本周（1月31日至2月11日）的這5個交易日橫跨春節(jié)7天長假,，分為節(jié)前2個交易日和節(jié)后3個交易日,。節(jié)前兩天都是上漲，完成日K線5連陽；節(jié)后第一天下跌,，接下來兩個交易日又是上漲,�,？傆嬤@5個交易日累計漲幅為2.77%,。
回顧1月份期指的走勢，1月合約在1月21日結(jié)算,，結(jié)算價為該合約上市以來的相對低點,。接下來2月合約登場，1月24日與25日繼續(xù)下跌,，26日開始反彈,，并在節(jié)前拉出5連陽。由于再逢長假,，市場又連續(xù)走強,，因此，不少投資者對節(jié)后大盤走強充滿期待,，不過,，我們在春節(jié)前的報告中卻提出了“這不像9·30”的觀點。
2010年9月30日與2011年1月27日的現(xiàn)貨走勢十分相像,，但期貨走勢卻有明顯差別,。去年9月30日現(xiàn)貨指數(shù)以最高點報收，期指尾盤仍繼續(xù)上揚,，導(dǎo)致價差節(jié)節(jié)升高,，表明多方并沒有因為價格高而收手。而今年1月27日尾盤的價差卻有所收斂,。1月27日,，期貨投資人不追漲，代表其不認(rèn)為大漲還能持續(xù),。這樣的氣氛一直延續(xù)到春節(jié)前,。如1月31日，尾盤現(xiàn)貨以當(dāng)日最高點報收,，但期現(xiàn)價差則為全天最低,。
春節(jié)之后，期貨投資人繼續(xù)保持著謹(jǐn)慎的風(fēng)格,。2月9日9點14分,，期貨的開盤價為3077.6,，僅小跌7.8點，這讓人覺得現(xiàn)貨開盤不會大跌,。但是期貨投資人很快做出了自我修正：8分鐘后，9點22分,，期貨的跌幅擴(kuò)大為22.8點,；9點25分，現(xiàn)貨開盤價下跌21.88點,，期貨準(zhǔn)確的預(yù)測了現(xiàn)貨的開盤跌幅,。
2月9日早盤期貨走勢呈現(xiàn)低開高走，但也只能達(dá)到平盤附近,，無法取得進(jìn)一步的勝利,。而從下午開始，股指重回下跌軌道,，主跌段是13點40分到14點5分,，25分鐘下跌1.17%。從價差來看,，早盤屬于升水,，但是已經(jīng)比節(jié)前小。這說明早盤的低開沒有激起期指做多的興致,。下午下跌后,，價差再度縮小，在13點40分的起跌點上,，價差首次貼水,。
2月10日9點45分，股指達(dá)到最近5個交易日的最低點后,，大盤開始反彈,。14點40分，股指突破前5個交易日的最高點,。
2月11日14點25分,，股指抵達(dá)最高點�,？梢哉f10日9點45分直到11日收盤,，大盤處于連續(xù)反彈當(dāng)中。然而在這段時間中,，現(xiàn)貨越漲,，期貨“越不看好”，最大的證據(jù)依舊是價差：現(xiàn)貨市場漲幅越大,，期貨貼水越多,。特別是本周五,，價差平均貼水幅度高達(dá)0.08%，而且,，周五又是現(xiàn)貨價格的高點,，表明期指投資人并不看好下周大盤能夠繼續(xù)大幅上漲。