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A股并未承繼上周五反彈之勢(shì),，周一又開(kāi)始回落,，成交額則顯著縮小,。從盤(pán)面看,，地產(chǎn)股總體強(qiáng)勢(shì)，其中深深房和深物業(yè)雙雙漲停,。和新三板預(yù)期相關(guān)的科技園區(qū)類(lèi)個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),。權(quán)重的金融股結(jié)束為期僅一天的強(qiáng)勢(shì),，昨轉(zhuǎn)而走弱,。積弱不振的有色,、煤炭、鋼鐵等個(gè)股繼續(xù)向弱,。另外,，小市場(chǎng)個(gè)股跌勢(shì)趨緩，創(chuàng)業(yè)板股指平收,。
經(jīng)過(guò)周末兩天的思考后，部分投資者會(huì)在操作中作出反應(yīng),，板塊此起彼伏的表現(xiàn)大體能反映這部分市場(chǎng)人士的預(yù)期調(diào)整的結(jié)果,。
從走強(qiáng)的地產(chǎn)股看，體現(xiàn)出部分投資者因物價(jià)壓力有所放緩而增加了對(duì)地產(chǎn)股的樂(lè)觀度,，因當(dāng)物價(jià)受控時(shí),，國(guó)家壓制樓市的必要性或有所下降。從科技園區(qū)個(gè)股強(qiáng)勢(shì)來(lái)看,，體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)“擴(kuò)容是硬道理”的體會(huì),。市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容的預(yù)期并不一定天天反映出來(lái)，但隔三差五這種情緒會(huì)有脈沖式宣泄,。
表現(xiàn)較為弱勢(shì)的個(gè)股大體是些強(qiáng)周期股,，而這又和市場(chǎng)預(yù)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩及美元強(qiáng)勢(shì)相關(guān)。另外,，鋼鐵類(lèi)股還受些其他因素影響,，如限電之類(lèi)。
至于小市值個(gè)股較強(qiáng),，一方面是因?yàn)榻谶^(guò)度超跌,，另一方面和成交額較小有關(guān)，因在成交如此不景氣的市場(chǎng),，是不可能指望出現(xiàn)“二八現(xiàn)象”的,，所以小市值個(gè)股反得到更多關(guān)注。
近期新股發(fā)行市盈率確實(shí)出現(xiàn)較大幅度下降,，筆者粗看一下,，發(fā)現(xiàn)差不多打了“七五折”,，因上月新股發(fā)行市盈率如以2011年預(yù)期收益來(lái)計(jì)，大體有30倍,，目前只有24倍左右,。當(dāng)然，如果以2010年已“真實(shí)”發(fā)生的市盈率來(lái)計(jì),，仍然高得多,。這樣的發(fā)行市盈率，若和歷史相對(duì)低位比,，至少應(yīng)有再跌一半的機(jī)會(huì),。新股發(fā)行市盈率下降會(huì)對(duì)原先以更高市盈率發(fā)行并已上市的次新股構(gòu)成打擊，因那些已上市新股即便已破發(fā),，從估值角度講,，仍不及新發(fā)股票合理。
整體而言,，雖然小市值次新股調(diào)整較多,，但筆者并不認(rèn)為已到了中長(zhǎng)線投資區(qū)間，應(yīng)該還差得遠(yuǎn),。其實(shí)表面的市盈率倒在其次,，更重要的是市場(chǎng)形象。在以往新股數(shù)量相對(duì)較少時(shí),，或許還能維持整體不錯(cuò)的市場(chǎng)形象,，但隨著如今新股越發(fā)越多，被發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題也就越來(lái)越多,，許多新股不僅在業(yè)績(jī)包裝上問(wèn)題多多,，且在主營(yíng)業(yè)務(wù)上也沒(méi)太多亮點(diǎn)，甚至一些“雜七雜八”的,、沒(méi)啥技術(shù)含量的公司也大量上市,，圈錢(qián)嫌疑越發(fā)明顯，于是以往相對(duì)良好的市場(chǎng)形象正迅速惡化,。
大盤(pán)相對(duì)平靜,，沒(méi)啥特別新信息需要重新評(píng)估。至于后市,，筆者認(rèn)為目前調(diào)整不一定就是壞事,，其或有利于大盤(pán)早一點(diǎn)探出低點(diǎn)。大家知道,，本周三是最新上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的繳款時(shí)點(diǎn),，從最近經(jīng)驗(yàn)看，大盤(pán)多數(shù)會(huì)在此之前弱勢(shì),，消化利空,。
如果今,、明兩天大盤(pán)繼續(xù)下跌，多頭繼續(xù)含而不發(fā),，引誘空頭深入,，則本周三繳款日利空出盡時(shí)大盤(pán)更有望探出階段性低點(diǎn)，構(gòu)筑成本輪調(diào)整的階段性底部,。操作上仍建議投資者屆時(shí)逢低吸納,，不必被大盤(pán)似乎的習(xí)慣性下跌嚇住。
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