國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾日前宣布將美國主權(quán)債務(wù)評級前景由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”,。這是標(biāo)普自70年前開始對美國債務(wù)進(jìn)行評級以來,，首次將其評級前景調(diào)降至負(fù)面。專家分析,，美國因其強(qiáng)大的綜合國力,，償債能力應(yīng)不會有問題，但標(biāo)普的報告給全球的債務(wù)問題敲響了警鐘,。解決投資外國債券的風(fēng)險問題,，中國不僅需要外儲投資多元化，根本出路還在于人民幣國際化,。
 |
| 資料照片 |
警示 標(biāo)普首降美債評級前景更具政治意義
國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國的主權(quán)債務(wù)評級前景由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面意味著在未來兩年內(nèi),，美國的AAA主權(quán)信用評級遭到下調(diào)的幾率為1/3。標(biāo)普稱,，在如何應(yīng)對美國巨額財赤和債務(wù)等“長遠(yuǎn)財政壓力”的問題上,，民主黨和共和黨之間的分歧仍然巨大，“我們認(rèn)為在達(dá)成協(xié)議的道路上仍充滿挑戰(zhàn),，美國政策制定者或無法在2013年前就解決中長期預(yù)算挑戰(zhàn)達(dá)成協(xié)議”,。標(biāo)普表示，如果到2012年大選過后,，美國仍然無法達(dá)成協(xié)議并切實(shí)貫徹,，這將令美國財政狀況明顯弱于其他評級為AAA的國家�,！�
對于標(biāo)普的意外之舉,，美國財政部回應(yīng)稱，標(biāo)普的負(fù)面評級展望低估了美國應(yīng)對財政困難的能力,。美國財政部辯稱,，在總統(tǒng)奧巴馬和共和黨國會議員保羅·瑞恩剛剛就削減赤字闡明長期愿景、令各方期望白宮與國會達(dá)成協(xié)議之際,，(標(biāo)普)下調(diào)前景評級令人感到意外,。
英國《金融時報》撰文稱，標(biāo)普此舉意味著戰(zhàn)后全球金融體系的支柱之一發(fā)生了動搖,，金融市場的運(yùn)行是建立在美國主權(quán)債務(wù)“無風(fēng)險”的假設(shè)基礎(chǔ)之上的,。但文章同時亦指出，標(biāo)普此舉更多具有的是象征意義,，而非其它,；標(biāo)普此舉的最大意義可能在政治方面，赤字是一個政治問題,，“它可能促使美國政府采取行動,，而不會讓所有人再經(jīng)歷一場金融危機(jī)”,。
標(biāo)普分析師在一個電話會議上指出，“我們調(diào)整美國的前景評級僅僅是因?yàn)閷γ绹目捶ㄓ辛艘恍└淖儭�,。�?biāo)普表示,，當(dāng)前對美國主權(quán)信用的評級依然是AAA的最高級，預(yù)計本次前景轉(zhuǎn)向負(fù)面不會導(dǎo)致美國的AAA主權(quán)信用評級被調(diào)降,，高收入、高度多元化和靈活的經(jīng)濟(jì)對美國評級構(gòu)成支撐,。
受上述消息影響,，美股18日大幅收低，歐洲股市同受拖累,。油價也出現(xiàn)下跌,，資金流入黃金避險，金價當(dāng)日升至新高,，每盎司報1498.60美元,。
與此同時，美元指數(shù)出現(xiàn)反彈,，美國國債總體表現(xiàn)平穩(wěn),。興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，后者表明,，市場認(rèn)為,，美國仍然是全球綜合國力最強(qiáng)大的國家和全球金融市場運(yùn)行的軸心，其償債能力最終應(yīng)該不會存在問題,。
對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰也對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說,，標(biāo)普下調(diào)美債前景評級實(shí)際上是情理之中，不過這個時間點(diǎn)值得玩味,。美聯(lián)儲貨幣政策決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會定于4月27日召開會議,，這一會議將進(jìn)一步討論QE2(第二輪量化寬松)什么時候退出以及QE3會不會推出。目前看來,，QE2的退出形勢更加明朗,，而美元雖然短期震蕩，但有可能長期繼續(xù)走強(qiáng),。
