5月初以來(lái)，美元匯率經(jīng)歷了戲劇性的變化，在下探34個(gè)月新低之后,，美元指數(shù)忽然抽身向上，近兩周時(shí)間幾乎已將4月份失地收復(fù),。分析人士稱(chēng)，盡管風(fēng)險(xiǎn)事件的存在將提升美元反彈的持續(xù)性，但由于缺乏聯(lián)儲(chǔ)加息的實(shí)質(zhì)支撐，美元暫時(shí)還難以確定反轉(zhuǎn)趨勢(shì),。
歐元暴跌 美元急漲
年初至4月底以前,，美元幾乎沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)像樣的反彈,。步步下臺(tái)階的走勢(shì)，一度將美元帶到了2008年7月份以來(lái)的最低位置,。然而,，日歷剛剛翻過(guò)4月，美元竟風(fēng)生水起,，美指在創(chuàng)出72.70點(diǎn)的近34個(gè)新低后抽身向上,，短短兩周時(shí)間幾乎已將4月份失地全部收復(fù)。
經(jīng)歷了4月下旬墜崖式的急跌,，轉(zhuǎn)眼間美元指數(shù)又開(kāi)啟了年內(nèi)最大級(jí)別的一波反彈,，其行情切換之迅速不禁讓人瞠目。分析人士認(rèn)為,，站在目前時(shí)點(diǎn),，美元指數(shù)反彈主要還是得益于歐元的下跌。
實(shí)際上,，美元此輪反彈與歐元回調(diào)幾乎是同步展開(kāi)的,。4月底，歐債危機(jī)核心國(guó)家希臘上年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,，將歐元重新推上了國(guó)際外匯市場(chǎng)的風(fēng)口浪尖,。數(shù)據(jù)顯示，2010年希臘財(cái)政赤字占GDP的比例達(dá)10.5%,，高于設(shè)定的9.4%的目標(biāo),。一時(shí)間，希臘債務(wù)重組似乎勢(shì)在必然,，其退出歐元區(qū)的傳聞也不絕于耳,。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)愛(ài)爾蘭,、葡萄牙甚至是西班牙的命運(yùn)也憂(yōu)心忡忡,，進(jìn)而引發(fā)了對(duì)歐元的集中拋售。自5月5日開(kāi)始，歐元兌美元展開(kāi)持續(xù)回調(diào),，作為美元指數(shù)中的最高權(quán)重貨幣,，歐元急跌充當(dāng)了美元反彈的最大推動(dòng)力。
76或非反彈上限
5月16日,，美指亞市盤(pán)中創(chuàng)出76點(diǎn)的階段新高,，自72.70點(diǎn)以來(lái)最高已收獲4.5%的漲幅。目前來(lái)看,，歐債危機(jī)這條主軸依然“給力”,，加上日益臨近二次量寬到期日，美元存在進(jìn)一步上行的可能,，76點(diǎn)還不是美指反彈終點(diǎn),。
歐債危機(jī)無(wú)疑是當(dāng)前外匯市場(chǎng)的中心話題，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)主席卡恩上周末被捕一事更為歐債問(wèn)題增添了新的不確定性因素,。如此局面下,，近期歐元走勢(shì)恐面臨持續(xù)壓力。周一亞市早盤(pán),，歐元兌美元一度觸及近8周低點(diǎn)1.4045,。
另外，美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將于6月底結(jié)束,，加上部分美聯(lián)儲(chǔ)官員的升息言論,，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)貨幣政策收緊抱有期待，也有望成為短線美元強(qiáng)勢(shì)的催化劑,。日前,，美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔表示，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)應(yīng)提高聯(lián)邦基金利率,，以期對(duì)抗通脹,，并以此作為美聯(lián)儲(chǔ)退出史上最大貨幣寬松政策的第一步。持有類(lèi)似觀點(diǎn)的還有美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索,，上周四他表示,，美聯(lián)儲(chǔ)仍然面臨通貨膨脹上行風(fēng)險(xiǎn)，必須做好在條件允許時(shí)收緊貨幣政策的準(zhǔn)備,。
反轉(zhuǎn)尚需時(shí)日
內(nèi)外因素交織,，預(yù)示當(dāng)前美元反彈還將繼續(xù)，但市場(chǎng)對(duì)美元是否就此反轉(zhuǎn)尚未形成共識(shí),。多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為,，美元實(shí)質(zhì)性走強(qiáng)，需寄望于美聯(lián)儲(chǔ)加息行為,，目前美元反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固,。
美元?dú)v史走勢(shì)顯示,，只有嚴(yán)重的危機(jī)事件、強(qiáng)勁的技術(shù)進(jìn)步或持續(xù)的利率提升,，才會(huì)促使強(qiáng)勢(shì)美元的出現(xiàn),。就目前而言，盡管美國(guó)在持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新戰(zhàn)略,，但目前美國(guó)生產(chǎn)率的進(jìn)步仍比較有限,，尚未出現(xiàn)明顯的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，因此限制了美元較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)走升的高度,。相比之下,，以歐洲危機(jī)為代表的“黑天鵝”事件，或者美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向才有可能成為促使美元階段性走強(qiáng)的誘因,。
國(guó)泰君安表示,，美國(guó)貨幣政策主動(dòng)收縮是美元見(jiàn)底走強(qiáng)的內(nèi)因，歐債危機(jī)步入債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)重組新階段將是美元見(jiàn)底走強(qiáng)的外因,。
目前來(lái)看,，由于新一輪歐債危機(jī)正在醞釀,，美元指數(shù)走強(qiáng)的外因在逐步強(qiáng)化,。而美聯(lián)儲(chǔ)政策收縮尚未開(kāi)始，這成為制約美元上漲的根本,。如果QE2結(jié)束后美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊預(yù)期增強(qiáng),，那么美元反轉(zhuǎn)的契機(jī)或許就將到來(lái)。