公司近日公告了非公開增發(fā)預案,，增發(fā)價格不低于10.64元/股，募集資金凈額約6.3億元,，用于以下項目：收購錦溪水泥50%股權(quán)及補充流動資金,；4500T/D熟料生產(chǎn)線配套9MW純低溫余熱發(fā)電項目；萬年商品混凝土攪拌站項目,；興國商品混凝土攪拌站項目,。
華泰聯(lián)合證券點評稱：
收購錦溪水泥50%股權(quán)是本次非公開增發(fā)的主要投資項目，收購完成后,，公司對其實際持股比例將從目前的25%上升到75%,，增加權(quán)益水泥產(chǎn)能211萬噸，上市公司總權(quán)益水泥產(chǎn)能將從993萬噸上升到1204萬噸,，增長21.25%,。本次收購是公司從原先通過外部擴張增加產(chǎn)能，轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^內(nèi)部整合提高權(quán)益產(chǎn)能的重要舉措,，為公司未來進行內(nèi)部整合和增效打下堅實的基礎(chǔ),。通過本次收購，公司盈利將獲得提升,，而且將進一步擴大在江西省的市場占有率,，提高行業(yè)集中度，增強對價格的控制力,。
假設(shè)公司于今年年中完成增發(fā),，并假設(shè)增發(fā)價格為11元/股，發(fā)行5727萬股,，發(fā)行后總股本擴至4.53億股,，考慮到少數(shù)股東損益比率的降低、未來混凝土項目的達產(chǎn)及公司余熱發(fā)電帶來的成本降低,，我們上調(diào)公司2011-2012年EPS至0.96元,、1.25元。
我們測算,，2011年東部水泥均價有望同比大幅提升,，公司2011年業(yè)績存在超預期可能，維持“買入”評級。