在當前市場強烈的通脹預期下，資源品價格上漲成為必然，購買相關受益企業(yè)的股票分享漲價收益成為當下現(xiàn)實的投資選擇,�,！督�(jīng)濟參考報》記者從本周開始展開“資源板塊掘金”，首先追蹤分析的是“石油和化工板塊”,。機構認為,，該板塊四季度存在較多投資機會，鉆井與油田服務,、棉花替代產(chǎn)品,、氮肥、氟化工,、磷化工等熱門領域可重點關注,。
關注鉆井與油田服務高增長
銀河證券認為：10月隨著北半球氣溫下降，北半球進入冬季取暖油儲油期,，全球石油需求也有所回升,，國際油價將小幅上升，鉆井和油田服務業(yè)繼續(xù)保持較好的增長,。相關公司中海油服仍然處于被低估狀況,，是石油石化行業(yè)上游關注重點。
銀河證券發(fā)布的報告稱,，公司海洋鉆井業(yè)務需求充足,，且中海油勘探開發(fā)支出高增長將保障公司鉆井業(yè)務總量不斷上升。從整體上看,，我國海上石油資源探明程度只有7%,。為合理有效地動用已探明儲量，特別是加速已發(fā)現(xiàn)大型油田的開發(fā),，迅速提高原油產(chǎn)量,，海洋鉆井必須保持快速增長態(tài)勢。當下我國有大量充足的海洋鉆井業(yè)務需要做,，公司國內(nèi)市場占有率90%意味著公司能夠得到這些業(yè)務中的絕大部分,。
由于一般油田的采收率只能達到20%左右，當油田綜合遞減率增長時,，油田就需要增加技術服務來使油田穩(wěn)產(chǎn),。我國是非歐佩克國家第三大產(chǎn)油國，油田綜合遞減率也在10%以上,。要想使油田穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn),，10%的油田綜合遞減率大約會帶來40％—50%的油田技術服務業(yè)務需求的增長,。
四大壁壘可保障公司分享到油田服務業(yè)的高增長。首先是技術壁壘,；其次是人才壁壘,；再次是市場準入壁壘：目前，世界各大油田用戶大多實行較嚴的市場準入制度,，要求服務商在油田進行現(xiàn)場作業(yè)實驗,，通過考核后進入產(chǎn)品試用階段；最后是渠道壁壘：中海油是我國唯一的海域石油開發(fā)企業(yè),，又是公司的母公司,。
棉價上漲 替代產(chǎn)品將受益
近期棉花供應緊張導致價格持續(xù)上漲，給化纖短纖等替代產(chǎn)品帶來了價格上漲的契機,，部分券商認為可以加以關注,。
中郵證券發(fā)布的報告表示，近期棉花供應緊張導致價格持續(xù)上漲,，給下游紡織行業(yè)帶來很大的成本壓力,。由于粘膠纖維企業(yè)以棉漿等為生產(chǎn)原料，棉花成本上漲將推動粘膠纖維的價格上升,，同時下游棉紗價格走強也支撐粘膠纖維的價格上行,。另一方面，在棉花價格上漲的情況下,，紡織企業(yè)將會適當提高對氨綸,、滌綸等化纖產(chǎn)品的應用比例，這將間接推動化纖板塊的景氣度提高,。相關個股有山東海龍,、煙臺氨綸、華峰氨綸等,。
中信建投發(fā)布的報告也表示,，由于化纖短纖與棉花存在明顯的替代關系，因此棉花價格的持續(xù)上漲首先給化纖短纖騰出了一些市場空間,，化纖短纖特別是粘膠短纖的價格也水漲船高,。相關上市公司包括：澳洋科技、新鄉(xiāng)化纖,、山東海龍,、吉林化纖、南京化纖,。
報告還稱,，棉花價格的上漲不僅推動了粘膠短纖價格的上漲，尤其給替代品種帶來了機會,，相關上市公司有：華西村,、云維股份,、山西三維、皖維高新,。
國信證券發(fā)布的報告也認為,，供給不足導致棉花出現(xiàn)供不應求，在美元持續(xù)下跌,、市場通脹預期強烈背景下,，棉花價格持續(xù)上漲，進而拉動滌綸產(chǎn)品價格的上漲,。相關上市公司包括：華西村、S儀化,、海利得,、尤夫股份。
