港口板塊強勁的走勢，成為春節(jié)后A股市場的一大亮點。券商認為,，進入2011年以來,，我國幾大港口吞吐量連創(chuàng)歷史新高，給港口類上市公司帶來了良好的基本面支撐,，其低估值值得投資者適當關(guān)注,。
幾大港口吞吐量創(chuàng)歷史新高
港口類個股的投資價值，首先體現(xiàn)在基本面的支撐上,。
據(jù)中國港口網(wǎng)數(shù)據(jù),，2011年1月，我國前幾大集裝箱港口吞吐量均取得了18%以上的高速增長,。在已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的7家前10大集裝箱港口中,，有5家港口的1月集裝箱吞吐量創(chuàng)歷史新高。排名全國(也是全球第一)的上海港1月吞吐量同比增長21%,；排名全國第二的深圳港1月份集裝箱吞吐量完成209.8萬標箱,，同比增長18.4%；排名第三的寧波—舟山港完成集裝箱吞吐量131萬標箱,，同比增長34.8%,；其次，青島港同比增長18%,，創(chuàng)歷史新高,；天津港同比增長21%，創(chuàng)歷史新高,；營口港同比增長29%,，創(chuàng)歷史新高。
此外,，1月份主要國際港口集裝箱吞吐量增長雖不如中國強勁,，但也表現(xiàn)較好：韓國港口集裝箱吞吐量達165.9萬標箱，同比增長13%,，創(chuàng)歷年1月份吞吐量的新高,；印度第一大外貿(mào)港——孟買港箱量同比升6.8%,；臺灣高雄港集裝箱吞吐量比去年同月增長3.46%。
據(jù)中國海關(guān)14日公布的數(shù)據(jù),，2011年1月份我國對外貿(mào)易進出口總值為2950.1億美元,，比去年同期增長43.9%，其中出口1507.3億美元,，比去年同期增長37.7%,。
展望未來，由于最新公布的歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍好于市場預(yù)期,，所以長江證券認為港口行業(yè)走勢繼續(xù)看好,。
整體板塊估值存在較高折價
山西證券10日發(fā)布的報告稱，目前港口板塊動態(tài)市盈率均值20倍,，與歷史PE均值比較,，尚存30%的折價。港口估值之所以出現(xiàn)較高折價,，主要緣于之前市場的不樂觀預(yù)期——
“十二五”規(guī)劃對中國經(jīng)濟發(fā)展提出轉(zhuǎn)型要求,，中國經(jīng)濟增長由高速度向高質(zhì)量的穩(wěn)健經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變將會弱化港口尤其是北方干散貨港口的貨物吞吐量增長潛力。此外,，全球通貨膨脹推動大宗商品價格上漲將進一步侵蝕下游行業(yè)利潤增長,，下游行業(yè)經(jīng)營前景難以樂觀，客觀上也會對港口貨物吞吐量產(chǎn)生一定負面影響,。
山西證券維持對港口板塊“中性”評級,。
但實際上，對于港口板塊的投資,，山西證券卻認為把握好“低估值”和“成長空間廣闊”兩點,，在行業(yè)里可以找到一些成長空間廣闊的上市公司。
比如該券商重點推薦的蕪湖港,。
山西證券點評稱：根據(jù)資產(chǎn)重組規(guī)劃,，大股東注入的鐵路公司和物流公司利潤將于2011全部納入上市公司報表，根據(jù)資產(chǎn)注入時大股東的承諾,，2011年上述資產(chǎn)利潤不低于3.84億元,，其凈利潤是2010年歸屬于母公司凈利潤的14倍；此外,，淮南礦業(yè)入主蕪湖港后,，鐵路公司運輸業(yè)務(wù)與淮南礦業(yè)所屬礦區(qū)的煤炭運輸?shù)却嬖诤艽蟪潭鹊年P(guān)聯(lián)交易，蕪湖港作為淮南礦業(yè)的資本運作平臺,，未來后續(xù)資產(chǎn)注入值得期待,；長江黃金水道建設(shè)提速，“十二五”總體推進方案編制展開，利于內(nèi)河港口發(fā)展,；經(jīng)過前期下跌,，目前蕪湖港股價相對于2011年業(yè)績已經(jīng)處于安全邊際。
再如該券商看好的天津港和深赤灣,。天津港估值低,，安全邊際強，北方航運中心建設(shè)利于增強其發(fā)展?jié)摿�,；深赤灣A估值低,，2010年業(yè)績大幅增長55.57%，具有分紅預(yù)期,。
集裝箱港口業(yè)務(wù)料將超預(yù)期
中金公司認為,，集裝箱港口出口和箱量數(shù)據(jù)將超預(yù)期，A股首推上港集團,，低價港口公司也值得關(guān)注,。
該券商10日發(fā)布的報告稱：
上港集團和深赤灣最具代表性，二者1月份的箱量估計可以分別實現(xiàn)21%和15%的同比增長,，環(huán)比約實現(xiàn)9%和5%的月度增長,，其中上港集團箱量甚至再創(chuàng)歷史新高,。
即使不考慮旺季箱量的季節(jié)性反彈,，假設(shè)2011年每個月的箱量和1月一樣，上港全年的箱量將錄得12%的增長,，以此推斷全國2011年整體箱量增速將超過10%,。無論是1月份還是2011年全年的出口和集裝箱量數(shù)據(jù)都有可能超出市場預(yù)期。
上港集團目前的股價最多只反映了其港口業(yè)務(wù)的合理價值,。測算2011年上港集團的業(yè)績范圍在0.25元和0.34元之間,，預(yù)計2010/2011/2012年每股盈利0.25/0.27/0.34元，目前股價對應(yīng)2011年僅16倍市盈率,，處于板塊中低端,。按照2011年港口業(yè)務(wù)18倍市盈率再加上土地價值我們給出5.5元的目標價。
另外目前低估值的天津港也具備較高的安全邊際,，其對應(yīng)2011年預(yù)測市盈率分別只有14倍和16倍,。其中天津港2011年集團計劃以現(xiàn)金收購方式將30萬噸原油碼頭注入A股。而北港池三期碼頭2009-2011年盈利增長很快,，也會對公司業(yè)績構(gòu)成支撐,。
