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9月12日晚,，上海世博會(huì)主題花車(chē)亮相上�,；春Ｂ贰．�(dāng)日,，上海旅游節(jié)正式開(kāi)幕,。上海旅游節(jié)是上海一年一度的全市性大型節(jié)慶活動(dòng)，旨在通過(guò)觀(guān)光,、休閑,、娛樂(lè)、文體,、會(huì)展,、美食、購(gòu)物等多種特色旅游產(chǎn)品和近百項(xiàng)活動(dòng),，集中展示上海的風(fēng)土人情,。上海旅游節(jié)以“人民大眾的節(jié)日”為定位，至今已成功舉辦9屆,，每年吸引超過(guò)800萬(wàn)人次的市民游客參與其中,。(資料照片) |
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傳統(tǒng)上，中國(guó)有兩個(gè)消費(fèi)旺季：一個(gè)是春節(jié)期間,，一個(gè)是中秋到國(guó)慶節(jié)期間,。統(tǒng)計(jì)顯示，居民在這兩個(gè)時(shí)期的消費(fèi),，通�,？梢哉嫉饺晗M(fèi)的1/4強(qiáng)。所以,，抓旺季消費(fèi)歷來(lái)是商家的重點(diǎn),。自然，在股市上也會(huì)形成相關(guān)的熱點(diǎn),。
今年以來(lái),，出于防御性投資的需要，加上通脹預(yù)期的存在,，大消費(fèi)概念在股市上一直比較流行,，相關(guān)股票的估值也比較高,。所以，當(dāng)中秋與國(guó)慶長(zhǎng)假日漸臨近時(shí),，也有人擔(dān)心這些股票是否已進(jìn)入到炒作后期,，繼續(xù)向上的空間已經(jīng)不大。
應(yīng)該說(shuō),，這種擔(dān)憂(yōu)并非沒(méi)有道理,。但是結(jié)合各種因素分析，在佳節(jié)到來(lái)之際,，大消費(fèi)概念還會(huì)繼續(xù)維持一段時(shí)間的強(qiáng)勢(shì),。換言之，至少在最近一段時(shí)間,，這個(gè)概念仍會(huì)是市場(chǎng)的一個(gè)熱點(diǎn),。
餐飲旅游有主題投資機(jī)會(huì)
如果要找出春節(jié)與中秋、國(guó)慶節(jié)兩大消費(fèi)旺季各自特點(diǎn)的話(huà),，也許可以這樣說(shuō)：鑒于春節(jié)期間人們的主要活動(dòng)是探親訪(fǎng)友,，用于餐飲及日常百貨的消費(fèi)會(huì)較多，而到了中秋和國(guó)慶期間,，則會(huì)有比較多的人選擇外出旅游,。特別是今年的中秋和國(guó)慶假期時(shí)間跨度大，已經(jīng)超越通常意義上的“黃金周”概念,，比較適合長(zhǎng)途旅行,。這樣一來(lái)，旅游板塊自然就成了所有人最先想到的受益板塊,。渤海證券的思路與大多數(shù)人一致,，也認(rèn)為“旅游板塊節(jié)前上漲概率大”。
渤海證券發(fā)布的報(bào)告稱(chēng),，從基本面來(lái)看,，旅游行業(yè)核心股票上半年收入增27%，利潤(rùn)增25%,，增速繼續(xù)提升,。旅游人數(shù)和旅游花費(fèi)提高是上半年旅游公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的主要原因。上半年國(guó)內(nèi)游較快增長(zhǎng)：全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游人次增長(zhǎng)8.6%,，國(guó)內(nèi)旅游收入增長(zhǎng)20.6%,。再次出現(xiàn)旅游收入增速高于人次增速的情況，意味著國(guó)內(nèi)游人均消費(fèi)上升至552元左右,，比2009年536元增長(zhǎng)3%,。入境游市場(chǎng)加速回升：全國(guó)入境人數(shù)6551.99萬(wàn)人次，增長(zhǎng)5.57%,，旅游外匯收入218.62億美元,，增長(zhǎng)16.05%,。出境旅游市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁：上半年我國(guó)出境人數(shù)2680萬(wàn)人次，比上年同期增長(zhǎng)19%,。
從走勢(shì)看,，歷史上9月份旅游板塊上漲的概率大，最近10年中有8年上漲,。餐飲旅游板塊今年前8個(gè)月中有5個(gè)月跑贏大盤(pán),，致使餐飲旅游行業(yè)估值溢價(jià)率處于歷史高位。旅游板塊市盈率一直高于大盤(pán),。
