在90美元上方保持高位震蕩的紐約商品交易所WTI原油價格,，在上周演繹沖高回落走勢,，重新回到了90美元下方。我們預(yù)計受庫存意外增加打壓,，油價短期或在85美元附近震蕩,。但隨著寒冷天氣因素延續(xù),，后市油價仍將繼續(xù)向百元邁進。
原油供應(yīng)充裕給多頭降溫
隨著倫敦國際石油交易所Brent原油價格接近100美元,，市場上關(guān)于歐佩克方面將提高原油產(chǎn)量的論調(diào)越來越多,，逐漸引發(fā)投資者對原油供應(yīng)增加的擔(dān)憂。
同時,，國際能源署也在近期警告稱,，100美元/桶之上的油價將給主要能源消費國帶來重大不利影響，給全球經(jīng)濟造成國內(nèi)生產(chǎn)總值5%的“石油負(fù)擔(dān)”,，并透露沙特等歐佩克成員國可能已悄然提高產(chǎn)量,。該言論給市場帶來了一份冷靜，多頭趨于謹(jǐn)慎,。
巧合的是,，1月19日EIA公布的美國商業(yè)原油庫存數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存結(jié)束連續(xù)6周的下滑走勢,，大幅增加了260萬桶,。市場對原油供應(yīng)充裕的擔(dān)憂進一步加重，WTI原油價格一舉跌破90美元/桶的整數(shù)大關(guān),。
消費旺季支撐一季度油價
從原油價格季節(jié)性規(guī)律來看,，每年的12月至次年的3月是美國冬季取暖油消費旺季，油價在此時上漲的概率較大,。從1986年至2010年的油價走勢來看,，在1月份油價的上漲概率為59.09%，2月份為50%,，3月份為68.18%,，并且這一時期也較容易出現(xiàn)年內(nèi)高點。
今年美國東北部持續(xù)受到寒冷天氣影響,，根據(jù)氣象預(yù)報,，這一極端天氣還將延續(xù)，這將有效提振取暖油的消費,。預(yù)計受季節(jié)性因素影響,，油價近期的調(diào)整或在85美元附近獲得支撐，一季度仍將保持向上走勢,。
跨市場價差有望回歸常態(tài)
近期原油市場最顯著的變化莫過于跨市場價差的拉闊,。Brent原油期貨較WTI原油期貨價格的升水在1月24日達到最高9.12美元。一般來說,，Brent原油價格更多由全球原油供求狀況決定,，能更好地反映市場供求情況。從本次調(diào)整來看，Brent原油價格相對更為堅挺,，仍保持在95美元上方,，可見全球原油市場的需求較為旺盛。
后市兩市場的價差必然會回歸至歷史正常水平(正負(fù)1.5美元),，在季節(jié)性消費旺季的推動下,，更大的可能將是WTI原油期貨向Brent原油期貨價格的回歸。這一變化需要引起我們高度關(guān)注,，預(yù)計跨市場價差出現(xiàn)收窄,，或正是WTI原油價格向百元高位邁進之時。
從技術(shù)角度來看,，油價中期的上升趨勢并未破壞,，一季度受季節(jié)性因素支撐，國際油價仍將保持向上走勢,，預(yù)計在85美元附近震蕩后,，將重啟牛市行情。