本周棉花出現(xiàn)探底回升走勢(shì)，尤其是1201合約,，圓弧底形態(tài)明顯。筆者認(rèn)為,，棉花市場(chǎng)雖然目前旺季不旺，但在恐慌中,，也孕育著希望,。
從5月的美國(guó)農(nóng)業(yè)部新年度供需報(bào)告來看，全球棉花產(chǎn)量被大幅調(diào)升了,，期末庫(kù)存消費(fèi)比40%左右,，雖然較上年度提高，但也低于常年,。如果未來遭遇了災(zāi)害性天氣,，則產(chǎn)量數(shù)據(jù)有可能被下調(diào),。
從棉紗的角度看,，筆者認(rèn)為目前的棉花價(jià)格明顯被低估,，這使得目前棉紗的生產(chǎn)利潤(rùn)上升到近每噸2000元的水平。從生產(chǎn)利潤(rùn)的角度看,，全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)應(yīng)該增加皮棉購(gòu)買以獲得更高利潤(rùn),。
從更為重要的企業(yè)庫(kù)存角度來看，自去年12月以來,，紡織企業(yè)的棉花庫(kù)存已經(jīng)經(jīng)歷了連續(xù)4個(gè)月的去庫(kù)存,，進(jìn)一步的去庫(kù)存空間已經(jīng)比較小了。而另一方面,，坯布的庫(kù)存水平保持在低位,，雖然紗線庫(kù)存較高，但考慮到目前的皮棉和坯布消費(fèi),，一旦目前企業(yè)部分停產(chǎn)的情況保持20天左右,，則紗線的庫(kù)存有望被消耗，從而讓企業(yè)再次進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期,。
從目前操作層面來說,，伴隨著商品逐漸見底信號(hào)，棉花雖然短期上漲難度不小,，但下跌空間也不大,，震蕩市中逢低布局中長(zhǎng)線多單才是上策。而從目前國(guó)家政策來看,，明年的19800元的皮棉收儲(chǔ)價(jià)格應(yīng)該不會(huì)下調(diào),，這樣的話，遠(yuǎn)期1201合約23000元以下將是長(zhǎng)期安全的價(jià)格,，可以逢低吸納,，等待6月補(bǔ)庫(kù)周期的上漲，6月內(nèi)止盈目標(biāo)25000元,。