轉(zhuǎn)眼,，5月接近尾聲,。政策多發(fā),、通脹嚴重,，2011年的上半年似乎并不那么給力,。
自去年下半年開始,，中國的通脹水平逐步走高,，“負利率”受到越來越多投資者的關(guān)注。
貸款受限,，存款搬家,，為了吸引更多的資金,，爭奪市場份額,，今年的銀行理財產(chǎn)品愈發(fā)熱鬧,。發(fā)行不斷提速,、期限越縮越短,、收益不斷增長,，直接或間接打著“抗通脹”旗號的銀行理財產(chǎn)品充斥著理財市場,。
銀行發(fā)力,，或多或少地滿足了老百姓抵御通脹和貨幣保值的需求期待,。
那么,，銀行理財產(chǎn)品的收益到底能否抵御通脹？帶著疑問,，記者對16家上市銀行今年年內(nèi)投資的未到期和已到期的銀行理財產(chǎn)品進行了梳理和分析。
93%跑不贏CPI
說到抗通脹,，被廣泛定義和接受的一個基本說法就是：跑贏CPI,！那么，銀行理財產(chǎn)品是否跑贏了CPI,？跑贏CPI又是否就意味著抗通脹的勝利呢,？
首先，從收益角度說,，跑贏CPI的銀行理財產(chǎn)品極少。
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,，今年3月份和4月份的CPI當(dāng)月同比值分別為5.4%和5.3%，較1,、2月的4.9%有所增長，前4月的CPI平均值為5.13%,。
根據(jù)普益財富數(shù)據(jù),，《投資者報》數(shù)據(jù)研究部對16家上市銀行今年年初投資的仍在運行和已經(jīng)到期的銀行理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)分別進行了分析,。結(jié)果顯示，93%的單個銀行理財產(chǎn)品無法跑贏CPI,。
先天較低,，后天不足,，整體投資價值欠佳成了“負利率”時代銀行理財產(chǎn)品的集體特征,。
其次，預(yù)期收益待評定是銀行理財產(chǎn)品的又一硬傷,。
“說抗通脹的都是預(yù)期收益,，等到期了才能評定�,！蹦硺I(yè)內(nèi)人士對記者說,。
在普益數(shù)據(jù)的上市銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)據(jù)中,，記者看到最多的就是最高預(yù)期收益率數(shù)據(jù)，最低預(yù)期收益率卻嚴重缺失,。
所以，在針對未到期產(chǎn)品的常規(guī)統(tǒng)計中,，各類研究往往是建立在最高預(yù)期收益率基礎(chǔ)上的。然而,，這樣的收益并不是所有產(chǎn)品最終都能達到的,，抗通脹就更無從說起了,。
在《投資者報》數(shù)據(jù)研究部研究的2217只年內(nèi)投資并到期的上市銀行理財產(chǎn)品中，就有246只缺失最高預(yù)期收益率或到期收益率數(shù)據(jù),。如果將這個基數(shù)擴展到所有銀行,其隱性未透露的數(shù)量恐怕還將擴大,。
最后，產(chǎn)品的投向收益基本無法抗通脹,。從仍在運行的上市銀行理財產(chǎn)品中我們發(fā)現(xiàn),，資金流向上，股票,、基金、債券,、貨幣市場工具及其他結(jié)構(gòu)方式給出的平均預(yù)期收益率最高,，但也只有6.12%,。在29類不同的投資流向中，除了前三名,，其他均在5.13%的均幅以下,。
值得注意的是，今年年初投資并到期的產(chǎn)品中,，以股權(quán)為唯一資金投向的產(chǎn)品取得了5.13%的平均到期收益率,，勉強擦線前4月CPI平均增幅。
不過,，股權(quán)類投資產(chǎn)品在還未到期產(chǎn)品平均最高收益表現(xiàn)中排行第七,，僅為4.69%。
短期化≠跑贏CPI
渣打銀行研發(fā)部在接受《投資者報》記者采訪時表示,，經(jīng)過金融危機的洗禮,，特別是國內(nèi)股市從6124到1600多點過山車似的滑落，國內(nèi)投資者在選擇理財產(chǎn)品中漸趨謹慎,，在保障本金的基礎(chǔ)上,，開始尋找能夠跑贏通脹的投資渠道。
而不斷上升的加息預(yù)期,，也助推了理財市場的短期化趨勢,。
