股指期貨似乎又上演了一次烏龍,，僅僅受到另一個利空的傳言影響,，周四和周五兩天竟跌去了超過３％。一則中國銀行業(yè)可能將資本金率提高到15%的新聞報道給市場帶來了莫名的驚嚇,，不僅如此,，一周以來，有關銀行是否加息的猜測讓投資者早已心神不定,。
技術分析完全支持本周向下調(diào)整的行情,。上證指數(shù)所做的只是重新回到箱體底部，向下支撐位置定為2580點,，如果企穩(wěn),，將會尋求向上突破箱體，如果失守,，則向下形成突破,。利空消息為技術上的完善提供了最好的機會。謊言的另一面往往泄露市場的真實意圖,。
雖然傳言在第二天即遭到銀監(jiān)會的澄清,，但是銀行目前資金面緊張的狀況卻無法得到否認，資金面對股市的支持今后將越來越有限,。而如果沒有充沛的流動性支持,，大盤股將難以走出一波真正向上的行情。
但是大宗商品市場卻仍在延續(xù)上漲行情,。農(nóng)產(chǎn)品的牛市節(jié)奏只是偶爾被市場利空打斷一下,，國際基金在農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)增加的頭寸推動了市場的上漲。CFTC公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，國際基金在玉米,、棉花、白糖等品種的期貨及期權上持續(xù)增加多頭頭寸,，導致了最近價格的暴漲,，雖然豆類品種仍面臨基本面的巨大壓力,，但是國際基金也已未雨綢繆進行布局，明顯增加了凈多頭頭寸,。農(nóng)產(chǎn)品的多頭格局短期內(nèi)似乎難以對抗,。而國內(nèi)市場上，一些農(nóng)產(chǎn)品如棉花,、白糖市場所形成的寡頭壟斷格局助長了價格上漲,，在白糖市場，少數(shù)幾家大型廠家聯(lián)合幾家國有大貿(mào)易商正共同形成價格壟斷,，而棉花供應市場,，則更明顯地由三到四家中外貿(mào)易商共同把持市場走向，導致了近期逼空式上漲行情的上演,。
但是經(jīng)過一段時間的上漲之后,，一些品種的短線風險已經(jīng)非常之大，特別是國內(nèi)市場依托兩節(jié)進行炒作的部分品種如白糖等,，長假前后多頭持倉已經(jīng)面臨巨大風險,，棉花在持續(xù)拉升后，也將面臨調(diào)整壓力,，追高將會導致?lián)p失,，這是顯而易見的。
黃金價格在本周創(chuàng)出新高,，對于通脹和危機的雙重憂慮使得黃金成為最為可靠的避險工具,。除了大型基金格外看好黃金外，各國央行正在成為黃金最忠實的追捧者,。中國巨額的外匯儲備越來越難以發(fā)現(xiàn)更好的投資渠道,，美元資產(chǎn)被證明是不安全的，歐洲主權債更是無法讓人放心,，而日本干脆不歡迎中國人的購買國債沖動,，最后，中國將不得不從國際市場上購買大量黃金作為保值和對沖的工具,。技術上,，黃金的理想買點仍在1200美元附近，目前位置追高需要承擔短線回調(diào)的風險,。
證券市場的方向性選擇將會決定工業(yè)品期貨品種未來的方向,，因為對于工業(yè)品大宗商品來說,，供給因素已經(jīng)非常明朗,，而投資者需要的是對未來一段時間企業(yè)的生存環(huán)境和企業(yè)的需求作出最基本的判斷。上證指數(shù)如果在下周向上或向下突破箱體,，那么都將決定未來工業(yè)品的走勢,。
在通脹預期近期不斷得到強化的情況下,，LME銅價雖然出現(xiàn)過大幅調(diào)整，但最終維持了較為堅挺的價格,，金融屬性是支持價格比較合理的解釋,。在各方面都比較配合的情況下，LME銅不排除能創(chuàng)出8200美元的反彈新高,，但這應該是本輪反彈的極限位置,。到達這一位置后，存在一個黃金與銅的多空對沖的機會,，可以相信,，到達這個位置后，市場風險厭惡情緒將會升溫,，而黃金將會得到更多的青睞,。
銅金屬的強勢特征是得到了其金融屬性與供需基本面的雙重支持，但是對于絕大多數(shù)其它品種而言,，難以獲得這種支持,。鋼材價格雖有限電壓產(chǎn)的重大利多因素，但是仍然在沖高后連跌兩周,，顯示市場的信心仍然低迷,，加息預期、人民幣升值和房地產(chǎn)調(diào)控仍是懸在鋼材市場之上的三把利劍,。這三把利劍對所有品種均有效果,，但是對鋼材影響更甚。特別是人民幣升值,，使得鋼材出口競爭力大打折扣,，而一旦失去國際市場的支撐，高達年產(chǎn)6億噸的鋼鐵業(yè)產(chǎn)能將面臨十年內(nèi)難以化解的供需困境,。本周以來人民幣對美元中間價不斷攀升,，顯然有關方面受到了來自美國方面的巨大壓力，美國人所施加的政治壓力正在極大地考驗中國金融管理者的智慧,，如果不能有效化解,，人民幣未來一年存在較大的升值空間，一些行業(yè)必然成為這一進程的犧牲品,。
對于PVC,、塑料和PTA三大化工產(chǎn)品而言，正在放大的產(chǎn)能可能給價格帶來壓力,，生產(chǎn)廠家已經(jīng)在當前價位入市套保,，但是，真正決定后市的仍然是國際油價的走向,。二季度以來國際油價疲軟的原因在于美國人的高失業(yè)率和消費支出的低迷,，如果不是中國原油進口的猛增,，國際油價早已跌回60美元以內(nèi)。與金屬價格不一樣的是,，美國人的消費依然舉足輕重,，對國際油價握有第一話語權。也許幾年以后,，中國人可能取代美國成為最重要的原油消費者,，但是目前美國人的消費仍然是決定性的。油價的回升有賴于美國人消費信心的提高和就業(yè)狀況的改觀,，如果不能認識到這一點,，就難以解釋為什么在國際資源品價格均表現(xiàn)活躍的情況下，國際油價卻表現(xiàn)低迷,。不過,，美聯(lián)儲最近所流露的救市意愿可能有助于改善美國人的消費預期，對油價反彈可能會有所幫助,。