先抑后揚(yáng)，滬指春節(jié)后首周漲幅達(dá)1.01%,，成功收復(fù)2800點(diǎn),，站上年線！
1800余只個(gè)股上漲,，近80只個(gè)股漲幅超過10%,，兔年首周開門紅！
在經(jīng)歷了一個(gè)多月的強(qiáng)冷天氣打壓后,，A股終于迎來“艷陽(yáng)天”,，農(nóng)業(yè)、家電以及醫(yī)藥“三駕馬車”帶領(lǐng)各大板塊上行,，高送轉(zhuǎn),、3G等概念題材重燃戰(zhàn)火，整個(gè)市場(chǎng)可謂極其熱鬧,，“小陽(yáng)春行情”撲面而來,。
4大信號(hào) 撥動(dòng)春天的和弦
雖然只有3個(gè)交易日，不過兔年的首周秀終于圓滿落幕,，“小陽(yáng)春行情”的春風(fēng)撲面而來,，1.01%的周漲幅除了穩(wěn)定市場(chǎng)軍心之外，也讓憂心兔年首日便遭遇下挫的投資者長(zhǎng)長(zhǎng)地舒了一口氣,。
記者通過仔細(xì)梳理數(shù)據(jù)以及分析市場(chǎng)技術(shù)形態(tài)發(fā)現(xiàn),，這波“小陽(yáng)春行情”的啟動(dòng)，或是由四大信號(hào)撥動(dòng),。
信號(hào)1：不懼加息利空
放量反彈
2月8日,，央行晚間突然宣布加息,，分別上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整,，于2月9日開始執(zhí)行,。在春節(jié)假期最后一晚選擇加息，對(duì)于A股市場(chǎng)來說可謂“晴天霹靂”,，但是,，從市場(chǎng)反應(yīng)來看，這次加息對(duì)市場(chǎng)的沖擊極其有限,。
節(jié)后首個(gè)交易日,，滬指上午低開反彈，午后跳水收于2774.06點(diǎn),，下跌0.89%,，全天走勢(shì)一波三折，首日未能收紅,，不少市場(chǎng)人士把原因歸結(jié)于加息影響,，如果拋開加息因素，兔年首個(gè)交易日或能以陽(yáng)線報(bào)收,。
華泰聯(lián)合分析師任勁日前曾表示,，通脹壓力的減輕和資金面的環(huán)比改善是節(jié)后可能出現(xiàn)階段性反彈的潛在驅(qū)動(dòng)因素，悲觀預(yù)期釋放后節(jié)后有望出現(xiàn)階段性反彈行情,。另外,，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)加息有所預(yù)期，此前在擔(dān)憂加息的影響下A股市場(chǎng)表現(xiàn)悲觀,，而“靴子落地”也有望為股市帶來利好效應(yīng),。
正如該分析師所言，2月10日A股低開高走,，滬指大漲44.1點(diǎn),，漲幅達(dá)1.59%，2月11日雖然微漲9.17點(diǎn),，但是整個(gè)市場(chǎng)仍有7成以上的個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲,，表現(xiàn)不俗。
伴隨著股指反彈,，成交量也在節(jié)節(jié)攀升,，滬市從2月9日的1059億元到2月11日的1287.78億元，成交金額每日約增加100多億元,，日均成交1100多億元,，也好于整個(gè)1月的1025億元。
信號(hào)2：新股破發(fā)潮告一段落
東方鐵塔首日上漲4.25%,；新聯(lián)電子首日大漲37.28%,，新股上市首日必有破發(fā)股的“魔咒”終于被這兩只新股打破,。
在今年2月份以前，新股遭遇到史上最慘烈的一次破發(fā)潮,，統(tǒng)計(jì)顯示，在2011年以來上市的31只新發(fā)股中,，16只新股上市首日破發(fā),，占比高達(dá)51.6%；在31家新股中,，也僅有天晟新材,、新研股份、海南橡膠3只新股沒有破發(fā)過,。另外,，在這些破發(fā)股中，較發(fā)行價(jià)跌幅超過10%的比比皆是,，英飛拓,、風(fēng)范股份以及華銳風(fēng)電跌幅均超過15%。
新股持續(xù)破發(fā),，導(dǎo)致打新資金熱情驟降,，新股中簽率持續(xù)走高，小盤新股中簽率超過5%都有3只,，這種情況前所未有,。
