“歷史上,，基金很少有如此大規(guī)模的減倉�,！鄙赉y萬國(guó)分析師楊鵬說到自己測(cè)算出的數(shù)據(jù)后也感到驚訝,。
根據(jù)申銀萬國(guó)對(duì)基金倉位的測(cè)算，上周(5月9日-5月13日),，開放式基金平均倉位為74.62%,，相比此前一周周末(5月6日)下降7.12%！
不止申銀萬國(guó),，其他券商均測(cè)算基金發(fā)生大幅度減倉行為,。
楊鵬認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況一方面是基金確實(shí)減倉,，另一方面則是因?yàn)榛鹫{(diào)倉出現(xiàn)誤差,。
倉位驟降 基金離場(chǎng)？
去年三季度以來,，基金持續(xù)保持高倉位運(yùn)行,。數(shù)據(jù)顯示，去年三季度末開放式股票型基金倉位上升至86.74%,、四季度末更是攀高到88.20%的歷史次高位,，今年一季度末，仍然保持著86.97%的高倉位,。到了4月中下旬,，研究機(jī)構(gòu)的倉位測(cè)算中，開放式股票型基金倉位再度重返88%之上,。
然而一朝風(fēng)云突變,。
根據(jù)申銀萬國(guó)測(cè)算，上一周開放式股票型基金平均倉位下降6.99%,，從85.82%下降到78.83%,。開放式平衡型基金平均倉位下降7.37%，從78.11%下降到70.74%。計(jì)算平均數(shù),，開放式偏股型基金的倉位已經(jīng)下降到74.62%,。
其他券商的倉位測(cè)算也顯示開放式股基的倉位降至了80%之下。方正證券測(cè)算,，上周這類基金倉位下降3.23個(gè)百分點(diǎn),，至77.91%；信達(dá)證券測(cè)算,，上周開放式股基倉位下降4.32個(gè)百分點(diǎn),，至76.32%；民生證券測(cè)算,，上周股基倉位下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至76.6%,。
另有海通證券、渤海證券,、德圣基金研究中心等機(jī)構(gòu)均測(cè)算到上周開放式股基的倉位降至了80%之下,，大致范圍在79%-76%區(qū)間。
上海某券商FOF集合理財(cái)產(chǎn)品的投資經(jīng)理認(rèn)為,，當(dāng)基金倉位小幅波動(dòng)的時(shí)候,，券商根據(jù)基金重倉股的漲跌等因素推演出來的基金倉位往往出現(xiàn)互相“打架”的局面，但券商對(duì)上周基金倉位測(cè)算方向一致,，其準(zhǔn)確性提高,。
在申銀萬國(guó)對(duì)各個(gè)基金的測(cè)算中，60家基金公司59家減倉,，只有華富基金一家出現(xiàn)了0.52%的增倉,。
減倉幅度最大的公司有農(nóng)銀匯理、泰達(dá)宏利,、匯添富,、國(guó)海富蘭克林、中銀基金,，旗下偏股型基金分別減倉13.9%,、12.74%、12.42%,、12.22%和11.75%,。楊鵬稱，它們的一個(gè)特點(diǎn)是之前倉位較高,。
上周的大幅減倉后,，已經(jīng)沒有基金公司旗下偏股型基金的平均倉位保持在90%之上了，申萬測(cè)算,，天弘基金成為平均持倉比例最高的公司,，為87.71%,。而東方基金旗下偏股基金平均倉位降至了58.66%，為60家公司最低,。
不過,，盡管基金從倉位上出現(xiàn)棄股而逃的情況，但是市場(chǎng)卻對(duì)此反應(yīng)平靜,。上證指數(shù),、深成指分別出現(xiàn)了0.25%和0.74%的上漲。
“基金減倉之所以未造成市場(chǎng)波動(dòng)是因?yàn)榛鹱陨韺?shí)力的下降,。在2007年的高峰時(shí),，基金持股市值占A股流通市值接近30%，但今年一季度末,，這一比例降至了11.55%,。”
楊鵬分析,。
調(diào)倉或是主因
然而,，對(duì)于基金倉位驟降的原因，還有另外一種說法,。
廣州一基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為,，上周券商測(cè)算基金倉位的下降更重要的原因是基金在調(diào)倉,，造成重倉股股價(jià)下跌,，而買入的個(gè)股上漲，因此未給市場(chǎng)帶去太多影響,。楊鵬也分析,，測(cè)算上周基金倉位的大幅下降不排除基金調(diào)倉帶來的干擾誤差。
事實(shí)上,，通過資金流的觀察,，機(jī)構(gòu)也并未大幅減倉。中原證券測(cè)算,，上周深滬兩市合計(jì)凈流出資金177.01億元,，機(jī)構(gòu)反而出現(xiàn)資金凈流入5.17億元，散戶資金凈流出182.18億元,。
分行業(yè)來看,，上周共有17個(gè)行業(yè)獲得機(jī)構(gòu)增持。公用事業(yè)板塊受到追捧,，機(jī)構(gòu)資金凈流入7.21億元,。批發(fā)和零售貿(mào)易、有色金屬板塊分別被機(jī)構(gòu)買入4.53億元,、4.35億元,。銀行板塊則繼續(xù)遭到機(jī)構(gòu)減倉，機(jī)構(gòu)資金凈流出10.65億元。鋼鐵板塊被機(jī)構(gòu)賣出6.68億元,，非銀行金融板塊被機(jī)構(gòu)賣出3.53億元,。
前述廣州基金公司的基金經(jīng)理稱，這符合基金調(diào)倉邏輯,。當(dāng)前,，基金調(diào)倉有兩個(gè)方向，其一是繼續(xù)向低估值板塊轉(zhuǎn)移,，如公用事業(yè)是估值較低板塊,；另一方面向防御類板塊靠攏，如批發(fā)零售,。這兩個(gè)方向都有一個(gè)共同點(diǎn),，就是尋找安全邊際。
近期基金公司的觀點(diǎn)也佐證了這點(diǎn),。5月16日,，中歐基金表示，上周公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)顯示出,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中有降,、通脹高位運(yùn)行，緊縮政策環(huán)境或?qū)⒗^續(xù)持續(xù),。在此基礎(chǔ)上,，預(yù)計(jì)2011年股市將維持窄幅震蕩，企業(yè)估值很難大幅提升,。
“目前我們比較看好將受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,，尚處行業(yè)發(fā)展前期階段的公司，如新能源,、新材料及節(jié)能環(huán)保,，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，能夠抵御經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)公司,，如高端制造,、零售及必選消費(fèi)領(lǐng)域的一些公司�,！敝袣W基金稱,。