近期商品市場(chǎng)期貨品種全線上揚(yáng)。有色金屬,、橡膠,、白糖等品種連創(chuàng)新高，部分商品價(jià)格回歸到經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的水平,。商品大幅走高并非完全因?yàn)槭袌?chǎng)的理性恢復(fù),，而是投資情緒在基本面配合的情況下，把矛頭指向了后危機(jī)時(shí)代寬松的貨幣流動(dòng)性和日趨白熱化的匯率問(wèn)題,。
流動(dòng)性充裕有色延續(xù)強(qiáng)勢(shì)
目前來(lái)看美元的偏弱走勢(shì)依然對(duì)當(dāng)前有色金屬價(jià)格構(gòu)成了較強(qiáng)支撐,。從影響價(jià)格的因素來(lái)看,，宏觀面依然占據(jù)主導(dǎo),，在流動(dòng)性充裕的大背景下，后市有色金屬價(jià)格漲勢(shì)仍然有望維持,。但經(jīng)過(guò)連續(xù)的上漲后,，技術(shù)上調(diào)整壓力逐漸顯現(xiàn),。
滬銅價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)格局，創(chuàng)下64000元反彈以來(lái)新高,�,；久嫔希琇ME銅庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì),，庫(kù)存總量降至37.1萬(wàn)噸,。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月我國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口368410噸,，較上月下滑2.9%,，主要由于套利窗口的關(guān)閉。綜合來(lái)看,，銅市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的基本面一直沒(méi)有太大的改變,，偏好的基本面與流動(dòng)性相疊加，對(duì)銅價(jià)形成了支撐,。預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)仍將維持,，關(guān)注美元近期表現(xiàn)。
國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的基本面狀況依然抑制價(jià)格的向上空間,，但近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁庫(kù)存有所下降,，上海期貨交易所庫(kù)存也維持在49萬(wàn)噸左右。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，上月我國(guó)氧化鋁進(jìn)口量31萬(wàn)噸,，繼續(xù)增加，主要由于節(jié)能減排措施導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)或推遲了新增產(chǎn)能的開(kāi)工,。在成本區(qū)間上調(diào)預(yù)期仍存,、現(xiàn)貨去庫(kù)存仍在進(jìn)行的背景下，鋁價(jià)區(qū)間仍有望繼續(xù)上移,，建議維持偏多操作思路,。
基本面配合農(nóng)產(chǎn)品上漲可期
油脂：國(guó)內(nèi)油脂需求強(qiáng)勁仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。國(guó)內(nèi)四季度大豆到港量預(yù)計(jì)達(dá)1380萬(wàn)噸,；棕櫚油港口庫(kù)存約30萬(wàn)噸,，去年同期為40萬(wàn)噸，存在補(bǔ)庫(kù)需要,；國(guó)內(nèi)菜籽種植面積雖小幅增加2.2萬(wàn)公頃,，但是由于今年產(chǎn)區(qū)天氣條件不理想，總產(chǎn)量只有1260萬(wàn)噸,，同比下降7.7%,。基本面仍支撐油脂強(qiáng)勢(shì),。
雖然目前已確定拋儲(chǔ)30萬(wàn)噸菜油,，后期或?qū)亙?chǔ)60萬(wàn)噸豆油,，但并未對(duì)市場(chǎng)造成較大影響，油脂價(jià)格料將延續(xù)漲勢(shì),。操作上建議繼續(xù)保持多頭思路,，短期回調(diào)便是入場(chǎng)時(shí)機(jī)。
白糖：鄭糖近期繼續(xù)大幅上行,，并突破前期高點(diǎn),，上漲趨勢(shì)仍會(huì)延續(xù)。操作上應(yīng)繼續(xù)保持多頭思路,。
棉花：經(jīng)過(guò)節(jié)后連續(xù)上漲,，近幾日上漲動(dòng)力有所減緩，但是總體依然維持強(qiáng)勢(shì)格局,，未現(xiàn)下跌跡象�,，F(xiàn)貨方面，籽棉收購(gòu)價(jià)不斷攀升,，收棉企業(yè)觀望情緒明顯加重,，市場(chǎng)成交有所放緩。但是在成本上升,、供求緊張,、通脹預(yù)期的大前提下，棉價(jià)易漲難跌,，后市總體將維持高位運(yùn)行,。
天膠瘋漲引領(lǐng)化工品震蕩上行
橡膠：目前受到資金的青睞以及國(guó)內(nèi)膠價(jià)低于日膠價(jià)格的刺激，天膠基本面的利多被強(qiáng)化,，如脫韁野馬瘋狂上漲,。但實(shí)際上天膠基本面并非不存在利空隱患。9月份中國(guó)進(jìn)口天膠19萬(wàn)噸,，創(chuàng)造歷史新高,，進(jìn)口量的大漲，令市場(chǎng)之前較低的庫(kù)存逐漸恢復(fù),，特別是日本目前庫(kù)存量達(dá)到歷史正常水平區(qū)間,，如此高昂的膠價(jià)，加之國(guó)內(nèi)庫(kù)存逐漸增加,，或?qū)⒁l(fā)市場(chǎng)拋儲(chǔ)隱患,。但從目前國(guó)內(nèi)停割期以及國(guó)外割膠狀況來(lái)看，短期內(nèi)拋儲(chǔ)或難以成行,，因此投資者不宜介入空單,，若有下跌擔(dān)憂，多單可輕倉(cāng)過(guò)夜。
PTA：期價(jià)國(guó)慶長(zhǎng)假后表現(xiàn)不俗,，而從行業(yè)的基本面情況看，因PTA下游聚酯和紡織有周期性采購(gòu)特點(diǎn),，而本輪現(xiàn)貨節(jié)后直接從8000跳漲至8400-8500,，這樣令下游買家對(duì)高價(jià)原料持觀望態(tài)度，短期行情的過(guò)快上漲恐難持續(xù),，我們認(rèn)為短期期價(jià)上行動(dòng)能開(kāi)始減弱,，近期行情陷入震蕩盤整和小幅回調(diào)的概率較大。但對(duì)于后期走勢(shì)我們?nèi)暂^看好,，PTA期價(jià)經(jīng)過(guò)震蕩盤整后,，有望延續(xù)漲勢(shì)。