不過目前新股的頹勢(shì)已有緩解，進(jìn)入2月份,，兩市有9只新股發(fā)行上市,，其中只有廣電電氣一只個(gè)股破發(fā)，其余8只新股股價(jià)均高于其發(fā)行價(jià),，新聯(lián)電子,、中電環(huán)保等3只新股較其發(fā)行價(jià)漲幅都超過10%，基本宣布了破發(fā)潮告一段落,。另外,，之前破發(fā)的新股已有多只重新站上發(fā)行價(jià)，其中,，林州重機(jī),、中化巖土、華中數(shù)控以及恒泰艾普更是較其發(fā)行價(jià)漲幅超過10%,，完成大逆轉(zhuǎn),。
此外，機(jī)構(gòu)對(duì)于破發(fā)新股的關(guān)注,，也漸漸增多,。2月1日上市的7只新股中,，有3只新股破發(fā)，據(jù)當(dāng)日公開交易信息顯示,，唯一破發(fā)的創(chuàng)業(yè)板新股漢得信息,，買入金額前兩名均為機(jī)構(gòu)席位。而主板破發(fā)的新股星宇股份,，買入金額第一同樣也是機(jī)構(gòu)專用席位,。
信號(hào)3：上證指數(shù)站上年線
節(jié)后首個(gè)交易日，滬指受加息影響大幅低開,，雖然盤中一度反彈,，但在年線附近處遇阻，之后便快速跳水,，以陰線報(bào)收,。湘財(cái)證券當(dāng)日分析認(rèn)為，指數(shù)在年線與半年線的交叉點(diǎn)位置有一定的阻力,，按大盤的日K線組合判斷,，滬指在本周、最晚下周初如能有效突破2800點(diǎn)一線,，指數(shù)將出現(xiàn)一波級(jí)別略大一點(diǎn)的上升浪,。
從市場(chǎng)各類人士來看，滬指能否穿越年線,，站在年線之上,，是A股能否走強(qiáng)的一大因素。2月10日,，滬指在權(quán)重股尾盤聯(lián)合發(fā)力下,，快速上攻，最終成功突破年線,，這也是近15個(gè)交易日以來滬指首次站在年線之上,。2月11日，滬指小幅上揚(yáng),，對(duì)年線位置進(jìn)一步鞏固,。
技術(shù)層面來講，年線一直以來被認(rèn)為是“牛熊分界線”,，此次再一次站上年線,，也預(yù)示這A股小陽(yáng)春的來臨。
信號(hào)4：持倉(cāng)賬戶數(shù)連續(xù)兩周減少
通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的梳理,，記者發(fā)現(xiàn),，每每在大盤啟動(dòng)之時(shí)，持倉(cāng)賬戶數(shù)總是在不斷減少，業(yè)內(nèi)人士稱,，這種現(xiàn)象出現(xiàn)主要是因?yàn)橐惠喺鹗幷砘蚴窍碌星橹�,，�?dāng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖反彈時(shí)，散戶往往最先趁反彈出貨,，機(jī)構(gòu)等大資金不斷接盤吸籌,，散戶最終在凌厲的上漲攻勢(shì)中提前清倉(cāng)離場(chǎng)。
例如,，2008年11月行情啟動(dòng)之初,，在4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃等利好因素刺激下，A股展開了反攻上行的走勢(shì),。根據(jù)中登公司這一時(shí)期披露的數(shù)據(jù)，2008年10月27日至11月14日,，市場(chǎng)中持倉(cāng)A股的賬戶數(shù),，從4720萬(wàn)戶下降到4702萬(wàn)戶，減少了18萬(wàn)戶,；2010年7月上證指數(shù)見底2319點(diǎn)后啟動(dòng)階段,，這樣的事情再次出現(xiàn)，在7月2日至30日這一期間,，持倉(cāng)賬戶數(shù)減少了23萬(wàn),；而在2010年9月末至10月的一波大漲行情中，持倉(cāng)賬戶累計(jì)減少數(shù)達(dá)到驚人的45萬(wàn)戶,。
