在旱情持續(xù),、通脹壓力的推動下，商品市場年后出現(xiàn)了新一輪的上漲,，其中，滬銅,、天膠不斷創(chuàng)新高，農(nóng)產(chǎn)品也有不俗的表現(xiàn),。然而筆者認為，天氣,、供需等傳統(tǒng)因素炒作成分較大,，近期物價上漲主要基于兩個方面,，一是國內(nèi)貨幣環(huán)境寬松未變，二是國際炒家趁人民幣升值之際大肆拉升大宗商品與資產(chǎn)價格,。可以想象,，內(nèi)外因素迫使國內(nèi)政策加速收緊。
通脹已成眾矢之的,，緊縮貨幣順應民心,。1月CPI低于預期,，顯然得益于放緩的居住類價格,，而食品類價格依然保持較高增長,，央行年后加息加速緊縮周期，彰顯出中央政府收緊貨幣、劍指通脹的決心,，而且新增貸款破萬更是懸在市場上空的定時炸彈,。筆者認為,，數(shù)量型與價格型政策的再度聯(lián)合已是貨幣政策常態(tài)化修復,、回歸穩(wěn)健的主要方式,，收緊幅度依然有一定空間。
而政策力度以及持續(xù)的時間依然考驗著政府當局智慧,，市場人氣也將漸漸冷卻,。特別值得一提的是,，在通脹回歸常態(tài)后,，依然有房地產(chǎn)監(jiān)管拖著緊縮政策的持續(xù)，大宗商品價格勢必將回歸理性來營造更和諧的氛圍,。
海外政策漸漸回歸緊縮常態(tài)。雖然伯南克依舊言辭謹慎,，沒有承諾放棄再度量化的可能,，但撥云見日的就業(yè)數(shù)據(jù)讓市場大大松了一口氣，減少了美聯(lián)儲量化寬松的籌碼,。而且PMI數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟復蘇勢頭強勁。面對商品價格引發(fā)通脹預期的加強,，美國寬貨幣、寬財政的雙寬松政策有望得到放緩,，而且近期共和黨與民主黨的共同合作也要求進一步削減支出,，奧巴馬政府政策走向緊縮只是一個時間問題,。而美元的調(diào)整狀態(tài)短期內(nèi)已出現(xiàn)部分收斂,。
歐洲形勢難言樂觀,。歐債危機再度浮出水面，歐元囧途漫漫：一是葡萄牙等歐元區(qū)邊緣國家面臨發(fā)債危機,；二是通脹困擾英聯(lián)邦,，市場呼喚英國央行加息給力，但英國央行三緘其口,；三是韋伯競選出臺，加息落空成分較大,。雖然歐盟區(qū)緊縮財政取得了較佳的效果，但貨幣方面態(tài)度軟弱,，搖擺不定,，致使匯市方面處處受壓，助漲美元霸權,，拖累商品市場,。
此外,，日本經(jīng)濟形勢依然難以擺脫頹勢,，套息交易或將引發(fā)日元新一輪跌勢，而且政局出現(xiàn)不穩(wěn),，民主黨支持率創(chuàng)下新低,，北方四島“名存實亡”,；中東地區(qū)通脹加劇,，埃及總統(tǒng)辭職或將拉開世界經(jīng)濟滯脹局面的序幕,。
綜上所述，全球物價大幅上漲不僅嚴重阻礙了中國經(jīng)濟的健康,、快速發(fā)展，而且引發(fā)了世界部分格局的不穩(wěn)定,，制約著全球經(jīng)濟的復蘇與平衡發(fā)展,。愈演愈烈的通脹勢必將觸及各國政府的底線,，趨向于滯脹的經(jīng)濟形勢也需要緊縮政策的救援,，市場一廂情愿的樂觀情緒并不具備營造利多氛圍的充分條件,，商品牛市或將暫告一段落。