英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊網(wǎng)站日前刊登文章,，原題為《世界經(jīng)濟(jì)：三極分化》,。摘要如下：
對(duì)世界經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，2010年出人意料地變成了不錯(cuò)的一年。全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值很可能增長(zhǎng)了近5%,，遠(yuǎn)高于趨勢(shì)水平。一年來(lái)令金融市場(chǎng)擔(dān)驚受怕的大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)。
現(xiàn)在的問(wèn)題在于，2011年會(huì)不會(huì)延續(xù)這種模式,。看來(lái)很多人都認(rèn)為會(huì),。世界上大多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)者和企業(yè)信心指數(shù)都在上升,；全球制造業(yè)在加速；金融市場(chǎng)行情看漲,。
簡(jiǎn)而言之，2011年的世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)取決于三個(gè)地方：主要新興市場(chǎng),、歐元區(qū)和美國(guó),。這三巨頭正走向不同的方向，它們的增長(zhǎng)前景大相徑庭,，政策選擇則背道而馳,。這種分化在某種程度上是不可避免的。
首先來(lái)看看主要新興市場(chǎng),。到目前為止,，它們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出的貢獻(xiàn)最大。這些經(jīng)濟(jì)體一直在快速發(fā)展,。過(guò)剩產(chǎn)能已經(jīng)用光,。只要有可能，外國(guó)資本就會(huì)涌入,。對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的憂慮取代了單純的對(duì)資產(chǎn)泡沫的擔(dān)心,。
廉價(jià)貨幣制度通常都是個(gè)問(wèn)題。雖然2009年的蕭條已經(jīng)成為遙遠(yuǎn)的回憶,，貨幣環(huán)境仍然異常寬松,。這種矛盾狀態(tài)是不可持續(xù)的。
歐元區(qū)是另一個(gè)明顯的壓力源——這一次不僅是在金融領(lǐng)域也是在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,。從短期來(lái)看,，僅僅出于政府削減開(kāi)支這一個(gè)原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就肯定會(huì)減速,。在歐元區(qū)的主要國(guó)家,、特別是德國(guó)，這種財(cái)政緊縮是自愿甚至是自虐的,。歐元區(qū)邊緣地區(qū)陷入困境的經(jīng)濟(jì)體——比如愛(ài)爾蘭,、葡萄牙和希臘——沒(méi)有太多選擇，面臨著殘酷的未來(lái),。經(jīng)驗(yàn)證明,，貨幣聯(lián)盟中的國(guó)家不大可能通過(guò)降低工資和物價(jià)來(lái)迅速提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力,。
更糟糕的是，歐元區(qū)國(guó)家可能破產(chǎn)——這種轉(zhuǎn)變所導(dǎo)致的金融后果正變得越來(lái)越顯而易見(jiàn),。不但有太多的歐元區(qū)國(guó)家政府負(fù)債過(guò)多,，而且以完全一體化為基礎(chǔ)的歐洲整個(gè)銀行模式都可能需要重新考慮。2011年幾乎肯定會(huì)陷入更加混亂的局面,。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣也會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變,，但卻是朝著另一個(gè)方向。和歐洲不同,，美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策剛剛明確退出了緊縮的基凋,。去年12月達(dá)成的減稅協(xié)議不但把布什政府減稅政策的有效期延長(zhǎng)了兩年，而且將在2011年增加相當(dāng)于GDP的2%以上的減稅額度,。
這樣的分化會(huì)產(chǎn)生怎樣的重要影響,？世界三巨頭之間的分化會(huì)加劇它們各自的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)的寬松貨幣政策和對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)違約的擔(dān)憂將推動(dòng)資本流向新興經(jīng)濟(jì)體,，導(dǎo)致后者的央行不愿提高利率以降低通脹率,。在未來(lái)5年里，新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有望達(dá)到50%以上,，而在全球公債凈值增幅中所占的比重可能只有13%,。在不久的將來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)“再平衡”,，而會(huì)在負(fù)債累累的西方和富庶節(jié)儉的東方之間變得更加不平衡,。