截至5月20日,，股指在今年的91個交易日中累計上漲1.79%,。324只主動管理型偏股基金整體負收益，平均回報率-6.44%,，僅有16只占比5%的基金跑贏大盤,。一時間，投資者對基金投資管理水平產(chǎn)生質(zhì)疑,。
基金的管理水平真的那么差嗎,？其實以不到半年的時間考察基金業(yè)績不足以說明什么。如果把時間拉長,，穿越牛熊市,，我們就會發(fā)現(xiàn)事實并非如此�,！蹲C券日報》基金周刊獨家對5年時間內(nèi)偏股基金的表現(xiàn)作出分析,，發(fā)現(xiàn)有高達95%的偏股基金跑贏大盤，并且還驗證了“熊市跑贏大盤,，牛市落后大盤”的定律,。北京一基金分析師在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示，“基金公司完善的治理結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的投研團隊是取得良好業(yè)績的必要保證,，站在投資專家的肩膀上,，選擇長期跑贏大盤的主動管理型基金進行投資是當(dāng)下基民的明智之舉�,！�
86基金5年回報率超大盤
據(jù)《證券日報》基金周刊及WIND資訊最新統(tǒng)計，截至5月20日,，上證指數(shù)今年以來累計上漲1.79%,，可比的324只主動管理型偏股基金凈值平均虧損6.44%，遠遠跑輸大盤,。期間,，有24只偏股基金實現(xiàn)正收益，且僅有16只跑贏上證指數(shù),，占比僅5%,。當(dāng)然,，不到半年的時間太短，不足以說明什么,。
事實上,，基金在5年的時間里，有多達95%的基金跑贏大盤,，基金經(jīng)理的專業(yè)投資管理能力得到了有力的證明,。
5年一般能完成一個完整的牛熊周期轉(zhuǎn)換，所以以5年為考察期來考察基金業(yè)績較為合理,。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計,，截至2011年5月20日，上證指數(shù)最近五年的收益率為72.24%,，期間經(jīng)歷了2006年,、2007年的大牛市（2006年1月4日至2007年10月16日累計大漲424.7%），也經(jīng)歷了2008年的大熊（2008年1月16日至2008年10月31日累計大跌68.24%）,，此后還經(jīng)歷了兩年的震蕩市（2009年5月20日至2011年5月20日累計漲幅僅6.79%）,。
數(shù)據(jù)顯示，在成立滿5年以上的91只主動管理型偏股基金中,，有86只基金的5年收益都跑贏了大盤漲幅,，占比94.51%。長跑冠軍是大名鼎鼎的王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選,，5年間該基金為投資者創(chuàng)造了高達821.01%的收益,；老牌名基興全趨勢投資以324.79%的復(fù)權(quán)單位凈值增長率獲亞軍頭銜。
華夏基金旗下的華夏紅利,、華夏收入累計收益率分別達305.59%,、291.48%，摘得偏股基金的季軍,、殿軍桂冠,；嘉實服務(wù)增值行業(yè)則以283.65%的回報率躋身前五強。大摩資源優(yōu)選混合,、博時主題行業(yè),、東方精選、中銀中國精選等12只基金5年回報率在200%以上,；另有華寶興業(yè)多策略,、泰達宏利成長、銀河穩(wěn)健,、上投摩根中國優(yōu)勢等62只基金5年來凈值成功翻倍,。
而那5只沒有跑贏大盤的基金均來自小規(guī)模基金公司,，分別是大摩基礎(chǔ)行業(yè)混合,、寶盈泛沿海增長,、天弘精選、華富競爭力優(yōu)選,、申萬菱信新動力,，5年來的收益率分別為20.60%、25.15%,、58.11%,、62.81%、71.11%,。