BOPET價格大幅上漲帶來機會
從8月份到10月初,，國內(nèi)BOPET(雙向拉伸聚酯薄膜)價格從19000元/噸上漲至29500元/噸,，已累計上漲超過50%。行業(yè)訂單量的增長超出行業(yè)的普遍預期,。國金證券認為可以關注該產(chǎn)品漲價帶來的投資機會,。
該券商發(fā)布的報告分析，BOPET的主要原料為聚酯切片,，成本占比在80%左右,，而聚酯切片成本主要受PTA(對苯二甲酸)與MEG（乙二醇）影響，今年以來PTA與MEG價格走勢平穩(wěn),，因而此輪BOPET漲價與原料無關,。以國金證券假設的BOPET模擬噸毛利來看，3月1日噸毛利在2296元,，7月20日在6904元,，到9月24日，已上升至16786元,。
對于此輪漲價,，國金證券認為供需方面的原因有三點：
首先是該產(chǎn)品目前供不應求。自2004年以來,，BOPET全球需求每年以7.2%的速度增長,。
其次，出口量大幅增長,。根據(jù)用途劃分,，BOPET可分為包裝用普通系列（占60%以上）與其他工業(yè)用系列。目前全球普通包裝類BOPET處于供不應求局面,，原因在于金融危機時不少國際廠商將普通型生產(chǎn)線轉產(chǎn)新能源,、電子,、光學等新興領域，致使今年包裝類產(chǎn)品需求恢復時,，供給出現(xiàn)了較大不足,。
此外，國內(nèi)目前約88%的產(chǎn)能生產(chǎn)普通包裝用BOPET,，國內(nèi)及全球經(jīng)濟回暖帶動包裝等下游行業(yè)需求回暖,。
進入四季度，國金證券認為BOPET行業(yè)仍將景氣,。報告稱,，四季度雖可能增加幾萬噸產(chǎn)能，但供不應求的問題不能得到有效解決,。出口方面,，在人民幣升值的假設下，國金證券認為出口將延續(xù)今年以來的旺盛局面,；需求增長方面,，對于工業(yè)領域用中厚型BOPET，未來在護卡,、觸摸開關,、電器絕緣等領域需求平穩(wěn)，在特種電子,、太陽能背材,、光學基膜等領域前景看好。
最后國金證券表示,，目前上市公司中,，大東南與中達股份BOPET業(yè)務收入占比較高，應當重點關注,。
氟化工板塊將迎來資源整合
在化工板塊中,，中郵證券認為還可以關注氟化工板塊未來的資源整合機會。
該券商發(fā)布的報告稱,，作為化工新材料之一,，氟化工在“十二五”規(guī)劃中將單列一個專項規(guī)劃。規(guī)劃擬進行強制性的資源整合,，實現(xiàn)基本停止出口螢石,、氫氟酸出口減少一半以上。
除了限制出口,，政策還醞釀對螢石資源(螢石的主要成分是氟化鈣)進行整合,，基本思路是資源由國家控制，具體擔任整合主角的是大型國企。推薦巨化股份與三愛富,。
國內(nèi)的氟化工主要集中在初級產(chǎn)品,，高端產(chǎn)品存在較大缺口，技術,、裝置,、生產(chǎn)控制等全面落后。氟化工“十二五”規(guī)劃提出,，企業(yè)應重點發(fā)展為鋰離子電池配套的電解質(zhì)六氟磷酸鋰,、含氟表面活性劑的關鍵原料氟碳醇、為醫(yī)藥農(nóng)藥新品種配套的新型含氟中間體等產(chǎn)品,，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉型升級,。投資者可關注多氟多、永太科技,。
糧價續(xù)漲 氮肥行情持續(xù)
華泰聯(lián)合證券的注意力則主要集中在化肥產(chǎn)業(yè)方面,，尤其是氮肥行情。
該券商發(fā)布的報告表示,，8月以來受糧價上漲影響，國際尿素價格大幅上漲,，脫離成本線,。9月中旬，美國海灣FOB漲至365美元/噸,，幅度超過20%,。本次國際尿素價格背離天然氣價格大幅上漲，我們認為主要原因是糧價上漲拉動需求,，尿素庫存下降帶來供需緊張,。預計在國際農(nóng)產(chǎn)品牛市背景下，國際尿素價格將保持高位,。
