1月中旬以來,，在歐債危機(jī)大幅緩解的背景下，美元指數(shù)節(jié)節(jié)下挫,，24日盤中一度創(chuàng)下78.03點的兩個月新低,。市場人士表示，隨著市場對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的焦慮開始減退,，投資者避險需求下降,，歐元等非美元貨幣存在進(jìn)一步走好的動力，國際大宗商品等高風(fēng)險投資品也得到投資者青睞,。但歐債危機(jī)并未從根本上得以解除,，避險需求仍將對美元構(gòu)成一定支撐，在上有壓力下有支撐的背景下,，美元指數(shù)短期或繼續(xù)在78-82點區(qū)間寬幅震蕩,。而從更長遠(yuǎn)的角度來看，隨著美國經(jīng)濟(jì)及就業(yè)形勢的好轉(zhuǎn),，美元也在逐漸積累反轉(zhuǎn)的力量,。
避險情緒降溫 推升風(fēng)險資產(chǎn)價格
2011年初，受2010年12月就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)提振,，美元走出一波連續(xù)上漲的拉升行情,，美元指數(shù)由78.77點升至10日的最高81.33點。此后,，在歐元區(qū)利好消息頻傳的刺激下,，歐元持續(xù)走強(qiáng)，美元指數(shù)掉頭向下,。1月24日,，美元指數(shù)跌至78.01的近兩月低點，較10日高點跌去4%,。
對于近期美元的走低，市場主要?dú)w因于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的大幅緩解,。最近兩周,，西班牙,、葡萄牙、意大利等歐元區(qū)五個國家的國債拍賣順利進(jìn)行,，且債券收益率明顯走低,。好于預(yù)期的拍賣結(jié)果令投資者對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂進(jìn)一步緩和，避險需求隨之下降,。風(fēng)險偏好情緒的變動,，引發(fā)了避險資金在美元資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)移。在美元指數(shù)不斷下行的同時,，歐元等非美貨幣以及大宗商品等高風(fēng)險品種的市場行情節(jié)節(jié)走高,。
數(shù)據(jù)顯示，1月10日后,，被廣泛用來衡量市場風(fēng)險和投資者恐慌程度的指標(biāo)——VIX指數(shù)（芝加哥期權(quán)期貨交易所使用的市場波動性指數(shù)）一度跌至15.46這一金融危機(jī)以來最低水平,，顯示投資者對市場風(fēng)險的預(yù)期持續(xù)下降。與VIX指數(shù)相對應(yīng),，近期國際股市,、大宗商品價格也出現(xiàn)一輪創(chuàng)新高行情。21日,，CRB綜合期貨指數(shù)收于639.06,，創(chuàng)歷史新高；美國道瓊斯指數(shù)收于11871.84點,，盤中以11905.48點創(chuàng)下2008年6月26日以來新高,。
美元指數(shù)短期將寬幅震蕩
展望美元后市，分析人士認(rèn)為,，短期來看,，美元處于上有壓力、下有支撐的境地,。
從壓力的角度來看,，一方面，隨著市場對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的焦慮開始減退,，投資者避險需求下降,；另一方面，歐元區(qū)核心國家基本面改善對歐元繼續(xù)上行構(gòu)成支撐,。周一公布的數(shù)據(jù)顯示,，在德國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的推動下，歐元區(qū)Markit
1月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為55.2,，高于預(yù)期的54.3,，而2010年12月為54.2。這是該指標(biāo)自金融危機(jī)以來連續(xù)第17個月高于50的榮枯分水嶺。此前,，由于歐元區(qū)債務(wù)國為解決債務(wù)問題紛紛出臺各種緊縮性措施,，市場一度擔(dān)憂這會導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，利好數(shù)據(jù)的出臺無疑再次緩解了投資者擔(dān)憂,，歐元也因此得以從基本面上獲得了反彈動能,。
從支撐美元走勢的角度來看，有分析人士指出,，事實上,，歐元區(qū)債務(wù)問題在很大程度上并未得到解決。因為這一問題的根本,，在于歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣制度與分割的財政制度之間的矛盾,，如果不從整體制度上進(jìn)行改革，歐元區(qū)債務(wù)問題的陰影就始終難以消除,。一旦對一個或多個歐洲二線國家的某種形式救助最終可能進(jìn)行,，那將會對歐元構(gòu)成下行壓力。
事實上,，從2010年11月下旬以來,，上述多空交織的因素已在影響著美元走勢，并導(dǎo)致其在78-82區(qū)間四上四下,，連續(xù)震蕩達(dá)兩個月,。市場人士表示，隨著當(dāng)前美元指數(shù)再度跌至78一線的震蕩區(qū)間下軌,，美元指數(shù)有望在區(qū)間內(nèi)展開反彈,。1月24日美元指數(shù)下探78.01后反彈，截至當(dāng)日北京時間22：00,，美元指數(shù)在78.30一線盤整,。
而從更長期限來看，隨著美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)形勢的逐漸走好,，基本面因素對于美元構(gòu)成的支撐也在逐漸變強(qiáng),。興業(yè)銀行分析師蔣舒表示，在樂觀情況下,，預(yù)計2011年年初美國失業(yè)率進(jìn)入下降通道,，第二輪量化寬松政策（QE2）于6月到期后，美聯(lián)儲將不再推出新的量化寬松政策甚至提前終止QE2的執(zhí)行,。那么,，在這一背景下，美元將有望于二季度中期到三季度中期開始確立反轉(zhuǎn)的趨勢,。