“投資者首先要肯定基金理財?shù)哪芰�,，部分基金確實能跑贏大盤�,！便y河證券分析師王群航對此曾表示,，“不過，5年的數(shù)據(jù)有一定的片面性,。一般在上升市中,，基金受限于基金持股比例上限，跑贏大盤的基金相對較少,，而目前在下跌市中基金可以根據(jù)持股下線降低倉位,，跑贏的概率自然提升，統(tǒng)計的時間段的區(qū)別,，得出的數(shù)據(jù)也完全不同了,。”
前10強6基金經(jīng)理逾3年不變
《證券日報》基金周刊獨家觀察,，在5年業(yè)績前10強中,，基金經(jīng)理的任期相對穩(wěn)定，其中有6只基金已經(jīng)超過3年沒有更換過基金經(jīng)理,。這和目前基金業(yè)基金經(jīng)理離職成常態(tài)的狀況相差甚遠,，顯然基金經(jīng)理的穩(wěn)定對基金的業(yè)績有很大的幫助。
據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),，5年時間實現(xiàn)8倍高收益的華夏大盤精選,，收益率跑贏同期大盤748.80%，且自成立日起復(fù)權(quán)單位凈值增長率1448.18%,。該基金自2004年8月11日成立以來僅變更一次基金經(jīng)理,，蔣征任期至2006年5月24日，而現(xiàn)任基金經(jīng)理王亞偉,，自2005年12月31日上任，至今已經(jīng)5年又5個月時間,。經(jīng)過梳理之后我們發(fā)現(xiàn),，從業(yè)10年的基金經(jīng)理僅有一人華夏大盤精選的基金經(jīng)理王亞偉,。
興全趨勢投資于2005年11月3日設(shè)立，雖然,，曾增加過基金經(jīng)理（張惠萍任期2008年1月31日-2010年5月4日,；張光成任期自2010年5月5日至今），但明星掌門人王曉明自這只基金設(shè)立以來一直堅守在基金經(jīng)理的崗位上,，至今已經(jīng)5年又6個月時間,。
顯然，5年業(yè)績冠亞軍以絕佳的業(yè)績,，證明了“老而彌堅”這個道理,。
除華夏大盤精選的王亞偉、興全趨勢投資的王曉明外,，5年業(yè)績前10強中還有4只基金的基金經(jīng)理已經(jīng)超過3年未發(fā)生變動,。嘉實服務(wù)增值行業(yè)現(xiàn)任基金經(jīng)理陳勤，自2008年3月20日上任,，至今有3年又2個月,；大摩資源優(yōu)選現(xiàn)任基金經(jīng)理何濱，自2008年4月25日上任,，至今有3年又1個月,；博時主題行業(yè)現(xiàn)任基金經(jīng)理鄧曉峰，自2007年3月14日上任,，至今有4年又2個月,；中銀中國精選現(xiàn)任基金經(jīng)理孫慶瑞，自2007年8月22日上任,，至今有3年又9個月,。
其實，華夏紅利現(xiàn)任基金經(jīng)理譚琦（2009年1月1日至今）,、華夏收入現(xiàn)任基金經(jīng)理鄭煜（2009年2月4日至今）,、銀華核心價值優(yōu)選現(xiàn)任基金經(jīng)理陸文俊（2008年10月21日至今）,，現(xiàn)任基金經(jīng)理的任期也超過了兩年,。也就是說，在5年業(yè)績前10強中,，有9只基金已經(jīng)超過2年未更換基金經(jīng)理,，其穩(wěn)定程度可見一斑，這和目前離職成常態(tài)的其他基金相差甚遠,。
《證券日報》基金周刊記者還注意到,，在從91只基金的前20名基金中，共有13只基金在3年內(nèi)沒有更換過基金經(jīng)理,，其中有3只基金的基金經(jīng)理在成立至今沒有發(fā)生過變動,。除興全趨勢投資的王曉明外,，還有富國天惠精選成長的朱少醒、泰達宏利行業(yè)精選的劉青山,，3位基金經(jīng)理自基金成立之后一直穩(wěn)坐掌門人寶座,。
基金6悍將成功穿越牛熊
對比5年業(yè)績前20強的基金經(jīng)理任期，我們發(fā)現(xiàn),，有6員悍將以超過200%的累計回報率成功穿越了2007年的大牛,、2008年的大熊，以及長達兩年的震蕩市,。