陰霾 全球債務(wù)形勢普遍不樂觀
就在美債前景評級遭標(biāo)普下調(diào)之際,，歐債危機(jī)也開始隱隱升級。路透社的消息稱,，歐債危機(jī)在年初短暫緩和下來后,，如今又卷土重來，市場對希臘最快需在今年夏天前重整其龐大債務(wù)的疑慮再起,，一些分析師開始揣測希臘及其他國家可能最終要被迫離開歐元區(qū),。
希臘目前的債務(wù)負(fù)擔(dān)高達(dá)3250億歐元,，是大多數(shù)分析師認(rèn)為可以持續(xù)水準(zhǔn)的近兩倍，且遠(yuǎn)高于阿根廷在2001年底違約時的債務(wù)水準(zhǔn),。分析人士預(yù)計,，到2013年希臘債務(wù)相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例將升至160%。盡管希臘政府一再重申將不會進(jìn)行債務(wù)重組,，但歐元區(qū)其他成員國官員普遍認(rèn)為,，希臘難以在不重整債務(wù)的情況下挨過夏季。
葡萄牙和西班牙的形勢也不容樂觀,。18日,，西班牙10年期公債收益率升至紀(jì)錄高位近5.6%；葡萄牙公債收益率也創(chuàng)新高,，達(dá)到9.4%,。
有消息稱,，歐盟可能將向葡萄牙提供總計800億歐元的紓困資金,。有關(guān)各方期望在5月中旬達(dá)成協(xié)議，距離葡萄牙政府面臨極度資金緊張和6月5日提前選舉僅有數(shù)周時間,。眼下令形勢陡增變數(shù)的是,，芬蘭上周日大選后，反歐元的政黨崛起,，并誓言要改變對葡萄牙的紓困案,。分析稱，倘若任何延誤導(dǎo)致葡萄牙救援方案拖延至5月中旬之后,，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人匆忙尋找其他融資方式來援助葡萄牙,。
歐洲官員一直竭盡所能強(qiáng)調(diào)西班牙不會像希臘、愛爾蘭和葡萄牙需要紓困,，因?yàn)槲靼嘌澜?jīng)濟(jì)規(guī)模要大得多,，倘若真需要債務(wù)紓困，歐元區(qū)的資源可能用到極限,。但周一數(shù)據(jù)顯示,，西班牙第一季度房價加速下滑，公債收益率則飆升,。
穆迪上月已將西班牙信用評級降級至Aa2,，并警告如果政府不能達(dá)到削減公共赤字以及銀行部門重組成本的目標(biāo)，可能再次對其降級,。
日本政府的巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)在大地震前就遭詬病,。據(jù)日本財務(wù)省統(tǒng)計，截至2010年底，日本國家借款總額達(dá)919萬億日元,，約為同期名義國內(nèi)生產(chǎn)總值的193%,，屬負(fù)債率最高的國家之一。去年日本有175個地方市町村出現(xiàn)財政拮據(jù),，從中央到地方的債務(wù)問題紛紛亮起黃燈,。惠譽(yù)分析師13日表示,，日本災(zāi)后重建支出本身不會損害該國主權(quán)信用評級,，但要避免其評級展望面臨下調(diào)風(fēng)險，日本政府必須在未來兩年內(nèi)拿出一個可信的預(yù)算削減計劃,。
出路 加快推進(jìn)人民幣國際化
中國的外匯儲備規(guī)模巨大,，據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，截至今年3月末,，我國外匯儲備余額已達(dá)3.0447萬億美元。
美國主權(quán)債務(wù)評級前景的下調(diào)也引發(fā)了人們對中國外匯儲備安全的關(guān)注,。面對美元資產(chǎn)風(fēng)險的加大以及可能出現(xiàn)的縮水,，眾多專家都建議對外匯儲備進(jìn)行多元化投資。國家外匯管理局也提出,，在“十二五”期間,，其將進(jìn)一步深入研究和評估外匯儲備經(jīng)營的風(fēng)險承受力，繼續(xù)加大對投資領(lǐng)域,、產(chǎn)品和工具的研究,，堅持長期戰(zhàn)略性的投資理念，在審慎評估的基礎(chǔ)上穩(wěn)步推進(jìn)多元化投資,，實(shí)現(xiàn)外匯儲備安全,、流動和保值增值的目標(biāo)。