渤海證券表示，歷史上旅游板塊存在假日行情,，給予行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),。餐飲旅游板塊是典型的受區(qū)域、事件影響較大的主題性投資行業(yè),。因此我們認(rèn)為,，旅游行業(yè)的個(gè)股選擇應(yīng)兼顧業(yè)績(jī)的真實(shí)性和題材的投機(jī)性。某些品種會(huì)因?yàn)槟承﹨^(qū)域性發(fā)展或者某類(lèi)事件的出現(xiàn)而表現(xiàn)出強(qiáng)于其他個(gè)股的階段性投資機(jī)會(huì),。
“我們兼顧題材與業(yè)績(jī),，推薦的組合包括：首旅股份、中國(guó)國(guó)旅,、西藏旅游,、東方賓館、三特索道,、錦江股份,。”報(bào)告稱(chēng),。
經(jīng)濟(jì)型酒店進(jìn)入高增長(zhǎng)
與旅游板塊相配套的是酒店板塊,，“史上最長(zhǎng)假期”帶來(lái)的利好情況與旅游板塊相近，有券商提出應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注與經(jīng)濟(jì)型酒店相關(guān)的上市公司情況,。
“我們認(rèn)為,，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)，特別是品牌連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店未來(lái)具有巨大的增長(zhǎng)機(jī)遇,�,！睎|方證券這樣表示。
東方證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)目前已進(jìn)入高成長(zhǎng),、高盈利階段。首先,，今年一季度和二季度已上市四家經(jīng)濟(jì)型酒店入住率和平均房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅上升,，且盈利呈加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，其次，酒店地區(qū)分布中上海比重較低的如家和7天半年報(bào)的良好業(yè)績(jī)折射出世博不是導(dǎo)致行業(yè)景氣的唯一因素,。最后,，整個(gè)經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)的特征吻合行業(yè)生命周期中的成長(zhǎng)期階段。
另一方面,，如家,、錦江、7天和漢庭等主要公司已建立起支持高成長(zhǎng),、高盈利的盈利模式,。規(guī)模方面，在已有較高規(guī)模的背景下繼續(xù)快速擴(kuò)張,；品牌方面,，品牌知名度和美譽(yù)度不斷提升；會(huì)員方面,，人數(shù)持續(xù)壯大,；渠道方面，自有渠道占比大幅提高,；管理方面,，強(qiáng)大信息系統(tǒng)支持下的標(biāo)準(zhǔn)化管理日益顯現(xiàn)規(guī)模效益。
此外,，品牌的外部性效應(yīng)將開(kāi)始體現(xiàn),，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向前幾大酒店品牌集中。東方證券表示,，2010年開(kāi)始主要經(jīng)濟(jì)型酒店加快了開(kāi)店速度,，預(yù)計(jì)未來(lái)規(guī)模擴(kuò)張將保持20%—30%左右的增幅，3—5年后擁有千家以上門(mén)店的全國(guó)性品牌將脫穎而出,，在主要經(jīng)濟(jì)型酒店的品牌優(yōu)勢(shì)和規(guī)�,；\(yùn)營(yíng)下，小規(guī)模經(jīng)濟(jì)型酒店將受到?jīng)_擊,，行業(yè)面臨整頓洗牌,。
“我們預(yù)計(jì)今年是以如家和錦江為代表的全國(guó)性經(jīng)濟(jì)型酒店房?jī)r(jià)上漲和入住率高企的第一年，未來(lái)幾年隨著新店開(kāi)業(yè)速度的加快,，這些品牌有望迎來(lái)規(guī)模和效益雙雙快速增長(zhǎng)的黃金發(fā)展期,，預(yù)計(jì)年凈利潤(rùn)的增速在30%以上。我們維持對(duì)錦江股份的增持評(píng)級(jí),，目標(biāo)價(jià)26.6元,。”東方證券稱(chēng)。
航空運(yùn)輸業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)良好
