 |
|
9月12日晚,，上海世博會主題花車亮相上�,；春Ｂ�,。當(dāng)日,，上海旅游節(jié)正式開幕。上海旅游節(jié)是上海一年一度的全市性大型節(jié)慶活動,，旨在通過觀光,、休閑、娛樂,、文體,、會展、美食,、購物等多種特色旅游產(chǎn)品和近百項活動,，集中展示上海的風(fēng)土人情。上海旅游節(jié)以“人民大眾的節(jié)日”為定位,，至今已成功舉辦9屆,，每年吸引超過800萬人次的市民游客參與其中。(資料照片) |
 |
傳統(tǒng)上,，中國有兩個消費旺季：一個是春節(jié)期間,，一個是中秋到國慶節(jié)期間。統(tǒng)計顯示,，居民在這兩個時期的消費,，通常可以占到全年消費的1/4強,。所以,，抓旺季消費歷來是商家的重點。自然,，在股市上也會形成相關(guān)的熱點,。
今年以來，出于防御性投資的需要,，加上通脹預(yù)期的存在,，大消費概念在股市上一直比較流行，相關(guān)股票的估值也比較高,。所以,，當(dāng)中秋與國慶長假日漸臨近時，也有人擔(dān)心這些股票是否已進入到炒作后期,，繼續(xù)向上的空間已經(jīng)不大,。
應(yīng)該說，這種擔(dān)憂并非沒有道理,。但是結(jié)合各種因素分析,，在佳節(jié)到來之際，大消費概念還會繼續(xù)維持一段時間的強勢,。換言之,，至少在最近一段時間，這個概念仍會是市場的一個熱點,。
餐飲旅游有主題投資機會
如果要找出春節(jié)與中秋,、國慶節(jié)兩大消費旺季各自特點的話，也許可以這樣說：鑒于春節(jié)期間人們的主要活動是探親訪友,，用于餐飲及日常百貨的消費會較多,，而到了中秋和國慶期間，則會有比較多的人選擇外出旅游,。特別是今年的中秋和國慶假期時間跨度大,，已經(jīng)超越通常意義上的“黃金周”概念,，比較適合長途旅行。這樣一來,，旅游板塊自然就成了所有人最先想到的受益板塊,。渤海證券的思路與大多數(shù)人一致，也認為“旅游板塊節(jié)前上漲概率大”,。
渤海證券發(fā)布的報告稱,，從基本面來看，旅游行業(yè)核心股票上半年收入增27%,，利潤增25%,，增速繼續(xù)提升。旅游人數(shù)和旅游花費提高是上半年旅游公司業(yè)績增速較高的主要原因,。上半年國內(nèi)游較快增長：全國國內(nèi)旅游人次增長8.6%,，國內(nèi)旅游收入增長20.6%。再次出現(xiàn)旅游收入增速高于人次增速的情況,，意味著國內(nèi)游人均消費上升至552元左右,，比2009年536元增長3%。入境游市場加速回升：全國入境人數(shù)6551.99萬人次,，增長5.57%,，旅游外匯收入218.62億美元，增長16.05%,。出境旅游市場增長強勁：上半年我國出境人數(shù)2680萬人次,，比上年同期增長19%。
從走勢看,，歷史上9月份旅游板塊上漲的概率大,，最近10年中有8年上漲。餐飲旅游板塊今年前8個月中有5個月跑贏大盤,，致使餐飲旅游行業(yè)估值溢價率處于歷史高位,。旅游板塊市盈率一直高于大盤。
渤海證券表示,，歷史上旅游板塊存在假日行情,，給予行業(yè)“買入”評級。餐飲旅游板塊是典型的受區(qū)域,、事件影響較大的主題性投資行業(yè),。因此我們認為，旅游行業(yè)的個股選擇應(yīng)兼顧業(yè)績的真實性和題材的投機性,。某些品種會因為某些區(qū)域性發(fā)展或者某類事件的出現(xiàn)而表現(xiàn)出強于其他個股的階段性投資機會,。
“我們兼顧題材與業(yè)績，推薦的組合包括：首旅股份,、中國國旅,、西藏旅游,、東方賓館、三特索道,、錦江股份,。”報告稱,。
經(jīng)濟型酒店進入高增長
與旅游板塊相配套的是酒店板塊，“史上最長假期”帶來的利好情況與旅游板塊相近,，有券商提出應(yīng)重點關(guān)注與經(jīng)濟型酒店相關(guān)的上市公司情況,。
“我們認為，中國的經(jīng)濟型酒店行業(yè),，特別是品牌連鎖經(jīng)濟型酒店未來具有巨大的增長機遇,。”東方證券這樣表示,。
