10月CPI或達到4%以上,，市場對于通脹持續(xù)走高并且央行在年底前再度加息的預期提升。分析人士指出,，從目前情況看,，短期內通脹繼續(xù)走高沒有懸念，未來一些面臨成本快速上升,，但又難以在短期內快速將成本壓力轉嫁的中游行業(yè),，可能受到更多的不利影響，如電子元器件,、汽車,、電力、石化等企業(yè),。
通脹繼續(xù)走高概率大
在農產品、工業(yè)原料等一系列產品價格上漲的推動下,，10月份通脹繼續(xù)走高幾無懸念,。從目前多家機構給出的預測數據看，10月份CPI超過4%的可能性很大,。
近期央行就表示,，仍在關注經濟增長可能帶來的通脹風險。中國的勞動力成本及服務成本上升可能推動通脹預期升溫,，而主要發(fā)達經濟體采取貨幣寬松政策可能導致大量資金流向高速增長的新興經濟體,，在流動性充裕及通脹預期較強的背景下,，需要高度關注潛在通脹壓力。
而數據顯示,，10月份制造業(yè)PMI指數攀升至54.7,，延續(xù)了持續(xù)回升的走勢，顯示通脹壓力或繼續(xù)加大,。
中游行業(yè)承壓
從目前股市的表現看,，圍繞通脹主線已經產生了諸多投資機會，前期的煤炭,、有色,，近期的農業(yè)、醫(yī)藥等,，都涌現出了一些大幅走強的品種,。分析人士表示，適度的通脹水平將有助股市保持重心穩(wěn)步上移的趨勢,，但通脹達到政策容忍上限繼而引發(fā)緊縮措施出臺時,，流動性收縮將成為市場的風險。
招商證券發(fā)布報告認為,，此輪市場上漲行情延續(xù)的時間和空間,，很可能由通脹的進度決定。下一階段除了關注CPI等數據外,，還要重點關注政策對通脹的態(tài)度,。站在中長期角度看，當通脹成為政策收縮的威脅之后,，市場的風格很可能會再次由周期品轉回到消費品,。
具體到行業(yè)方面，分析師指出,，由于短期通脹壓力較大和政策面的不確定性,，需要尋找一些確定性增長的行業(yè)，以規(guī)避從緊風險,。在高通脹背景下,，上市企業(yè)整體盈利增速會減緩，行業(yè)將出現明顯分化,。一般的中游行業(yè),，一方面，面臨成本快速上升的壓力,；另一方面,，也難以快速通過提高價格等措施來傳導成本壓力。因此，在“前后夾擊”的市場環(huán)境中,，未來中游行業(yè)可能難有好的表現,。
分析人士表示，未來在關注通脹受益投資主線的同時,，需堅決回避兩類企業(yè)：一是缺乏定價能力或者是價格受國家政策限制的企業(yè),，如電力、部分石化行業(yè)等,；二是出口比重較大的企業(yè),，如一些電子元器件行業(yè)公司和整車生產公司，在高通脹背景中,，人民幣升值對出口業(yè)務量占比大的企業(yè)業(yè)績有顯著影響,，通脹高企的環(huán)境將使得這些企業(yè)盈利下滑。
而從歷史情況看,，這些中游行業(yè)在高通脹時期普遍表現不佳,。2003年11月-2004年10月，CPI月度同比增速平均為3.98%,，期間上證綜指下跌了3.4%,，中信汽車、綜合,、建筑三大行業(yè)指數跌幅居前,，分別下跌了33%、23%,、21%,；2007年4月-2008年10月，CPI月度同比增速平均水平高達6.46%,，而此期間,，上證綜指下跌了40%，中信電子元器件,、餐飲旅游,、汽車三大行業(yè)指數的跌幅分別達到了60%、57%,、57%,。