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大成基金研究部總監(jiān)助理孫蓓琳日前表示,，從大周期來(lái)說(shuō),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于向上的趨勢(shì)當(dāng)中。如果看短期的小周期,，一季度密集出臺(tái)的緊縮政策,，可能階段性會(huì)帶來(lái)通脹率和工業(yè)增加值階段性增速下降,，也就是小周期見(jiàn)頂。
對(duì)于未來(lái)的政策取向，孫蓓琳表示,，一季度是宏觀政策的密集期,，隨后隨著政策效果的體現(xiàn)以及翹尾因素的消除，通脹壓力可能逐步緩解,。對(duì)于經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)中長(zhǎng)期值得看好，短期的波動(dòng)完全取決于政策,，如果調(diào)控政策過(guò)激,，不排除短期出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速小幅滑落的可能。
關(guān)于今年的投資策略,，孫蓓琳表示,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還存在較多的不確定性，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)確實(shí)很難找到能夠貫穿全年的投資機(jī)會(huì),。相對(duì)而言,，新興產(chǎn)業(yè)的投資可能會(huì)是全年或者未來(lái)幾年的一個(gè)重要方向，但是市場(chǎng)上還存在很多“偽新興產(chǎn)業(yè)”的個(gè)股,，深入研究在未來(lái)顯得更加重要,。在2011年系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大的背景下，超額收益更多的來(lái)自于自下而上的精選個(gè)股,。市場(chǎng)前期的下跌是一個(gè)普跌的過(guò)程,，未來(lái)企業(yè)盈利變得更加重要，個(gè)股之間會(huì)發(fā)生分化,，真正的優(yōu)質(zhì)個(gè)股盈利還有上調(diào)的空間,，是我們2011年超額收益的重要來(lái)源。
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