東方證券發(fā)布的報告認為,，經(jīng)濟型酒店行業(yè)目前已進入高成長、高盈利階段,。首先,，今年一季度和二季度已上市四家經(jīng)濟型酒店入住率和平均房價出現(xiàn)大幅上升，且盈利呈加速增長態(tài)勢,，其次,，酒店地區(qū)分布中上海比重較低的如家和7天半年報的良好業(yè)績折射出世博不是導(dǎo)致行業(yè)景氣的唯一因素。最后,，整個經(jīng)濟型酒店行業(yè)的特征吻合行業(yè)生命周期中的成長期階段,。
另一方面，如家,、錦江,、7天和漢庭等主要公司已建立起支持高成長、高盈利的盈利模式,。規(guī)模方面,，在已有較高規(guī)模的背景下繼續(xù)快速擴張；品牌方面,，品牌知名度和美譽度不斷提升,；會員方面，人數(shù)持續(xù)壯大,；渠道方面,，自有渠道占比大幅提高；管理方面,，強大信息系統(tǒng)支持下的標(biāo)準(zhǔn)化管理日益顯現(xiàn)規(guī)模效益,。
此外,，品牌的外部性效應(yīng)將開始體現(xiàn)，市場份額將進一步向前幾大酒店品牌集中,。東方證券表示,，2010年開始主要經(jīng)濟型酒店加快了開店速度，預(yù)計未來規(guī)模擴張將保持20%—30%左右的增幅,，3—5年后擁有千家以上門店的全國性品牌將脫穎而出,，在主要經(jīng)濟型酒店的品牌優(yōu)勢和規(guī)模化運營下,，小規(guī)模經(jīng)濟型酒店將受到?jīng)_擊,，行業(yè)面臨整頓洗牌。
“我們預(yù)計今年是以如家和錦江為代表的全國性經(jīng)濟型酒店房價上漲和入住率高企的第一年,，未來幾年隨著新店開業(yè)速度的加快,，這些品牌有望迎來規(guī)模和效益雙雙快速增長的黃金發(fā)展期，預(yù)計年凈利潤的增速在30%以上,。我們維持對錦江股份的增持評級,，目標(biāo)價26.6元�,！睎|方證券稱,。
航空運輸業(yè)市場形勢良好
這個“黃金周”很多人準(zhǔn)備出行，另一個受益的就是航空板塊,。券商認為,，之所以看好航空，最主要的原因就在于“兩節(jié)”期間航空客流量會大量增加,，現(xiàn)在就已經(jīng)出現(xiàn)了節(jié)日期間熱門航線“一票難求”的局面,，多數(shù)航線的機票也不再打折。
平安證券發(fā)布的報告稱,，今年“兩節(jié)”假日的特點是間隔短,，時間長，長短途旅游均適宜安排出行,。所以,，“兩節(jié)”假期將使得航空旅游出行大幅度增長，假期頭尾形成客源高峰,，假期中間出行旅客量將維持較高水平,，表現(xiàn)在客座率、平均票價的“節(jié)日”微笑曲線相對較為平緩,。
預(yù)期長假會導(dǎo)致公務(wù)航線客座率的下降,，但鑒于公務(wù)出行的剛性特點，我們認為9月份受到抑制的公務(wù)出行將推遲至“十一”之后,，預(yù)期“十一”之后公務(wù)航線將出現(xiàn)客源較大幅度的增長,。
另外,，“兩節(jié)”期間長線出游將刺激國際航線繼續(xù)強勁走勢。報告稱,，今年“兩節(jié)”時間較長,，帶動了國際旅游航線的旺盛需求，出境游人數(shù)大幅度增加,。各航空公司的國際航線今年9—10月增長將進一步放大,，增幅有望超過上半年水平。下半年,，國際航線增長會隨著國際經(jīng)濟的逐漸復(fù)蘇,，持續(xù)保持強勁走勢。
平安證券表示,，鑒于目前民航業(yè)整體估值仍然偏低，行業(yè)業(yè)績保持強勢增長,，維持對行業(yè)的“強烈推薦”評級,。
白酒業(yè)績喜人 消費旺季將啟
不過話也要說回來，即便中秋和國慶長假期間全國有1億人次的客流量,，但與總?cè)丝谙啾�,，還是一個少數(shù)。全國人民都要過節(jié),，在這里最主要的消費,，恐怕還是在食品飲料上，尤其是中國人大多愛喝的白酒,。中郵證券認為：白酒業(yè)績喜人,，旺季消費將啟。