目前,，持倉(cāng)賬戶持續(xù)減少之勢(shì)再次出現(xiàn)，今年1月24日至28日這一周持倉(cāng)賬戶較前一周減少1.65萬(wàn)戶,，而節(jié)前兩個(gè)交易日持倉(cāng)賬戶數(shù)較前一周減少了4.98萬(wàn)戶,，這似乎也預(yù)示著“小陽(yáng)春行情”的到來。
市場(chǎng)分析 回暖非偶然 4因素暗中助力
持續(xù)放量上漲,，連續(xù)突破年線,、半年線以及60日均線。近兩個(gè)交易日,，A股表現(xiàn)實(shí)在“給力”,。到底是什么原因讓大盤面對(duì)加息利空消息還能如此堅(jiān)挺？也許市場(chǎng)背后的4大因素能解釋上漲原因,，“小陽(yáng)春行情”絕非偶然,。
因素1：跌出來的機(jī)會(huì)
自去年11月11日開始，滬指從3186.72點(diǎn)一路下泄,，最低探至2677.43點(diǎn),。指數(shù)跌幅雖然不大，但很多個(gè)股股價(jià)幾乎被腰斬；就連以往包賺不賠的新股,，也成了吃人的機(jī)器,，一登場(chǎng)即將打新者套牢。
股神巴菲特曾說,，在別人貪婪的時(shí)候恐懼,，在別人恐懼的時(shí)候貪婪�,？謶只蛟S已經(jīng)過去,，貪婪就在這個(gè)春天。
2月11日,，A股上海市場(chǎng)平均市盈率為21.85倍,，深圳主板平均市盈率為34.35倍。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)天銀行,、保險(xiǎn)板塊的平均市盈率為10.11倍，房地產(chǎn)板塊的平均市盈率為24.48倍,。同花順最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示,，目前披露或預(yù)告2010年業(yè)績(jī)的公司中，八成“報(bào)喜”,。年報(bào)披露后,，分配預(yù)案10轉(zhuǎn)10在往年已算高送轉(zhuǎn)，然而今年10轉(zhuǎn)12也不稀奇,，10轉(zhuǎn)16.861派5元才能稱王,。
公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，股價(jià)不跌已是機(jī)會(huì),，股價(jià)大幅下挫或許更該貪婪,。
中信證券分析師唐川認(rèn)為，主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板小盤股的動(dòng)態(tài)市盈率已回落到24倍,、30倍和35倍的水平，不少個(gè)股具備投資價(jià)值,。前期小盤股過于集中的風(fēng)險(xiǎn)已得到一定的釋放,，建議投資者關(guān)注基本面良好的個(gè)股，在下跌中潛伏布局,，以把握跌出來的機(jī)會(huì),。
而中信建投認(rèn)為2011年大盤股風(fēng)格轉(zhuǎn)換變成現(xiàn)實(shí)的概率是比較大的，風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時(shí)間點(diǎn)很有可能出現(xiàn)在一季度末和二季度初,。因?yàn)榇蟊P股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4.36%,，而其歷史最高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為2005年11月的6.18%，即使在2008年10月大盤股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也僅為4.35%，目前的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平對(duì)保守的投資者來說,，大盤股已經(jīng)具備一定吸引力,。
因素2：資金緊張得到一定緩解
A股市場(chǎng)迎來小陽(yáng)春，資金面上也給予了支持,。
首先,，春節(jié)結(jié)束后，投資者開始回流市場(chǎng),，為全年做投資布局,，參與的熱情會(huì)慢慢升溫，導(dǎo)致市場(chǎng)的成交量逐漸放大,。
