近年來酒類個股股價持續(xù)堅挺，當(dāng)前也不例外。從去年年報和今年一季報來看,，以白酒為首的各類酒業(yè)上市公司業(yè)績喜人,，券商建議投資者加強(qiáng)對酒類板塊，尤其是白酒類個股的關(guān)注,。
優(yōu)先配置白酒股票
安信證券強(qiáng)烈建議優(yōu)先配置白酒行業(yè)股票,。該券商發(fā)布的報告稱：
2010年食品飲料行業(yè)上市公司收入達(dá)2138.8億元，同比增長23.4%,，2011年一季度食品飲料行業(yè)實現(xiàn)收入651.6億元,，同比增長27.9%。白酒行業(yè),、黃酒行業(yè),、乳制品行業(yè)、肉制品行業(yè)和其他食品飲料公司在2010年均實現(xiàn)了20%以上的收入增長,，其中,，白酒行業(yè)收入增速最快，達(dá)到35%,。
白酒行業(yè),、啤酒行業(yè)、葡萄酒行業(yè),、乳制品行業(yè)和其他食品飲料公司在2011年一季度保持了20%以上的收入增長,，其中白酒行業(yè)收入增速提升至49%。食品飲料行業(yè)總體在2010年和2011年一季度收入高速增長,，白酒行業(yè)在食品飲料細(xì)分行業(yè)中表現(xiàn)出了收入強(qiáng)勁增長的趨勢,。從2011年一季報收入、成本,、費用變化趨勢看,，我們認(rèn)為白酒行業(yè)仍然是2011年業(yè)績高增長的行業(yè)。
另外,，2011年1月4日至2011年5月11日,，大盤(滬深300)下跌1.88%,，食品飲料跌幅超越大盤，約為3.06%,，處于A股各個行業(yè)板塊的中等水平,。從食品飲料各子行業(yè)來看，按照2011年的盈利預(yù)測,，除肉制品行業(yè)外,，白酒是行業(yè)估值水平最低的。我們注意到在白酒子行業(yè)中,，一線白酒更具估值優(yōu)勢,，代表公司五糧液、貴州茅臺和瀘州老窖2011年的估值均值約為22至24倍左右,，具有較高的安全邊際,。
根據(jù)今年流動性偏緊、投資偏謹(jǐn)慎的市場特點,，安信證券認(rèn)為進(jìn)入二季度可以考慮配置以中等估值和中等彈性的食品飲料行業(yè)逐步替代估值變高,、彈性變差的低估值高彈性板塊。結(jié)合未來業(yè)績增長,、估值情況,，以及今年通脹成本壓力，投資組合可設(shè)計為一二線白酒組合,。一線白酒的排序為五糧液,、瀘州老窖和貴州茅臺；二線白酒中,，山西汾酒和古井貢值得關(guān)注,。
葡萄酒前景看好
安信證券同樣看好葡萄酒的增長前景。該券商發(fā)布的報告稱,，從2011年一季報看,，葡萄酒行業(yè)龍頭公司張裕的業(yè)績值得期待。葡萄酒行業(yè)估值雖高于白酒行業(yè),，但在整個食品飲料各子行業(yè)中較低,。
國泰君安證券也表示，繼續(xù)看好葡萄酒的增長前景,，維持張裕增持評級,。基于估值具備安全邊際和板塊表現(xiàn)時點漸行漸近的考慮,，建議逐步建倉,。
該券商發(fā)布的報告稱，一季度高檔酒實際需求的火爆程度超出預(yù)期,，我們認(rèn)為原因可能包括以下兩個方面,。
首先,，高收入人群快速增加，高檔酒購買力增強(qiáng),。數(shù)據(jù)顯示,，截至2010年底，全國有96萬千萬富豪和6萬億萬富豪,，分別比去年增長9.7%和9.1%,。從倫敦葡萄酒交易所反映高檔葡萄酒價格的Liv-ex100指數(shù)來看，從2010年初至今累計漲幅46%,，從側(cè)面反映出新興市場國家新貴崛起制造出高檔紅酒的更大需求,。
其次，通脹預(yù)期持續(xù)居高不下,，這對具有提價能力,、可儲存、時間價值比較高的高檔酒而言又是一大刺激因素,，不斷強(qiáng)化的漲價預(yù)期吸引越來越多企業(yè)和消費者囤積高檔酒,，而終端實際開瓶率降低使得高檔酒終端需求與供給不匹配,，進(jìn)一步強(qiáng)化高檔酒的稀缺形象和漲價預(yù)期,。
“我們繼續(xù)看好葡萄酒的增長前景，高檔白酒需求景氣持續(xù)也將順勢推動張裕高檔酒持續(xù)旺銷,，加之銷售激勵政策調(diào)整孕育未來收入增長再提速,，維持張裕增持評級�,！眹┚沧C券報告稱,。
關(guān)注啤酒提價
啤酒子行業(yè)也可適當(dāng)關(guān)注。海通證券表示,，啤酒行業(yè)是所有酒精類飲料增速最低的子行業(yè),，溢價能力最低，但價格彈性最大且兼并收購題材不斷,。
該券商發(fā)布的報告稱,，2011年一季度啤酒板塊實現(xiàn)總收入95.29億元，增長21%,，實現(xiàn)凈利潤4.98億元,，同比增長33.5%。2011年一季度啤酒行業(yè)爆發(fā)集體提價事件,，歷史上集體提價主要發(fā)生在2003年和2008年,，主要在于大麥價格成本大幅上漲，啤酒企業(yè)毛利率受到嚴(yán)重侵蝕,，當(dāng)然與啤酒行業(yè)的集中度逐年提高也有關(guān)系,。雖然消費者對啤酒產(chǎn)品價格敏感度較高,，但在通脹背景下，這幾年很少見啤酒產(chǎn)品降價,。
安信證券表示,，啤酒行業(yè)估值雖高，但行業(yè)龍頭公司燕京和青啤的估值水平并不高,，2011年P(guān)E在23至24倍左右,。
國都證券表示，啤酒行業(yè)收入和經(jīng)營性現(xiàn)金流入變動完全體現(xiàn)了行業(yè)銷售季節(jié)性特點,，銷售旺季時期營業(yè)性現(xiàn)金流入高于收入,，營業(yè)性現(xiàn)金流入總體和收入變動方向一致。
不過該券商發(fā)布的報告同時提醒：啤酒行業(yè)凈利潤和期末現(xiàn)金凈流入也呈現(xiàn)季節(jié)性特點,，但現(xiàn)金流變動似乎提前于凈利潤變化,，差異原因是原料購進(jìn)季節(jié)和銷售季節(jié)不同。從平滑后的數(shù)據(jù)看,，2010年四季度期末呈現(xiàn)凈流出,，這可能與新季啤酒大麥原料價格上漲、企業(yè)增加庫存?zhèn)淞嫌嘘P(guān),。但原料成本上漲還未完全體現(xiàn)在凈利潤上,，預(yù)計二、三季度行業(yè)報表可能體現(xiàn)成本壓力,。