進(jìn)入2011年之后,，國際貴金屬市場遭遇了比較嚴(yán)重的打壓,，目前黃金已從年初的1423美元/盎司下跌至1330美元/盎司附近,，甚至一度跌至1307美元/盎司,，最大跌幅高達(dá)8.2%,。我們認(rèn)為有三個(gè)主要的原因?qū)е滦履杲饍r(jià)大幅下跌,。
首先,，從月K線上來看,，在今年1月之前貴金屬市場已經(jīng)連漲5個(gè)月,，要知道20年來,，黃金僅在2001年12月至2002年5月出現(xiàn)過一次連漲6月的情況。而目前全球貨幣政策卻面臨著緊縮之虞,，即便以美國為首的發(fā)達(dá)國家繼續(xù)超發(fā)貨幣,，其影響也已無法和10年前相提并論。
其次,，便是中國的春節(jié)效應(yīng),。臨近春節(jié)之時(shí)，國內(nèi)眾多囤積貨物的原料商,，被迫短時(shí)間內(nèi)沽清存貨,。而對于貴金屬市場來說，自然也非利好因素,。
最后,，近來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍走高，同時(shí)歐洲方面的國債發(fā)行告一段落,，距離國債還款也還有時(shí)日,，也不太可能在這期間爆發(fā)又一次的危機(jī)。換句話說,，近來將缺少繼續(xù)炒作貴金屬市場的題材,。
而本次調(diào)整是否已經(jīng)到位成為了市場又一焦點(diǎn)，加之中國春節(jié)假期國內(nèi)各個(gè)市場面臨停盤,，自然增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn),。
在技術(shù)面方面，黃金日K線面臨著巨大的三重頂壓力,，并且在本月的下跌行情中已形成一個(gè)較為完美的下跌通道,。同時(shí)金價(jià)已跌破120日均線。在歷史上,，金價(jià)120日均線是非常重要的多空分界線,。因此在短期內(nèi),，金價(jià)技術(shù)面還難以扭轉(zhuǎn)弱勢局面。
此外,，在國際經(jīng)濟(jì)形勢方面,，未來一個(gè)季度可能依然維持平穩(wěn)。美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇,，加之各項(xiàng)指標(biāo)的走高,，可能延續(xù)失業(yè)率下降的良好勢頭。歐洲方面,，由于中國和日本利用巨額外匯儲備進(jìn)入歐洲國債市場,，也一度緩解了歐債危機(jī)之風(fēng)險(xiǎn)，這意味著黃金市場將失去兩大炒作題材,。
中國春節(jié)之后,，黃金市場將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。由于去年黃金市場淡季不淡,，因此很可能在今年加大淡季的拋售力度,。加之印度也將在2月份過后失去購買黃金的動力，我們認(rèn)為,，短期內(nèi)黃金的需求無法大幅增長,，對此自然會給黃金帶來一定的壓力。
綜上所述,，筆者認(rèn)為短期內(nèi)黃金的調(diào)整行情還未結(jié)束,，只是近期國際政治形勢出現(xiàn)動蕩，可能會在超短線上為黃金帶來一定的反彈動能,。但這種影響一般都比較短暫,，難以形成中長期趨勢。因此我們建議杠桿交易投資者年前空倉規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，不出意外的情況下,，年后繼續(xù)以做空黃金為主。
另外,，從長線上看,，全球?qū)⒗^續(xù)面臨通脹預(yù)期的挑戰(zhàn)；此外,，歐洲方面也將在下半年面臨國債還款的壓力,，可能導(dǎo)致歐債危機(jī)升級；美國方面也可能因?yàn)槠鋫鶆?wù)壓力選擇繼續(xù)投放貨幣,。換句話說,，今年黃金依然存在巨大的上漲動力。