其次,，2月份將迎來新基金發(fā)行浪潮，之前已結(jié)束募集的基金在當(dāng)前的市場(chǎng)背景下,，將會(huì)選擇加快建倉(cāng),。公開資料顯示，萬(wàn)家中證紅利指數(shù),、華商穩(wěn)定增益?zhèn)讯ㄓ?月14日發(fā)行，華寶興業(yè)成熟市場(chǎng)動(dòng)量?jī)?yōu)選,、易方達(dá)黃金主題基金,、國(guó)投瑞銀雙債增利債券基金等也將于近期發(fā)售。而2011年開年以來成立18只基金,，另有5只基金已結(jié)束募集等待成立,，1只基金正在募集中。
此外,，春節(jié)后銀行間市場(chǎng)的資金面相對(duì)節(jié)前已顯得寬裕,，從而令股市資金的短期壓力有所緩解。
海通證券分析師陳瑞明表示,，2月11日7天回購(gòu)利率為已下降至3.94%,，整體的利率水平已經(jīng)不是節(jié)前瘋狂飆升的情況，而是回歸到一個(gè)相對(duì)理性的范圍,。
同時(shí),，中信證券分析師王一峰對(duì)部分銀行進(jìn)行調(diào)研后認(rèn)為，流動(dòng)性收縮趨勢(shì)下存在階段性緩和可能,，節(jié)后證券市場(chǎng)具備短期資金流入動(dòng)力,。
因素3：反復(fù)下跌后
權(quán)重股受捧
加息、試點(diǎn)房產(chǎn)稅,、CPI漲幅超5%……自2010年11月后,，A股市場(chǎng)真可謂利空不斷，成交量逐漸萎縮，成交金額一直在1000億元左右徘徊,。不過,，細(xì)心的投資者或許發(fā)現(xiàn)，很多權(quán)重板塊如銀行,、地產(chǎn),、保險(xiǎn)、石油石化等到后期已不跟跌,，這些板塊的個(gè)股大多選擇平臺(tái)整理,，偶爾還會(huì)小幅上漲。像2月8日央行宣布加息,，2月9日萬(wàn)科A,、招商地產(chǎn)跌幅僅為1.96%、1.29%,；跌幅超過3%的保利地產(chǎn),、金地集團(tuán)也未破底，仍舊處于箱體震蕩格局,。而中國(guó)遠(yuǎn)洋在面對(duì)BDI指數(shù)及大盤狂泄的雙重壓力下,，更是毫不理睬，走出獨(dú)立行情,。
大盤藍(lán)籌如此抗跌,，是否給了大資金進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)？中金公司給出的觀點(diǎn)很明確,，在當(dāng)前信貸不斷收緊及政策不斷施壓的狀況下,，他們甚至認(rèn)為地產(chǎn)股將有望走出震蕩，步入上行軌道,。光大證券也認(rèn)為有機(jī)會(huì),，而且同樣看好大盤股。光大證券分析師肖超虎表示,，這些股票在估值,、位置上具有優(yōu)勢(shì)，在風(fēng)險(xiǎn)收益配比上優(yōu)于小盤股,。
因素4：半年線上穿年線效應(yīng)發(fā)威
歷史上,，滬指半年線如約上穿年線后，曾多次演繹不同程度的大漲,。
例如2006年2月,，滬指在1250點(diǎn)上下震蕩1個(gè)月后，開始發(fā)起一波強(qiáng)有力的反彈,。2007年,，有色,、地產(chǎn)、金融以及煤炭等權(quán)重股輪番上陣,，滬指甚至創(chuàng)造了6124.04點(diǎn)的歷史新高,！走出歷時(shí)兩年的長(zhǎng)牛行情。而兩年前,，半年線從當(dāng)年2月確定扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)后,，于6月成功上穿年線，股指由2000多點(diǎn)漲到3478點(diǎn),。
廣東斯達(dá)克投資總經(jīng)理黎仕禹表示,，半年線和年線可以劃分市場(chǎng)的牛熊身份，意義重大,。比如,，當(dāng)大盤的K線都跌落在半年線和年線之下時(shí)，市場(chǎng)基本上都是處于熊市當(dāng)中,；反之,，則是牛市當(dāng)中！而如果半年線由下方往上穿年線,，穿越之后,，同時(shí)形成半年線和年線的方向都向上，那么很可能代表著牛市的到來,！不管如何,，一旦出現(xiàn)半年線上穿年線，可以認(rèn)為市場(chǎng)的大趨勢(shì)拐點(diǎn)即將出現(xiàn),，也許牛市將要來臨！