中郵證券的報告從兩方面進行分析,。首先是白酒板塊中報業(yè)績喜人,。2010年1—6月，白酒13家上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入257.5億元,，凈利潤82.95億元,，分別同比增長34%和30.69%。二線白酒企業(yè)中,，金種子酒,、洋河股份和古井貢酒上半年的凈利潤增速分別為177%、81%和202%,。高端白酒中,，五糧液的增速也高于行業(yè)平均水平。從7月份經(jīng)銷商積極補庫存來看,，仍看好下半年白酒板塊的業(yè)績增速,，預(yù)計收入增速在20%左右,，凈利潤增速至少在25%以上。
其次,，白酒消費旺季到來,，提價預(yù)期強烈。報告表示,，踏入9月份之后,，隨著白酒消費旺季的到來，新一輪白酒消費熱潮即將啟動,。7月份以來五糧液,、茅臺的終端價出現(xiàn)大幅提升，幅度在10%—15%,，五糧液的一批價也有上調(diào),。在終端價格持續(xù)上漲的背景下，高端白酒以及中高端白酒在旺季提高出廠價的可能性很大,。消費旺季到來以及提價預(yù)期的存在,，令白酒板塊短期估值溢價有望進一步提升，白酒行情有望繼續(xù),。
“考慮到白酒業(yè)績和白酒產(chǎn)量的穩(wěn)定增長,，我們9月份重點推薦終端價格已上漲、公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長,、估值偏低的五糧液,。另外，我們依然維持中期策略的觀點,，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,、收入分配改革等宏觀背景都利好食品飲料消費的大背景下，看好中端白酒和功能保健食品的成長性,。建議重點關(guān)注金種子酒,、洋河股份、保齡寶,、山西汾酒,。但同時建議投資者注意二線白酒企業(yè)的短期估值壓力�,！痹诰唧w操作環(huán)節(jié),，中郵證券這樣表示。
家電行業(yè)旺銷時節(jié)到來
家電行業(yè)歷來有“金九銀十”之說,，假日因素也是一個重要概念,。東北證券認為，家電行業(yè)的旺銷時節(jié)在9月份已經(jīng)到來。
該券商發(fā)布的報告從幾大家電領(lǐng)域進行了具體分析,，并表示：對于家電行業(yè),，我們始終看重技術(shù)創(chuàng)新、銷售渠道,、運營效率等主要因素,。
空調(diào)行業(yè)：下半年除了關(guān)注企業(yè)在技術(shù)領(lǐng)域的進步外，還要關(guān)注規(guī)模擴張或者收購兼并帶來的投資機會,，因此仍要重點關(guān)注格力,、美的、海爾三大龍頭企業(yè),，應(yīng)特別關(guān)注格力的多元化發(fā)展規(guī)劃,。
洗衣機行業(yè)：重點關(guān)注的是企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。洗衣機相對空調(diào)而言,，除了節(jié)能概念,，更需看重的是人性化設(shè)計的創(chuàng)新思維。合肥三洋較強的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)能力,，使其能充分享受消費升級帶來的需求增長盛宴,，也為其未來擴張產(chǎn)品線打下了較好的基礎(chǔ)，目前公司在產(chǎn)品和技術(shù)儲備方面優(yōu)勢顯著,，年底有可能會有新產(chǎn)品推出,。
彩電行業(yè)：海信電器抓住彩電產(chǎn)品升級的關(guān)鍵,，加大研發(fā)投入力度,，注重在上游模組的深度開發(fā)，大大提升了自身在平板電視的成本控制能力,，LEDTV國內(nèi)市場份額上半年就迅速提升到了21.3%,，穩(wěn)居市場首位；下半年海信將繼續(xù)加大在LEDTV,、3D電視和網(wǎng)絡(luò)電視的市場投入力度,。憑借其產(chǎn)品創(chuàng)新能力，海信電器是最有能力與外資品牌進行PK的國內(nèi)彩電企業(yè),，因此繼續(xù)看好海信電器,。
小家電行業(yè)：九陽股份上半年業(yè)績相對慘淡，但東北證券對公司下半年新品銷售帶來的業(yè)績增長寄予厚望,，預(yù)計下半年九陽股份會有較好表現(xiàn),；另外一家是較具競爭力的小家電企業(yè)——蘇泊爾。東北證券認為該公司目前估值優(yōu)勢不明顯,，建議股價回調(diào)后再介入,。