【要聞提示】：
蓋特納：施壓人民幣，暗示至少需升兩成,。17日人民幣兌美元升至6.7172,。
銀監(jiān)會：暫時不會出臺新的房產(chǎn)調(diào)控政策。
央行發(fā)布金融穩(wěn)定報告：1,、繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，2圍繞轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式和加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，落實有保有控的信貸政策,，使貸款真正用于實體經(jīng)濟(jì),，3、綜合運(yùn)用財政,、貨幣等多種政策工具,，密切關(guān)注價格走勢和管理好通脹預(yù)期，加強(qiáng)金融風(fēng)險防范,，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,。
解禁高峰：10、11月是大小非解禁高峰,，近六成的限售股在這兩個月內(nèi)釋放,。
【螺紋鋼市場】：反復(fù)構(gòu)筑階段性頂部
上周，螺紋鋼期貨一路陰跌不止,，現(xiàn)貨疲弱與股市回落是首因,。周五時RB1101合約下跌28元報4359元/噸，周跌幅為135元/噸,。
我們對螺紋鋼的總體判斷是：反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生,，期價會有反復(fù)，但這是構(gòu)筑階段性頂部的一個過程,。盡管各地鋼廠的“節(jié)能減排”還在如火如荼的進(jìn)行,，但現(xiàn)貨與期市卻表現(xiàn)異常冷靜，價格呈沖高回落的“過山車”狀,。個中原因是：1,、減產(chǎn)仍階段性任務(wù)，2,、傳有加息與加強(qiáng)調(diào)控房產(chǎn)的可能,，3、未來供應(yīng)過剩與冬季淡季是確定性事情,。
現(xiàn)貨方面,，各地報價后勁不足，并未緊跟減產(chǎn)風(fēng)暴,，且交投一般,。周五上海三級螺紋鋼報4430元/噸，較上周下跌了10元,；北京一周回落了90元至4430元/噸,。
庫存方面，國內(nèi)螺紋鋼庫存繼續(xù)下降，主要城市的庫存總量為556.04萬噸,，較前周減少了10.02萬噸,。庫存下降顯然與消費(fèi)旺季和節(jié)能減排相關(guān)。但是,，也應(yīng)當(dāng)看到：后期生產(chǎn)恢復(fù)和淡季來臨,，庫存不排除季節(jié)性上升的可能。
有消息稱,，發(fā)改委表示：10月份將配合中共中央紀(jì)律檢查委員會,、監(jiān)察部開展對4萬億投資項目執(zhí)行情況的秋季例行檢查。該計劃到2010年底到期,，尚未實施的投資項目都將在接下來的幾個月內(nèi)開工,。另外，9,、10月份全國“限電減產(chǎn)”的效應(yīng)依然存在,，這兩項利多因素或許會提升市場的反彈動力。
從市場的表現(xiàn)看,，RB1101合約跌破了4410元的關(guān)鍵支撐位,，已破壞了多頭人氣；另外,，期價比現(xiàn)貨及鋼廠報價還要低,。這表明市場進(jìn)入空頭排列，但過低的期價存在反彈的要求,。從技術(shù)上看,，周KD指標(biāo)高位拐頭向下，表明市場的轉(zhuǎn)折將在這一帶形成,。不過,，近日下跌幅度已大，小時KD出現(xiàn)低位背離,，日KD處低位,，因而存在較強(qiáng)的反彈要求。
總之,，從季節(jié)性角度看,，RB1101合約將是未來的空頭主宰地，因冬季淡季,，套保實盤將壓力沉重,；而RB1105合約卻是多頭陣地，因春季生產(chǎn)恢復(fù),。因此,，投資者可關(guān)注兩合約的套利機(jī)會,，即：賣近買遠(yuǎn)。從整體看,，10月份將是鋼市頭部形成階段,，隨后市場將步入跌勢，因11月淡季將如期來臨,。
策略：季節(jié)性漲勢行情結(jié)束,，下階段將形成頭部且有所反復(fù),，可依托前期高點進(jìn)行嘗試性拋空,。另外，采購者的頭寸逢高減持,。
【金屬市場】：銅有步入中級調(diào)整的可能
雙節(jié)臨近,，9月份旺季、節(jié)前備貨與美元走弱促使滬銅周五出現(xiàn)空頭回補(bǔ)行情,，期價重新站在6萬之上,。似有再度上漲之意，但已接近尾聲,。我們預(yù)計：10月份市場轉(zhuǎn)入中級調(diào)整的可能性較大,。
周五，美元走弱,，LME3月銅繼續(xù)沖高,，但后因美國公布的消費(fèi)者信心指數(shù)偏弱，期價出現(xiàn)回落,。最終,，LME3月銅上漲58美元報7735美元/噸，周度漲了238美元,。
從形態(tài)而言,，市場呈上升三角楔形形態(tài),，目前已是末期；因而這種結(jié)構(gòu)容易產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。當(dāng)晚,，期銅的最高價7810美元曾是目標(biāo)預(yù)測值和重要的阻力區(qū)，現(xiàn)在已是基本到位,，即便再度上行,，阻力亦是重重。從技術(shù)指標(biāo)看,，日KD呈雙峰背離現(xiàn)象,，周KD高位欲交叉向下。因此,，銅價已經(jīng)進(jìn)入一個易于調(diào)整的狀態(tài),，10月份拐點將現(xiàn),。
就美國近期公布的數(shù)據(jù)看，11日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至45萬人,，暗示勞工市場有所企穩(wěn)和改善,；9月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)萎縮的幅度放緩；9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為66.6,，低于預(yù)期,，表明經(jīng)濟(jì)放緩。這些數(shù)據(jù)鞏固了經(jīng)濟(jì)成長正在放緩的觀點,，但沒有跌入衰退和出現(xiàn)通縮的風(fēng)險,。
近期支持銅價上行的兩個重要因素是：1、LME銅庫存持續(xù)下降,，現(xiàn)為38.4萬噸,，自2月以來已下降了31%；2,、中國采購需求不錯,，8月進(jìn)口銅材37.9萬噸，環(huán)比成長10.7%,，同比增長17%,。這兩項因素還會在9、10月份持續(xù),，但已大部分反映在價格的上漲之中,；如后續(xù)沒有顯著的利好，期價很難獲得持續(xù)動力,。
那么,，第四季度會存在什么樣的因素促使其調(diào)整呢？1,、歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,，且存在較大的不確定性；2,、美元走勢存在階段性走強(qiáng)的可能,，技術(shù)上在80有較強(qiáng)的支撐。3,、年底國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)還貸壓力較大,，或加息等。
策略：多單逢高出場,，其余短線或是觀望,，節(jié)前不留倉。