股指期貨似乎又上演了一次烏龍,，僅僅受到另一個(gè)利空的傳言影響，周四和周五兩天竟跌去了超過３％,。一則中國銀行業(yè)可能將資本金率提高到15%的新聞報(bào)道給市場(chǎng)帶來了莫名的驚嚇,，不僅如此，一周以來,，有關(guān)銀行是否加息的猜測(cè)讓投資者早已心神不定,。
技術(shù)分析完全支持本周向下調(diào)整的行情,。上證指數(shù)所做的只是重新回到箱體底部，向下支撐位置定為2580點(diǎn),，如果企穩(wěn),，將會(huì)尋求向上突破箱體，如果失守,，則向下形成突破,。利空消息為技術(shù)上的完善提供了最好的機(jī)會(huì)。謊言的另一面往往泄露市場(chǎng)的真實(shí)意圖,。
雖然傳言在第二天即遭到銀監(jiān)會(huì)的澄清，但是銀行目前資金面緊張的狀況卻無法得到否認(rèn),，資金面對(duì)股市的支持今后將越來越有限,。而如果沒有充沛的流動(dòng)性支持，大盤股將難以走出一波真正向上的行情,。
但是大宗商品市場(chǎng)卻仍在延續(xù)上漲行情,。農(nóng)產(chǎn)品的牛市節(jié)奏只是偶爾被市場(chǎng)利空打斷一下，國際基金在農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)增加的頭寸推動(dòng)了市場(chǎng)的上漲,。CFTC公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，國際基金在玉米、棉花,、白糖等品種的期貨及期權(quán)上持續(xù)增加多頭頭寸,，導(dǎo)致了最近價(jià)格的暴漲，雖然豆類品種仍面臨基本面的巨大壓力,，但是國際基金也已未雨綢繆進(jìn)行布局,，明顯增加了凈多頭頭寸。農(nóng)產(chǎn)品的多頭格局短期內(nèi)似乎難以對(duì)抗,。而國內(nèi)市場(chǎng)上,，一些農(nóng)產(chǎn)品如棉花、白糖市場(chǎng)所形成的寡頭壟斷格局助長(zhǎng)了價(jià)格上漲,，在白糖市場(chǎng),，少數(shù)幾家大型廠家聯(lián)合幾家國有大貿(mào)易商正共同形成價(jià)格壟斷，而棉花供應(yīng)市場(chǎng),，則更明顯地由三到四家中外貿(mào)易商共同把持市場(chǎng)走向,，導(dǎo)致了近期逼空式上漲行情的上演。
但是經(jīng)過一段時(shí)間的上漲之后,，一些品種的短線風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常之大,，特別是國內(nèi)市場(chǎng)依托兩節(jié)進(jìn)行炒作的部分品種如白糖等，長(zhǎng)假前后多頭持倉已經(jīng)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn),，棉花在持續(xù)拉升后,，也將面臨調(diào)整壓力,，追高將會(huì)導(dǎo)致?lián)p失，這是顯而易見的,。
黃金價(jià)格在本周創(chuàng)出新高,，對(duì)于通脹和危機(jī)的雙重憂慮使得黃金成為最為可靠的避險(xiǎn)工具。除了大型基金格外看好黃金外,，各國央行正在成為黃金最忠實(shí)的追捧者,。中國巨額的外匯儲(chǔ)備越來越難以發(fā)現(xiàn)更好的投資渠道，美元資產(chǎn)被證明是不安全的,，歐洲主權(quán)債更是無法讓人放心,，而日本干脆不歡迎中國人的購買國債沖動(dòng)，最后,，中國將不得不從國際市場(chǎng)上購買大量黃金作為保值和對(duì)沖的工具,。技術(shù)上，黃金的理想買點(diǎn)仍在1200美元附近,，目前位置追高需要承擔(dān)短線回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),。
證券市場(chǎng)的方向性選擇將會(huì)決定工業(yè)品期貨品種未來的方向，因?yàn)閷?duì)于工業(yè)品大宗商品來說,，供給因素已經(jīng)非常明朗,，而投資者需要的是對(duì)未來一段時(shí)間企業(yè)的生存環(huán)境和企業(yè)的需求作出最基本的判斷。上證指數(shù)如果在下周向上或向下突破箱體,，那么都將決定未來工業(yè)品的走勢(shì),。
在通脹預(yù)期近期不斷得到強(qiáng)化的情況下，LME銅價(jià)雖然出現(xiàn)過大幅調(diào)整,，但最終維持了較為堅(jiān)挺的價(jià)格,，金融屬性是支持價(jià)格比較合理的解釋。在各方面都比較配合的情況下,，LME銅不排除能創(chuàng)出8200美元的反彈新高,，但這應(yīng)該是本輪反彈的極限位置。到達(dá)這一位置后,，存在一個(gè)黃金與銅的多空對(duì)沖的機(jī)會(huì),，可以相信，到達(dá)這個(gè)位置后,，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒將會(huì)升溫,，而黃金將會(huì)得到更多的青睞。
銅金屬的強(qiáng)勢(shì)特征是得到了其金融屬性與供需基本面的雙重支持,，但是對(duì)于絕大多數(shù)其它品種而言,，難以獲得這種支持。鋼材價(jià)格雖有限電壓產(chǎn)的重大利多因素,，但是仍然在沖高后連跌兩周,，顯示市場(chǎng)的信心仍然低迷,，加息預(yù)期、人民幣升值和房地產(chǎn)調(diào)控仍是懸在鋼材市場(chǎng)之上的三把利劍,。這三把利劍對(duì)所有品種均有效果,，但是對(duì)鋼材影響更甚。特別是人民幣升值,，使得鋼材出口競(jìng)爭(zhēng)力大打折扣,，而一旦失去國際市場(chǎng)的支撐，高達(dá)年產(chǎn)6億噸的鋼鐵業(yè)產(chǎn)能將面臨十年內(nèi)難以化解的供需困境,。本周以來人民幣對(duì)美元中間價(jià)不斷攀升,，顯然有關(guān)方面受到了來自美國方面的巨大壓力，美國人所施加的政治壓力正在極大地考驗(yàn)中國金融管理者的智慧,，如果不能有效化解,，人民幣未來一年存在較大的升值空間，一些行業(yè)必然成為這一進(jìn)程的犧牲品,。
對(duì)于PVC、塑料和PTA三大化工產(chǎn)品而言,，正在放大的產(chǎn)能可能給價(jià)格帶來壓力,，生產(chǎn)廠家已經(jīng)在當(dāng)前價(jià)位入市套保，但是,，真正決定后市的仍然是國際油價(jià)的走向,。二季度以來國際油價(jià)疲軟的原因在于美國人的高失業(yè)率和消費(fèi)支出的低迷，如果不是中國原油進(jìn)口的猛增,，國際油價(jià)早已跌回60美元以內(nèi),。與金屬價(jià)格不一樣的是，美國人的消費(fèi)依然舉足輕重,，對(duì)國際油價(jià)握有第一話語權(quán),。也許幾年以后，中國人可能取代美國成為最重要的原油消費(fèi)者,，但是目前美國人的消費(fèi)仍然是決定性的,。油價(jià)的回升有賴于美國人消費(fèi)信心的提高和就業(yè)狀況的改觀，如果不能認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn),，就難以解釋為什么在國際資源品價(jià)格均表現(xiàn)活躍的情況下,，國際油價(jià)卻表現(xiàn)低迷。不過,，美聯(lián)儲(chǔ)最近所流露的救市意愿可能有助于改善美國人的消費(fèi)預(yù)期,，對(duì)油價(jià)反彈可能會(huì)有所幫助。