受旺盛的國際需求拉動,，國內(nèi)尿素價格大幅上漲，較往年提前3個月,。9月中旬,，國內(nèi)尿素價格上漲200元/噸，北方地區(qū)主流報價維持在1750—1800元/噸,，幅度超過10%,。
受節(jié)能減排和出口拉動，未來國內(nèi)尿素價格將繼續(xù)上漲,。9月以來節(jié)能減排導致山西,、河北等地部分企業(yè)停產(chǎn)。由于10月出口訂單增加，廠商往港口發(fā)貨較多,，2011年氮儲量維持1600萬噸,，華泰聯(lián)合證券預計隨著關稅恢復和氮儲啟動，未來國內(nèi)尿素價格將進一步上漲,。
華泰聯(lián)合證券看好四季度的農(nóng)化行情,，尤其較為看好國內(nèi)磷肥和氮肥。報告表示,，短期刺激因素在于國內(nèi)尿素供需緊張推動價格持續(xù)上漲,。推薦湖北宜化、云天化,、華魯恒升,、柳化股份。主要風險在于價格大幅上漲下國家出口關稅政策的限制,，以及2011年天氣惡劣影響化肥需求,。
磷化工景氣仍可持續(xù)
華泰聯(lián)合證券的另一篇報告則重點談到了磷化工景氣的可持續(xù)問題，并以“磷化工景氣仍可持續(xù)”作為標題,。
報告表示,，2010三季度，國際磷肥價格上漲直接帶來國內(nèi)磷化工行業(yè)盈利整體提高,。國內(nèi)磷肥淡季出口大增,，減緩了國內(nèi)供給壓力；國內(nèi)熱法磷酸優(yōu)勢體現(xiàn),，黃磷價格持續(xù)上漲,，食品級磷酸出口增加。預計2011—2013年全球磷肥行業(yè)仍將保持較高開工率,，國內(nèi)磷化工行業(yè)景氣將持續(xù),。
國際磷銨供需緊張，美國磷酸二銨價格由2010年7月初400美元/噸上漲至9月底550美元/噸,。北美8月末二銨,、一銨庫存相較７月再降9萬噸和9.5萬噸，分別較5年平均數(shù)低37%和26%,，年內(nèi)持續(xù)低于5年平均水平,。
受國際磷肥漲價影響，國內(nèi)磷肥出口量超預期,，導致國內(nèi)磷肥價格小幅上漲,。7-8月二銨、一銨出口量分別為75萬噸,、30萬噸,，緩解了國內(nèi)供給壓力。國內(nèi)部分大型磷肥企業(yè)承諾，秋季二銨（64%含量）到站價不超過2950元/噸,，保證國內(nèi)用肥,、控制出口，華泰聯(lián)合證券認為這更會加劇國際磷銨供給緊張,。
國際磷肥漲價帶動國內(nèi)精細磷化工景氣,，符合華泰聯(lián)合證券預期。食品磷酸8月出口4.5萬噸,，同比增34%,，國內(nèi)熱法磷酸優(yōu)勢體現(xiàn)。此外各地的節(jié)能減排限電措施加劇了黃磷現(xiàn)貨緊張的局面,。
國內(nèi)精細磷化工行業(yè)景氣仍將持續(xù),，隨著豐水期逐漸結束，黃磷價格還將受益于季節(jié)性上漲,。國內(nèi)磷肥行業(yè)也將在出口的帶動下盈利提高,。華泰聯(lián)合證券維持行業(yè)“增持”評級，持續(xù)推薦有資源優(yōu)勢的興發(fā)集團,，并建議關注澄星股份,、六國化工。
國信證券發(fā)布的報告也表示,，下游需求好轉,、限電導致市場供應不足等因素推動9月份黃磷價格提前上漲，黃磷價格單月上漲了17.86%,。受此影響,，磷酸上漲100元至5000元/噸,，同時磷酸一銨也上漲100元至2350元/噸,。隨著西南地區(qū)枯水期即將到來，預計黃磷價格將繼續(xù)上漲,。在市場通脹預期下,，具有資源屬性的磷化工產(chǎn)品價格有望繼續(xù)保持上漲態(tài)勢�,？申P注的相關上市公司包括：興發(fā)集團,、澄星股份。
