2011年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)下跌,。截至1月21日,，2011年以來(lái)上證綜合指數(shù)下跌了3.30%,。受A股市場(chǎng)下跌的影響，偏股型基金凈值隨之出現(xiàn)不同程度的下挫,，平均累計(jì)凈值增長(zhǎng)率同期跌幅達(dá)5.59%,，且八成跑輸大盤，僅兩只實(shí)現(xiàn)正收益,；投資于海外市場(chǎng)的QDII基金的表現(xiàn)則明顯強(qiáng)于A股大盤,，其平均累計(jì)凈值增長(zhǎng)率僅微跌0.53%。
高倉(cāng)位加速股基業(yè)績(jī)下滑
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，2011年1月1日至1月21日期間,，偏股型基金平均累計(jì)凈值增長(zhǎng)率下跌5.59%�,？山y(tǒng)計(jì)的363只偏股型基金中僅72只跌幅小于上證指數(shù),，僅南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、長(zhǎng)城品牌兩只基金實(shí)現(xiàn)正收益,。其中,，光大保德信中小盤、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)等14只基金跌幅超過(guò)10%,。
2010年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，四季度偏股型基金倉(cāng)位逼近歷史高點(diǎn)，平均倉(cāng)位達(dá)到84.59%,，距離2009年底創(chuàng)出的85.97%的歷史高點(diǎn)僅一步之遙,。
分析人士指出，由于股市歸根結(jié)底是由資金推動(dòng)價(jià)格,，如果缺乏資金,，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面再好股市也很難上漲�,；鹪谑袌�(chǎng)中又處于相對(duì)重要的地位,，其倉(cāng)位過(guò)高勢(shì)必會(huì)降低資金供應(yīng)量。目前,，偏股型基金高持股比例已經(jīng)使其陷于被動(dòng),，其凈值損失帶來(lái)的壓力短期內(nèi)也將難以消除。
QDII基金三成實(shí)現(xiàn)正收益
春節(jié)長(zhǎng)假臨近,，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望氣氛濃重,。2011年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，投資于A股的基金也隨之節(jié)節(jié)敗退,，且跌幅普遍都超過(guò)大盤,。而與此同時(shí)，得益于海外市場(chǎng)的持續(xù)回暖,，今年QDII基金9只上漲,、18只下跌,，超過(guò)三成實(shí)現(xiàn)正收益，且全部QDII基金表現(xiàn)均強(qiáng)于上證指數(shù),。其中,，以美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)為標(biāo)的的國(guó)泰納斯達(dá)克100指數(shù)基金領(lǐng)跑QDII，漲幅達(dá)1.61%,。
業(yè)內(nèi)分析人士表示,，經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪彸蔀槟壳皹I(yè)界對(duì)2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的普遍預(yù)期。而海外市場(chǎng)方面,，從短期來(lái)看,，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及不斷上漲的商品價(jià)格增加了通貨膨脹的預(yù)期，勢(shì)必導(dǎo)致各國(guó)政府采取一些貨幣緊縮政策抑制通貨膨脹,。反觀歐美等成熟市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)疲軟問(wèn)題依然存在,，通貨膨脹問(wèn)題并不嚴(yán)重，而經(jīng)濟(jì)的基本面已經(jīng)從金融危機(jī)的谷底中逐步走出,，短期或存在一定的投資機(jī)會(huì),。從長(zhǎng)期來(lái)看，盡管新興市場(chǎng)經(jīng)歷了相當(dāng)?shù)臐q幅,，但相對(duì)于成熟市場(chǎng),，新興市場(chǎng)未來(lái)依然存在一定的投資價(jià)值。因此QDII作為A股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖工具,，將成為投資配置的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象,。