黎仕禹還認(rèn)為,，就目前的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)狀況來看,，大級(jí)別的牛市暫時(shí)還不具備條件，倒是小級(jí)別的超跌反彈行情條件具備,。
投資策略 抓大放小 新興產(chǎn)業(yè)有望卷土重來
作為資金面最充裕的一季度,，A股的“小陽(yáng)春”行情被市場(chǎng)人士喻為“吃飯行情”。不過,，利空政策依舊是A股上空的“達(dá)摩克利斯之劍”,。
而對(duì)于“小陽(yáng)春”行情的機(jī)會(huì)，大盤股和周期性行業(yè)個(gè)股依舊受制于通脹和政策壓力,，機(jī)會(huì)不多,；新興產(chǎn)業(yè)未來的分化將愈發(fā)明顯，深入挖掘“抓大放小”仍是明智之舉,。
大盤股的估值難題
雖然“加息”的消息落實(shí)后股市延續(xù)了漲勢(shì),，但實(shí)際情況是,，加息并非“利空出盡”。
國(guó)都證券分析師張翔認(rèn)為,，鑒于上半年通脹壓力較大,，利空政策遠(yuǎn)未出盡，央行仍將組合運(yùn)用數(shù)量工具與價(jià)格工具,，因此政策面偏緊的狀況中短期內(nèi)無(wú)法改變,。此外，房?jī)r(jià)穩(wěn)中趨升的格局仍可能延續(xù),，這意味著房地產(chǎn)行業(yè)也未到“利空出盡”的時(shí)候,，投資者對(duì)后續(xù)調(diào)控政策的擔(dān)憂將始終存在。
而正是由于政策利空的“達(dá)摩克利斯之劍”高懸,，真正處于“估值洼地”的銀行股和地產(chǎn)股,，并不具備估值修復(fù)的條件。新海天投資公司投資總監(jiān)楊虎認(rèn)為,，地產(chǎn)板塊雖然估值水平較低,，但未來預(yù)期不明朗導(dǎo)致趨勢(shì)難以轉(zhuǎn)強(qiáng)，后期主要以部分品種的波段性機(jī)會(huì)為主,。銀行屬于A股市盈率最低的板塊,，但在流動(dòng)性不充裕的情況下，也很難得到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注,，因此只建議作為防御性配置,。
國(guó)元證券策略分析師鄭旻則指出，兔年依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的調(diào)結(jié)構(gòu)時(shí)期,，金融地產(chǎn)的低估值恐怕要用業(yè)績(jī)下降,，而非股價(jià)上漲來進(jìn)行修復(fù)。
上半年周期性行業(yè)機(jī)會(huì)難再
對(duì)于周期性行業(yè),，長(zhǎng)假期間,，倫敦銅創(chuàng)出每噸1萬(wàn)美元以上的歷史新高，大有重演去年十月份漲價(jià)行情的意味,。
然而,，實(shí)際情況是，表面上應(yīng)該受利好有所表現(xiàn)的江西銅業(yè)等個(gè)股高開低走,，走勢(shì)疲軟,，根本無(wú)法跟期銅價(jià)格掛鉤。而其余有色,、煤炭等各種資源類股也相對(duì)疲軟,，與市場(chǎng)一致公認(rèn)的“通脹概念”完全背道而馳。
“這種情況發(fā)生不是一兩天了,，只是近期愈加明顯,�,！编崟F認(rèn)為，這種情況至少表明,，大宗商品到了這樣的高度,，市場(chǎng)已無(wú)法判斷大幅震蕩是正常調(diào)整還是牛轉(zhuǎn)熊的開始，大部分投資者已撤出這種高風(fēng)險(xiǎn)的博弈,�,！斑@種情況在2009年年底也發(fā)生過，在2010年后只有結(jié)構(gòu)性行情,，所以當(dāng)前我們更堅(jiān)定了周期類個(gè)股暫時(shí)不會(huì)走強(qiáng)的判斷,，投資者應(yīng)在上半年回避強(qiáng)周期類個(gè)股�,！�
