股票市場(chǎng)的不確定性在最近一周表現(xiàn)得十分突出,。5月24日,，A股上演“黑色星期一”,，出現(xiàn)大幅下跌。同時(shí),，亞太歐股市也同步大跌，弱市氣氛彌漫全球資本市場(chǎng),。此后一周,，A股市場(chǎng)反復(fù)探底，進(jìn)入弱市狀態(tài),。面對(duì)這樣的局面,，基金會(huì)采取什么策略呢？2010年盛行的“小而新”的投資策略會(huì)回歸嗎,？本期周刊予以關(guān)注,。
策略一：集中關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)
面對(duì)市場(chǎng)的系統(tǒng)性下跌，回歸合理估值的新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股進(jìn)一步得到基金的認(rèn)可,。
鵬華基金經(jīng)理陳鵬認(rèn)為,，A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期熱點(diǎn)和機(jī)會(huì)往往和國(guó)家政策導(dǎo)向密切相關(guān)�,！熬盼濉逼陂g,，國(guó)家曾經(jīng)提出一個(gè)十大支柱產(chǎn)業(yè)，包括汽車,、鋼鐵,、房地產(chǎn)、有色等,，此后十年里A股歷年表現(xiàn)最佳的行業(yè),，都和上述產(chǎn)業(yè)相關(guān)。而目前國(guó)家提出的轉(zhuǎn)型和戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等理念,，也將促使新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì),。“未來十年投資者需要一個(gè)新的投資方向,、新的消費(fèi)方向,，新興產(chǎn)業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)在未來十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上�,！�
陳鵬表示,，新興產(chǎn)業(yè)投資跟成長(zhǎng)股投資邏輯是一樣的，選擇標(biāo)準(zhǔn)或者考量方面沒有太大不同,�,！盁o論是新興產(chǎn)業(yè)還是新興產(chǎn)業(yè)公司也好，往往處于發(fā)展初期,，不能十全十美,，因此，可能我們要容忍其有一些缺憾,，同時(shí)認(rèn)清這些公司,、行業(yè)主要矛盾是什么,，推動(dòng)這些行業(yè)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿κ鞘裁础＿@是新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股選擇上的一個(gè)要點(diǎn),�,！�
對(duì)于如何化解或防范風(fēng)險(xiǎn)，陳鵬認(rèn)為,，行業(yè)集中的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注,。因此，做此類方向投資時(shí),，倉位選擇,、個(gè)股選擇，仍然是有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段,。此外,，不同市場(chǎng)環(huán)境需要不同投資類型、不同投資策略以便適應(yīng)不同投資環(huán)境,。
策略二：挖掘高端制造業(yè)牛股
與此同時(shí),，高端裝備制造業(yè)則成為另一些基金的“寵兒”。
交銀先進(jìn)制造的基金經(jīng)理黃義志就認(rèn)為,，中國(guó)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)在制造業(yè),，因此經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一定要著眼于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里面的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一的高端裝備,，一直備受市場(chǎng)關(guān)注,，并和高鐵、國(guó)防軍工等產(chǎn)業(yè)發(fā)展相聯(lián)系,，有可能成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加速器,。
黃義志進(jìn)一步認(rèn)為，未來中國(guó)裝備制造產(chǎn)品在全球競(jìng)爭(zhēng)中制勝的重要舉措就是,，把我國(guó)中低端產(chǎn)品和高科技產(chǎn)品以及完善的服務(wù)打包出售,，也就是說，我們民族企業(yè)在對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)改造過程中,，相關(guān)的信息化,、自動(dòng)化,、網(wǎng)絡(luò)化,、智能化、柔性化等高端領(lǐng)域值得重點(diǎn)挖掘與投資,。
“非�,？春糜袕�(qiáng)大根基支撐的"中國(guó)制造"產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型所帶來的巨大投資機(jī)遇�,！秉S義志說,。
策略三：就地趴下等待機(jī)會(huì)
當(dāng)然,，面對(duì)不好的市場(chǎng)，多看少動(dòng)也是部分基金采用的策略,。根據(jù)一些基金的看法,，上周出現(xiàn)的暴跌，和經(jīng)濟(jì)增幅放緩,、通脹水平可能走高,、新股發(fā)行提速等信息有關(guān)。
但目前這個(gè)位置,，相關(guān)的股價(jià)已經(jīng)包含了很多這方面的預(yù)期,，因此要進(jìn)一步作出倉位調(diào)整，難度不小,。上海一位基金經(jīng)理認(rèn)為,，短期內(nèi)市場(chǎng)大跌讓市場(chǎng)聯(lián)想到了市場(chǎng)擴(kuò)容和資金流出可能加速。
而深圳一家基金則認(rèn)為這個(gè)過程和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有關(guān),，中國(guó)改革開放30多年的發(fā)展不僅從規(guī)模上擴(kuò)張了中國(guó)經(jīng)濟(jì),，而且發(fā)展過程中伴隨制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，增長(zhǎng)的效率也相應(yīng)提高,；另一方面,，30多年的高速增長(zhǎng)本身也改變要素的供求關(guān)系，在要素有限的條件下,，持續(xù)高速擴(kuò)張的增長(zhǎng)必然導(dǎo)致需求強(qiáng)勁拉上,，使要素成本上升，進(jìn)而使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)成本上升,。問題的關(guān)鍵在于,，發(fā)展過程中效率的提升能否超越相應(yīng)的成本上升。
總之,，擔(dān)心還是不少,。