而美國財政部最新公布的國際資本流動(TIC)報告顯示,，2011年2月末,，中國持有美國國債1.1541萬億美元，相較1月末的1.1547萬億美元減少6億美元,。統(tǒng)計顯示,，自2010年10月至2011年2月，中國已連續(xù)四個月減持美國國債共計212億美元,。不過,，盡管如此，我國仍然是美國的最大債主,。
“中國不能貿(mào)然行動,，因?yàn)橹袊敲纻淖畲笸顿Y者，中國的一舉一動都將引起市場的高度關(guān)注,�,！倍≈窘苷f,。在很多業(yè)內(nèi)人士看來，在外匯儲備不斷膨脹的情況下,，投資美債似乎是不得已而為之的無奈之舉,。
更重要的是，正如上文所述,，除了美債,，其他的外幣資產(chǎn)并非就“安然無事”�,！吧n蠅不叮無縫的蛋,，但是現(xiàn)在是全體的蛋都有縫�,！倍≈窘鼙扔髡f,。他指出，面對全球范圍內(nèi)的金融動蕩,，中國要對海外資產(chǎn)可能出現(xiàn)的損失有心理準(zhǔn)備,。
外匯局此前曾表示，外匯儲備不是越多越好,，我們不追求大規(guī)模的外匯儲備,，也不追求國際收支的長期順差，我國經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目連續(xù)多年保持順差,，外匯儲備的增加是國際收支“雙順差”的客觀結(jié)果,，反映了我國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長，這是由我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段和特點(diǎn)決定的,。業(yè)內(nèi)人士也指出,，由于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的長期依賴出口，因此外匯儲備超規(guī)模增長并非能一時能解決的問題,。
人民銀行貨幣政策二司司長李波此前在清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院演講時曾表示,，若能進(jìn)一步推動人民幣國際化，逐步實(shí)現(xiàn)本幣收支,，將有利于緩解我國外匯儲備快速增長的壓力,，并將促進(jìn)國際貨幣體系的多元化。
“世界上絕大部分國家要么經(jīng)常賬戶順差,、資本賬戶逆差,，要么經(jīng)常賬戶逆差、資本賬戶順差,。一進(jìn)一出,，總能實(shí)現(xiàn)國際收支大體平衡。現(xiàn)在我國國際收支兩個管道都是進(jìn)，沒有出,，外匯儲備只能越積越多,。從長期來看，我國應(yīng)維持人民幣匯率的穩(wěn)定,，有序開放資本賬戶的管制,，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣完全的可自由兌換，最終使人民幣國際化,。這才是根本的出路,。”浙江財經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院副教授丁騁騁撰文指出,。
而從目前的種種跡象來看,，在2011年，人民幣國際化可能取得更大突破,。李波19日在廣交會上透露,，今年一季度銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)3603億元，達(dá)到去年業(yè)務(wù)總量的70%,。從2009年7月開始試點(diǎn)到2010年12月底,，我國出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)從365家增至6.7萬家。他還說,，人民銀行希望盡快將其余11個省份一并納入試點(diǎn)中，“今年上半年有可能實(shí)現(xiàn)全國試點(diǎn)”,，爭取在一兩個月內(nèi)實(shí)現(xiàn),。另外，19日,，中國人民銀行與烏茲別克斯坦簽署規(guī)模為7億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議,。這是國際金融危機(jī)以來，中國人民銀行與其他國家和地區(qū)貨幣當(dāng)局簽署的第10個本幣互換協(xié)議,，這也是為人民幣國際化鋪路的又一舉措,。