王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選,，唯一攬獲所有五星排名的公募基金，截至5月20日最新單位凈值為15.48元,，近5年回報率,、近3年回報率均拔得頭籌，如此驕人的業(yè)績令其他基金望塵莫及,。歷史數(shù)據(jù)顯示,，2006年，華夏大盤精選年回報率154.49%,，在可對比的92只主動管理型偏股基金中位居第12名,，對應(yīng)上證綜指漲幅達到了130%，而同期凈值增長超過這一數(shù)字的基金有19只,，所有股票型基金的年平均收益率為109.83%,；2007年，華夏大盤精選以226.24%的年回報率奪得同類冠軍,，比第二名高出35個百分點,，其凈值增長率是同期上證綜指漲幅的2.33倍，當(dāng)年134只主動管理型偏股基金平均年回報率為126.54%,；2008年,，在次貸危機的影響下，全球金融危機爆發(fā),，上證指數(shù)累計大跌65.39%,，同期198只主動管理型偏股基金平均回報率為-50.11%，而華夏大盤精選以-34.88%的回報率贏得亞軍,。換句話說,，如果在2008年初買入一個單位的華夏基金，到年底損失1/3,，而如果買一個單位的指數(shù),，到年底損失2/3。2009年，中國股市走暖,，華夏大盤精選年回報率116.19%,，再次奪得當(dāng)年主動管理型偏股基金冠軍，在可對比的240只基金年平均回報率68.99%,；2010年，華夏大盤精選以24.24%的年回報率,，位居同類排行榜第七名,；2011年以來，華夏大盤精選以6.5%的回報率暫居第四名,。優(yōu)異的團隊配合及獨到的投資風(fēng)格,，成就了華夏大盤精選基金年內(nèi)再度奪冠。
王曉明執(zhí)掌興全趨勢投資已經(jīng)有5年半的時間,，2006年,，該基金年回報率160.31%，在可對比的92只主動管理型偏股基金中位居第8名,；2007年,，該基金以153.24%的年回報率位居同類第九名；2008年,，該基金回報率-40.68%,，跑贏同期同類-50.11%的平均回報率水平，躋身前10強,；2009年,、2010年回報率分別為69.32%、-2.77%,，處于同類中游水平,；2011年以來，該基金回報率-3.88%,，排名前1/4,。
博時主題行業(yè)的鄧曉峰，在任期內(nèi)也目睹了中國股市的牛熊大轉(zhuǎn)換,，該基金目前單位凈值為5.0242元,。2007年該基金回報率188.61%，排名第三,；2008年虧損48.14%,，回報率排名第12名；2009年,、2010年回報率分別為71.51%,、-10.61%，業(yè)績下滑至中下游水平；2011年以來以3.92%的回報率,，排名同類基金第六名,。
此外，邵健執(zhí)掌的嘉實增長,、朱少醒執(zhí)掌的富國天惠精選成長,、劉青山執(zhí)掌的泰達宏利行業(yè)精選，三只基金僅5年回報率均超過200%,，其中朱少醒,、劉青山均在基金成立之日至今擔(dān)任這兩只基金的基金經(jīng)理。三只基金2006年,、2007年年收益率均超過100%,；2008年收益率均跑贏同類平均水平；2009年,、2010年年收益率均在70%,、19%左右，均排名前1/3,；今年以來業(yè)績暫時落后至中下游水平,。
事實證明，迄今為止,，基金依然是良好的投資工具,，長期投資效果更佳。北京一基金分析師在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示：“基金經(jīng)理的穩(wěn)定對基金的業(yè)績有很大的幫助,，當(dāng)然,，現(xiàn)任基金經(jīng)理的選股能力以及精準擇機能力不可忽視。目前,，國內(nèi)A股市場處于底部調(diào)整階段,，長期來看目前市場具有長期投資機會。建議可以考慮長期跑贏大盤的主動型基金,�,！