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美元指數(shù)5月起大漲約4.5%
,，成為原油期貨5月大跌近15%的導(dǎo)火索。圍繞美元與原油價格反向波動的博弈,，正悄然進(jìn)入下半場,。
5月24日高盛與摩根士丹利先后發(fā)布報告看漲原油價格,，其中高盛將布倫特原油期貨12個月目標(biāo)價由107美元大幅上調(diào)至130美元，而摩根士丹利則將今年布倫特原油均價的預(yù)期調(diào)高至120美元/桶,。
截至5月25日18點,，NYNEX原油期貨7月合約緋徊在99美元/桶。
4月中旬,，美元與商品研究局指數(shù)的20日滾動負(fù)相關(guān)系數(shù)僅約10%,，
5月中旬這個數(shù)值卻高達(dá)約70%。然而,，以大型投資銀行為主的原油掉期交易商卻不以為然,。
CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，5月24日高盛與摩根斯坦利報告看漲原油價格的前三周,，以投資銀行為主的原油掉期交易商持有的原油凈空頭頭寸從4月26日當(dāng)周的82877口驟降至21434口，期間美元指數(shù)大漲近4.5%,。
“只要原油價格位于100美元/桶以下,，高盛、摩根士丹利等投資銀行交易賬戶就不間斷買入原油期貨多頭頭寸,�,！币晃幻绹推谪浗�(jīng)紀(jì)商透露。
“高盛與摩根士丹利看漲原油價格的理由,，有點牽強,。”在上述原油經(jīng)紀(jì)商看來,，高盛報告所指的利比亞原油生產(chǎn)持續(xù)受限與非歐佩克產(chǎn)油國的產(chǎn)出狀況不佳造成的原油供需面吃緊,，其實在利比亞發(fā)生動蕩初期，已被金融市場普遍“消化”,，且歐佩克國家也一直保證原油供應(yīng)充足,。
“高盛以原油供需面吃緊看漲原油價格，是暗指中東資金或許將卷土重來,�,！币患覛W洲證券機構(gòu)原油期貨交易員指出，4月前,，買漲原油期貨的短期資金多數(shù)來自中東地區(qū),，但在高盛建議投資者出售CCCP投資組合后，上述中東資金多數(shù)獲利了結(jié),。然而,，隨著夏季用油高峰期來臨，原油供應(yīng)面吃緊預(yù)期可能讓他們卷土重來,，“其實,，部分中東資金以原油開采貿(mào)易商的賬戶,，已在5月前兩周增加NYMEX原油期貨多頭合約�,！�
CFTC數(shù)據(jù)顯示,，5月前兩周原油大跌期間，原油貿(mào)易開采商同樣增加原油凈多頭頭寸達(dá)8879口,。
唱多油價背后,，賭的是QE2下一步。
盡管美聯(lián)邦公開市場委員會4月底會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲開始討論貨幣政策正�,；襟E,，然而QE2貨幣政策實施遺留的美國國債“虛高”與“誰來買單”問題，仍然懸而未決,。
根據(jù)會議紀(jì)要,，幾乎所有美聯(lián)儲官員都認(rèn)為減持抵押支持證券是實施退出政策的第一步，但涉及到機構(gòu)債出售步驟,，還需要提前同公眾溝通,，并根據(jù)情勢改變而調(diào)整節(jié)奏。
“包括多數(shù)投資銀行與大型對沖基金都預(yù)計,，美聯(lián)儲可能會采取其他形式維持美元寬松政策,，以穩(wěn)定QE2貨幣政策退出后對美國國債買盤的支持�,！币患颐绹笮蛯_基金宏觀經(jīng)濟(jì)研究部主管向記者表示,。
在高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯特恩看來，美聯(lián)儲只有維持現(xiàn)有的貨幣政策,，才能緩解財政改革對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響,，因此美聯(lián)儲利率可能會在很長一段時間低于正常水平。
“正是對美聯(lián)儲采取某些措施維持美元寬松貨幣政策的預(yù)期有所提高,，高盛與摩根士丹利大幅看漲原油價格的信心更足,。”前述原油交易商透露,，在QE2期間,，由于市場對美元貶值預(yù)期不斷增加，美元與CRB的20日滾動負(fù)相關(guān)系數(shù)一度從去年10月的77%,，跌至4月15日的不到5%,，對上千億美元量化投資資本持續(xù)買漲原油，是有很高的吸引力,。
在多位外匯交易員看來,，大型投資銀行也可以通過其他手段“支持”美元長期疲軟與原油等大宗商品價格看漲。
截至5月24日,，由美國銀行,、巴克萊,、花旗銀行、瑞信,、匯豐等16家全球大型商業(yè)銀行提供報價的美元LIBOR
6個月期利率降至0.40450%,，處于3個月以來低點，表明美元寬松政策仍將維持相當(dāng)長時間,。
“美元LIBOR長期走低,，有利于大型投資銀行給原油開采商提供更低融資成本同時，增加在原油現(xiàn)貨回購方面的話語權(quán),�,！币晃粴W洲銀行投資銀行部主管表示，在國際市場,，流行著一種原油開采的結(jié)構(gòu)性融資模式,，如今年大型投資銀行承諾向原油開采公司提供比同期LIBOR低50-80個基點的貸款利率同時，當(dāng)原油價格在100美元/桶以上期間,，大型投資銀行有權(quán)利按100美元/桶收購約定原油現(xiàn)貨,。
“在美元寬松政策有望延續(xù)的情況下，投資銀行有多種手法布局原油價格上漲的套利,�,！彼麖娬{(diào)說,。
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