上周，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)剛剛從暴跌中稍稍恢復(fù)元?dú)猓殖霈F(xiàn)大幅下挫行情,。黃金,、白銀、原油等都紛紛下跌,。國(guó)際金融市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳。
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也不算太平，4月CPI同比上漲5.3%,，通脹形勢(shì)依然高漲，央行周四突然提高存款準(zhǔn)備金率,，股市當(dāng)天下午一路震蕩走低,。但是，種種跡象表現(xiàn),，股市或許已經(jīng)到底,，下周若是股市能上行突破2940點(diǎn)，就可以考慮入場(chǎng),。
上周回顧
[事件]5月11日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，4月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲5.3%,，食品價(jià)格上漲11.5%,；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲6.8%。
[影響]食品價(jià)格明顯回落的情形下，4月份CPI環(huán)比重新轉(zhuǎn)正,。雖然下半年通脹形勢(shì)比較樂(lè)觀,，但老百姓能夠感覺(jué)到物價(jià)持續(xù)上漲還將繼續(xù)。
[事件]5月12日,，央行定于12日發(fā)行400億元3年期央票和500億元3月期央票,。此為3年期央票在時(shí)隔近半年之后重啟發(fā)行。
[影響]回收流動(dòng)性使得央票成為繼存款準(zhǔn)備金后又一個(gè)調(diào)節(jié)手段,，在準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)流動(dòng)性已無(wú)多大影響的今日,，央票的發(fā)行將逐步取代準(zhǔn)備金率的調(diào)整。
[事件]2011年5月12日,，中央人民銀行決定從18日起上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),。
[影響]M2同比再次跌破16%，M1和M2不約而同跌至相對(duì)低位,。央票的發(fā)行將進(jìn)一步緩解準(zhǔn)備金上調(diào)的頻率,，可以預(yù)見(jiàn)的是存款準(zhǔn)備金已接近頂部，緊縮加碼的概率正在明顯下降,。
[事件]5月10日,，海關(guān)總署發(fā)布今年1至4月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口情況。統(tǒng)計(jì)顯示,，4月我國(guó)出口1556.9億美元,，創(chuàng)歷史新高。穩(wěn)健的外需支撐出口增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁,，而相對(duì)較高的原材料庫(kù)存則在一定程度上導(dǎo)致進(jìn)口增速放緩,，4月份重回百億美元規(guī)模的外貿(mào)順差。
[影響]四月進(jìn)口環(huán)比明顯回落,，導(dǎo)致貿(mào)易順差大增,，國(guó)內(nèi)需求的下降導(dǎo)致進(jìn)口數(shù)據(jù)的嚴(yán)重下降。
[事件]第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)5月9日至10日在美舉行,。為期兩天的第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)10日在華盛頓結(jié)束,。雙方共達(dá)成112項(xiàng)具體成果，并簽署《中美關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁,、可持續(xù),、平衡增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)合作的全面框架》。
[影響]在諸多方面都呈現(xiàn)出對(duì)抗逐漸升溫的跡象的背景下,，中國(guó)強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)和落實(shí)合作,，美方強(qiáng)調(diào)避免對(duì)抗可能引發(fā)的問(wèn)題，中美雙方的經(jīng)濟(jì)博弈已經(jīng)展開(kāi),。
[事件]5月9日,，美國(guó)交易所運(yùn)營(yíng)商芝加哥交易所集團(tuán)(CME
Group)宣布，5月10日開(kāi)始紐約商品交易所(NYMEX)基準(zhǔn)原油期貨每份合約的開(kāi)倉(cāng)初始保證金要求將從此前的6750美元調(diào)升至8438美元,。這是3月4日以來(lái)首次上調(diào)原油期貨合約保證金,。
[影響]大宗商品價(jià)格的波動(dòng)使得交易所調(diào)整保證金從而達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的可能，進(jìn)一步防范投機(jī)行為,。
[事件]5月5日,，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了2008年金融危機(jī)以來(lái)的最大單日下跌。追蹤24種大宗商品組成的標(biāo)普高盛大宗商品指數(shù)5月6日凌晨下跌了7.3%,。其中,，白銀跌幅超過(guò)8%，錫價(jià)跌幅超過(guò)6%,，最引人關(guān)注的油價(jià)下挫8.6%,，跌破了100美元每桶關(guān)卡，創(chuàng)下兩年來(lái)的最大單日跌幅,。
[影響]大宗商品下跌有利于降低我國(guó)輸入性物價(jià)通脹壓力,，疊加我國(guó)貨幣政策的微調(diào)，股市的中線機(jī)會(huì)較多,，但短線仍維持看空,。
本周展望
[事件]本周有多個(gè)國(guó)際數(shù)據(jù)將公布，重點(diǎn)是4月的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù),，包括歐元區(qū),、英國(guó)、加拿大的4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)等,，英國(guó)還將公布4月失業(yè)率,，上月貨幣政策會(huì)議記錄；將公布?xì)W元區(qū)3月經(jīng)常賬,，加拿大公布3月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)同時(shí),，下周還將召開(kāi)2011年歐洲經(jīng)濟(jì)大會(huì)，2011年布魯塞爾經(jīng)濟(jì)論壇,，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將就美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話(huà),。
[影響]由于美聯(lián)儲(chǔ)多位官員暗示美國(guó)加息，下周的伯南克講話(huà)將對(duì)今后經(jīng)濟(jì)走勢(shì)極為重要,。不出意外的話(huà),，美元將開(kāi)啟反彈大門(mén)。
操作建議
股票
股市上周一直震蕩,，甚至略有下行,，但是本周五即使有利空出現(xiàn)，股市也沒(méi)有出現(xiàn)大跌,。根據(jù)這種情況來(lái)看,，很有可能股市已經(jīng)見(jiàn)底。下周若是股市能上行突破2940點(diǎn)，就可以考慮入場(chǎng),�,？梢灾攸c(diǎn)關(guān)注有資產(chǎn)注入、題材好的二三線地產(chǎn)股,，推薦普洛股份和浙江震元,。
基金
近期市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換開(kāi)始弱化，但大盤(pán)藍(lán)籌股仍有估值修復(fù)空間,，穩(wěn)健型投資者仍可中長(zhǎng)期配置大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格基金,，激進(jìn)投資者可關(guān)注成長(zhǎng)股調(diào)整后中小盤(pán)風(fēng)格基金的機(jī)會(huì)。
黃金
近期黃金回調(diào)不斷,，金價(jià)已經(jīng)降至1510美元一線,，短線走勢(shì)震蕩，后期走勢(shì)尚需確認(rèn),，下周伯南克的講話(huà)可能會(huì)開(kāi)啟美元反彈的大門(mén),。建議黃金觀望為先。