楊虎則認(rèn)為,，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)不變，通脹也維持在較高水平的情況下,，周期行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)依然可以看好,。只不過，中國(guó)是以投資引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，因此周期行業(yè)要圍繞國(guó)家的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行選擇,，重工、機(jī)械,、建筑等機(jī)會(huì)較多,，普通鋼鐵、房地產(chǎn)等機(jī)會(huì)較小,。
重新審視新興產(chǎn)業(yè)
目前市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)依舊集中于新興產(chǎn)業(yè)之中,，但風(fēng)格已經(jīng)偏向于“抓大放小”了。
所謂“放小”是專指放棄那些沒有業(yè)績(jī)支撐的小盤股,，以及新興行業(yè)中,，受益前景偏小的一類細(xì)分行業(yè)。鄭旻指出,，小盤股中不少個(gè)股是偽新興產(chǎn)業(yè)股。若又缺乏業(yè)績(jī)支撐,，其風(fēng)險(xiǎn)非常之大,。比如概念吹上天，但并無(wú)業(yè)績(jī)支撐的天齊鋰業(yè),、贛鋒鋰業(yè),，去年底以來就遭遇了連續(xù)下跌。
不過具有估值優(yōu)勢(shì)或真正受益新興產(chǎn)業(yè)政策的個(gè)股則有望繼續(xù)逞強(qiáng),。楊虎指出,，未來對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)的投資要從純粹的概念性轉(zhuǎn)向?qū)净久婕皩?shí)際投資收益的考核,。
這方面最典型的例子當(dāng)屬機(jī)器人。昨日,，機(jī)器人公布簽訂特種機(jī)器人訂單,，公司表示特種機(jī)器人系列產(chǎn)品已全面進(jìn)入軍工市場(chǎng)，成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),，對(duì)公司未來發(fā)展具有重大深遠(yuǎn)影響,。這也是為何目前該股市盈率高達(dá)百倍，且在前期大勢(shì)調(diào)整中十分抗跌,，并創(chuàng)出新高的原因,。
而所謂“抓大”是專指那些屬于新興產(chǎn)業(yè)且估值相對(duì)偏低的大盤股，以及所處行業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中所占比例較大的個(gè)股,。1月份以來,，水利建設(shè)、高鐵,、海洋裝備等板塊各領(lǐng)風(fēng)騷,，在弱市中表現(xiàn)搶眼。這些行業(yè)的共同特征是,，均受到政策大力支持,，未來投資規(guī)模巨大。其最清晰的脈絡(luò)就是新興產(chǎn)業(yè),。
鄭旻指出,，由于兔年依然會(huì)在調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，而經(jīng)濟(jì)要調(diào)結(jié)構(gòu)必須由新興產(chǎn)業(yè)來推動(dòng),，這就是為何近期新能源,、新材料、節(jié)能環(huán)保,、高端制造等各行業(yè)中的個(gè)股又開始活躍在漲幅前列,，具有估值優(yōu)勢(shì)的大盤股，如三一重工,；具有大受益背景的個(gè)股,，如中國(guó)南車走勢(shì)更強(qiáng)的原因。
鄭旻指出,，在中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)過持續(xù)調(diào)整之后,，在下一輪年報(bào)的高送轉(zhuǎn)行情中，黑馬股依舊會(huì)集中于中小板或創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),；但白馬股則集中于有足夠安全邊際的“大塊頭”新興產(chǎn)業(yè)股,。