“2011年春節(jié)前夕，某些產(chǎn)品的設(shè)計期限甚至短到幾個星期,，而市面上有些保障本金的短期理財產(chǎn)品的預(yù)期收益甚至做到了4%左右,，盡管如此，面對5%的通脹率投資者仍舊望塵莫及,�,！�
普益財富數(shù)據(jù)顯示，在1219只年內(nèi)發(fā)行并到期的30天以下的上市銀行理財產(chǎn)品中,，近10%的產(chǎn)品未披露到期收益數(shù)據(jù),。而披露的產(chǎn)品中，69%的數(shù)據(jù)未達到4%的收益率,，僅4%披露產(chǎn)品的年化收益率跑贏了前4月的平均CPI值,。
“相比之下，一些對市場趨勢把握準確的中長期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，卻在不經(jīng)意間獲得了高于通脹的理想收益,。”渣打銀行研發(fā)部人員對記者說,。
《投資者報》數(shù)據(jù)研究部發(fā)現(xiàn),，在年內(nèi)發(fā)行至5月24日未到期的產(chǎn)品中，年化收益率較高的，期限也都比較長,，最短的也在180天以上。
暫時跑贏就搶手
“今年以來,，銀行理財產(chǎn)品大多以短期為主,，普遍產(chǎn)品的收益率有所提高，但都還不是很高,�,！本吐氂谀臣疑鲜秀y行的李麗（化名）告訴記者，“收益率都是年化的,，超短期的幾天,、十幾天的投資下來，其實和存定期也差不多了,�,！�
在李麗看來，現(xiàn)在銀行發(fā)售的理財產(chǎn)品,，即便不保本,，本金的安全度也明顯提高了，但是收益卻不太高,。
“老百姓的資金量通常較少,，投資銀行理財產(chǎn)品也就幾萬、十幾萬,，相對成百上千萬的投資來說,，看到的收益不多，拿到手里的也沒多少,�,！�
此外，買到好的銀行理財產(chǎn)品也需要時間成本,。
銀行理財產(chǎn)品一般都是限時限量發(fā)行的,，并非想買就能買到�,！坝幸恍┦找媛时容^高的產(chǎn)品,，它發(fā)行量可能有幾個億，但這幾億的資金募集往往幾分鐘就被搶沒了,。所以,，如果你要買理財，你還必須有時間,、有精力去盯這個東西,。”
瘋搶銀行理財產(chǎn)品的情況在當(dāng)下時有發(fā)生。
“各個銀行都會不定期地推出理財產(chǎn)品,，例如我們行,，它可能每個星期都會發(fā)理財產(chǎn)品，但是理財產(chǎn)品的收益率是不一樣的,。相同期限的收益率有高有低,，高了大家都想買，這樣就極可能造成發(fā)售當(dāng)天的瘋搶,�,！�
“我們真的有試過，一款產(chǎn)品十分鐘就賣沒了,�,！�
為什么收益不高銷售卻還如此火爆，李麗認為,，“雖然現(xiàn)在整體收益不高,，但是相對來講，在都不高的情況下,，你肯定有相對稍微高一點的,，誰不想用同樣的資金多掙一點呢？多掙一塊錢是一塊錢呀,！所以,，好多人都在搶那個收益率相對高一點的�,！�
“暫時跑贏,？”“對，暫時,！”
“那還搶,？”“當(dāng)然！問題是如果你連這暫時都不去爭取的話,，那么你就一直是輸?shù)�,。能彌補一點是一點。所以現(xiàn)在,，大家確實也在關(guān)注理財,，原來沒有這個概念�,！�
組合投資抗通脹
“目前的銀行產(chǎn)品沒有能抗通脹的,。”一名長期從事金融行業(yè)投資的人士表示,，“幾家基金公司做企業(yè)債的收益多一些,，其他的都不行,。”
“抗通脹,，如果僅僅靠銀行理財產(chǎn)品,，是不行的�,！北本┱购憷碡旑檰栍邢薰纠碡斂偙O(jiān)石端義對《投資者報》記者說,，“對于銀行來說，目的不是抗通脹,，而是找理由,、噱頭讓老百姓來買產(chǎn)品投資,�,！�
因此，想抗通脹,，就要組合投資,，投資不同的產(chǎn)品，以整體收益抗通脹,。
“將資產(chǎn)投到不同屬性的產(chǎn)品中去,，注意資產(chǎn)配置，從一個中長期的角度去抵御通脹會比較好,�,！�
石總說，“對于短期的產(chǎn)品,，抗通脹的意義不僅不大,，難度還要增高許多。從中長期角度,，追求資產(chǎn)的穩(wěn)步增值,，這樣的實現(xiàn)度和操作性會比較好�,！