了4月19日以來的調(diào)整殺跌后,，后市有一定技術(shù)性反彈的要求,。但是，從前面分析的流動(dòng)性和業(yè)績角度看,，市場難以迎來趨勢性反彈機(jī)會(huì),，6月的市場較大概率是一個(gè)尋底的弱勢震蕩格局,，期間或有反彈，但反彈的高度,、時(shí)間均有限,。市場仍會(huì)以結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)為主，重點(diǎn)還是要把握業(yè)績主線,。在操作上建議需控制好倉位,，控制在六成左右。
6月投資策略：防御為主控制倉位
基于上市公司業(yè)績與流動(dòng)性同降壓力下缺乏業(yè)績支持個(gè)股的跳水風(fēng)險(xiǎn),，臨近半年報(bào)披露期業(yè)績變臉的“地雷股”風(fēng)險(xiǎn)仍會(huì)防不勝防,，加上創(chuàng)業(yè)板等小市值股的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)仍未得到有效釋放，輕倉防御仍是現(xiàn)階段最主要的投資策略,。
市場弱勢之下,，拐點(diǎn)未明之前，廣發(fā)證券建議投資者仍然采取防御為主的策略,，總體倉位控制在60%以下,。配置上，以估值穩(wěn)定的消費(fèi)類板塊為主,，同時(shí)適當(dāng)關(guān)注主題性投資機(jī)會(huì),，如電荒受益品種等。
華泰證券也認(rèn)為,，投資者在操作上建議需控制好倉位,，控制在六成左右。建議重點(diǎn)關(guān)注三類市場機(jī)會(huì)：一是酒類,、商貿(mào)零售,、醫(yī)藥中的化學(xué)制藥和醫(yī)藥商業(yè)等消費(fèi)行業(yè)；二是超跌錯(cuò)殺后具備估值優(yōu)越性的一些中小盤個(gè)股,；三是“電荒”帶來的一些行業(yè)投資機(jī)會(huì),。