在旱情持續(xù),、通脹壓力的推動(dòng)下,，商品市場(chǎng)年后出現(xiàn)了新一輪的上漲，其中，滬銅,、天膠不斷創(chuàng)新高,，農(nóng)產(chǎn)品也有不俗的表現(xiàn),。然而筆者認(rèn)為,，天氣、供需等傳統(tǒng)因素炒作成分較大,，近期物價(jià)上漲主要基于兩個(gè)方面,，一是國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境寬松未變，二是國(guó)際炒家趁人民幣升值之際大肆拉升大宗商品與資產(chǎn)價(jià)格,�,？梢韵胂螅瑑�(nèi)外因素迫使國(guó)內(nèi)政策加速收緊,。
通脹已成眾矢之的,，緊縮貨幣順應(yīng)民心。1月CPI低于預(yù)期,，顯然得益于放緩的居住類價(jià)格,，而食品類價(jià)格依然保持較高增長(zhǎng)，央行年后加息加速緊縮周期,，彰顯出中央政府收緊貨幣,、劍指通脹的決心，而且新增貸款破萬(wàn)更是懸在市場(chǎng)上空的定時(shí)炸彈,。筆者認(rèn)為,，數(shù)量型與價(jià)格型政策的再度聯(lián)合已是貨幣政策常態(tài)化修復(fù)、回歸穩(wěn)健的主要方式，收緊幅度依然有一定空間,。
而政策力度以及持續(xù)的時(shí)間依然考驗(yàn)著政府當(dāng)局智慧,，市場(chǎng)人氣也將漸漸冷卻。特別值得一提的是,，在通脹回歸常態(tài)后,，依然有房地產(chǎn)監(jiān)管拖著緊縮政策的持續(xù),，大宗商品價(jià)格勢(shì)必將回歸理性來(lái)營(yíng)造更和諧的氛圍,。
海外政策漸漸回歸緊縮常態(tài)。雖然伯南克依舊言辭謹(jǐn)慎,，沒(méi)有承諾放棄再度量化的可能,，但撥云見(jiàn)日的就業(yè)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)大大松了一口氣，減少了美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的籌碼,。而且PMI數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁,。面對(duì)商品價(jià)格引發(fā)通脹預(yù)期的加強(qiáng)，美國(guó)寬貨幣,、寬財(cái)政的雙寬松政策有望得到放緩,，而且近期共和黨與民主黨的共同合作也要求進(jìn)一步削減支出，奧巴馬政府政策走向緊縮只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題,。而美元的調(diào)整狀態(tài)短期內(nèi)已出現(xiàn)部分收斂,。
歐洲形勢(shì)難言樂(lè)觀。歐債危機(jī)再度浮出水面,，歐元囧途漫漫：一是葡萄牙等歐元區(qū)邊緣國(guó)家面臨發(fā)債危機(jī),；二是通脹困擾英聯(lián)邦，市場(chǎng)呼喚英國(guó)央行加息給力,，但英國(guó)央行三緘其口,；三是韋伯競(jìng)選出臺(tái)，加息落空成分較大,。雖然歐盟區(qū)緊縮財(cái)政取得了較佳的效果,，但貨幣方面態(tài)度軟弱，搖擺不定,，致使匯市方面處處受壓,，助漲美元霸權(quán)，拖累商品市場(chǎng),。
此外,，日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然難以擺脫頹勢(shì)，套息交易或?qū)⒁l(fā)日元新一輪跌勢(shì),，而且政局出現(xiàn)不穩(wěn),，民主黨支持率創(chuàng)下新低，北方四島“名存實(shí)亡”；中東地區(qū)通脹加劇,，埃及總統(tǒng)辭職或?qū)⒗_(kāi)世界經(jīng)濟(jì)滯脹局面的序幕,。
綜上所述，全球物價(jià)大幅上漲不僅嚴(yán)重阻礙了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康,、快速發(fā)展,，而且引發(fā)了世界部分格局的不穩(wěn)定，制約著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與平衡發(fā)展,。愈演愈烈的通脹勢(shì)必將觸及各國(guó)政府的底線,，趨向于滯脹的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也需要緊縮政策的救援，市場(chǎng)一廂情愿的樂(lè)觀情緒并不具備營(yíng)造利多氛圍的充分條件,，商品牛市或?qū)焊嬉欢温洹?/P>