近日,，某網(wǎng)站一份調(diào)查顯示,，2010年30.4%的基民虧損,，43.5%的基民盈利在10%以下,。如果剔除債券型基金,，那么基民的盈利情況更不樂(lè)觀,。經(jīng)過(guò)筆者調(diào)查和分析,，認(rèn)為有三大原因,，讓基民錯(cuò)失好基金,。
原因一：選錯(cuò)品種
通常投資者購(gòu)買基金,，必然要選擇品種。這個(gè)環(huán)節(jié),，決定了投資者年底是笑還是哭,。品種選擇的意義，體現(xiàn)在不同基金巨大的收益差距上,。以2010年為例,，業(yè)績(jī)最佳的股票型基金華商盛世基金取得了37.77%的收益率，而業(yè)績(jī)最差的寶盈泛沿�,；鹗找媛蕿�-24.04%,，兩者差距超過(guò)61個(gè)百分點(diǎn)，可謂是天壤之別,。類似情況,，也出現(xiàn)在激進(jìn)配置型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上。前者收益率最大差異為43.78個(gè)百分點(diǎn),，后者為33.47個(gè)百分點(diǎn),。
應(yīng)該說(shuō)，在基金業(yè)剛剛起步的中國(guó)市場(chǎng),，基金公司和經(jīng)理的投資水平良莠不齊,，某種程度上拖累了投資者的收益。然而,，這并不表示投資者沒(méi)有責(zé)任,。在基金投資中，投資者作出購(gòu)買決定的那一刻,，已經(jīng)決定了自己未來(lái)的收益,。因而，決策過(guò)程的重要性,，怎么強(qiáng)調(diào)都不為過(guò),。但遺憾的是：決策恰是基民最不重視的環(huán)節(jié),。不少人買幾元錢的小菜都會(huì)貨比三家，討價(jià)還價(jià),；而在一擲千金買基金時(shí),，卻十分倉(cāng)促，要么聽銀行理財(cái)顧問(wèn)隨口介紹就欣然同意,，要么簡(jiǎn)單根據(jù)短期排行榜選擇基金,。廉價(jià)的投資思路，必然導(dǎo)致尷尬的投資結(jié)果,。
原因二：選錯(cuò)時(shí)點(diǎn)
入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)同樣很重要,，它是決定投資收益的另一個(gè)因素，也是投資者的弱項(xiàng),�,；褚廊涣�(xí)慣于“看過(guò)去做投資”而非“看未來(lái)做投資”。通常,，股市連續(xù)上漲,，出現(xiàn)賺錢效應(yīng)之后，總有一些基民入場(chǎng)申購(gòu),。結(jié)果往往是買在高點(diǎn),。在這種情況下，即便選到好品種,，也很容易被套牢,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年一季度,，新增基金開戶數(shù)367.63萬(wàn)戶,。因新基金發(fā)行，投資者認(rèn)購(gòu)基金561.34億元,，其中個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)金額占比87.55%,。不僅如此，老基金的總申購(gòu)額為3109.92億元,，個(gè)人投資者申購(gòu)金額占比為59.50%,。這些數(shù)量不菲的投資，基本打了水漂,。
原因三：長(zhǎng)期持有好基變“災(zāi)基”
在瞬息萬(wàn)變的證券市場(chǎng)里,，能夠讓業(yè)績(jī)持續(xù)向好的基金鳳毛麟角。取而代之的是,，大部分基金只能在一年,，甚至幾個(gè)月內(nèi)
“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”。只要市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變,、板塊輪動(dòng),，排行榜上就會(huì)有另一批基金“揚(yáng)眉吐氣”。此外,，基金經(jīng)理變更,，也會(huì)影響基金業(yè)績(jī)的延續(xù)性。因此,，盲目地長(zhǎng)期持有同一只基金,，其風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，在全部股票型基金和混合型基金中,，2009年的五星級(jí)基金中，27.27%的基金在2010年變成一星級(jí)基金,，也就是從排行榜前
20%滑落至最后
20%,；還有23.64%的基金成為二星級(jí)基金。不過(guò),，仍然有23.64%的基金繼續(xù)成為五星級(jí)基金,。這一概率顯示出業(yè)績(jī)延續(xù)性沒(méi)有明顯趨勢(shì)，幾乎處于隨機(jī)游走狀態(tài),。這表明,，就算投資者盯住年度的五星級(jí)績(jī)優(yōu)基金，那么在來(lái)年的市場(chǎng)中,，并無(wú)跡象表明這些基金能夠延續(xù)過(guò)去的優(yōu)秀業(yè)績(jī),。從概率上說(shuō)，它們既可能變成一星級(jí),，也可能變成其他星級(jí),，也可能僥幸保住業(yè)績(jī)。也許,，這一結(jié)論讓人不知所措,。但至少證明了一點(diǎn)，即基金投資策略并非長(zhǎng)期持有,，而是需要每一季度進(jìn)行鑒別,。專家建議，每一個(gè)季度都剔除掉基金籃子中20%的不適合當(dāng)前市場(chǎng)的基金,。應(yīng)該說(shuō),，基民只有以主動(dòng)求變來(lái)應(yīng)對(duì)變化的市場(chǎng)，才能讓自己永遠(yuǎn)立于不敗之地,。
基金投資看起來(lái)簡(jiǎn)單,，實(shí)際上并不容易。品種選擇,、時(shí)點(diǎn)選擇和盲目長(zhǎng)期持有過(guò)程中的基金業(yè)績(jī)分化,，每一個(gè)環(huán)節(jié),，都會(huì)降低基民選中好基金的概率。三個(gè)概率相乘,，投資者最終持有好基金的概率,，實(shí)在是小得可憐�,；褚龅�,，應(yīng)該是不斷優(yōu)化和清晰自己的決策方法和決策思想，這樣才能從根本上提高選中好基金的概率,。