這個(gè)“黃金周”很多人準(zhǔn)備出行,，另一個(gè)受益的就是航空板塊,。券商認(rèn)為，之所以看好航空,，最主要的原因就在于“兩節(jié)”期間航空客流量會(huì)大量增加,，現(xiàn)在就已經(jīng)出現(xiàn)了節(jié)日期間熱門(mén)航線(xiàn)“一票難求”的局面，多數(shù)航線(xiàn)的機(jī)票也不再打折,。
平安證券發(fā)布的報(bào)告稱(chēng),，今年“兩節(jié)”假日的特點(diǎn)是間隔短，時(shí)間長(zhǎng),，長(zhǎng)短途旅游均適宜安排出行,。所以，“兩節(jié)”假期將使得航空旅游出行大幅度增長(zhǎng),，假期頭尾形成客源高峰,，假期中間出行旅客量將維持較高水平，表現(xiàn)在客座率,、平均票價(jià)的“節(jié)日”微笑曲線(xiàn)相對(duì)較為平緩。
預(yù)期長(zhǎng)假會(huì)導(dǎo)致公務(wù)航線(xiàn)客座率的下降,，但鑒于公務(wù)出行的剛性特點(diǎn),，我們認(rèn)為9月份受到抑制的公務(wù)出行將推遲至“十一”之后，預(yù)期“十一”之后公務(wù)航線(xiàn)將出現(xiàn)客源較大幅度的增長(zhǎng),。
另外,，“兩節(jié)”期間長(zhǎng)線(xiàn)出游將刺激國(guó)際航線(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)。報(bào)告稱(chēng),，今年“兩節(jié)”時(shí)間較長(zhǎng),，帶動(dòng)了國(guó)際旅游航線(xiàn)的旺盛需求，出境游人數(shù)大幅度增加,。各航空公司的國(guó)際航線(xiàn)今年9—10月增長(zhǎng)將進(jìn)一步放大,，增幅有望超過(guò)上半年水平。下半年,，國(guó)際航線(xiàn)增長(zhǎng)會(huì)隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇,，持續(xù)保持強(qiáng)勁走勢(shì)。
平安證券表示,，鑒于目前民航業(yè)整體估值仍然偏低,，行業(yè)業(yè)績(jī)保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，維持對(duì)行業(yè)的“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí),。
白酒業(yè)績(jī)喜人 消費(fèi)旺季將啟
不過(guò)話(huà)也要說(shuō)回來(lái),，即便中秋和國(guó)慶長(zhǎng)假期間全國(guó)有1億人次的客流量，但與總?cè)丝谙啾龋�是一個(gè)少數(shù),。全國(guó)人民都要過(guò)節(jié),，在這里最主要的消費(fèi)，恐怕還是在食品飲料上,，尤其是中國(guó)人大多愛(ài)喝的白酒,。中郵證券認(rèn)為：白酒業(yè)績(jī)喜人，旺季消費(fèi)將啟,。
中郵證券的報(bào)告從兩方面進(jìn)行分析,。首先是白酒板塊中報(bào)業(yè)績(jī)喜人。2010年1—6月,，白酒13家上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入257.5億元,，凈利潤(rùn)82.95億元，分別同比增長(zhǎng)34%和30.69%,。二線(xiàn)白酒企業(yè)中,，金種子酒、洋河股份和古井貢酒上半年的凈利潤(rùn)增速分別為177%,、81%和202%,。高端白酒中，五糧液的增速也高于行業(yè)平均水平,。從7月份經(jīng)銷(xiāo)商積極補(bǔ)庫(kù)存來(lái)看,，仍看好下半年白酒板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲A(yù)計(jì)收入增速在20%左右,，凈利潤(rùn)增速至少在25%以上,。
其次，白酒消費(fèi)旺季到來(lái),，提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈,。報(bào)告表示，踏入9月份之后,，隨著白酒消費(fèi)旺季的到來(lái),，新一輪白酒消費(fèi)熱潮即將啟動(dòng)。7月份以來(lái)五糧液,、茅臺(tái)的終端價(jià)出現(xiàn)大幅提升,，幅度在10%—15%，五糧液的一批價(jià)也有上調(diào),。在終端價(jià)格持續(xù)上漲的背景下,，高端白酒以及中高端白酒在旺季提高出廠(chǎng)價(jià)的可能性很大。消費(fèi)旺季到來(lái)以及提價(jià)預(yù)期的存在,，令白酒板塊短期估值溢價(jià)有望進(jìn)一步提升,，白酒行情有望繼續(xù)。
“考慮到白酒業(yè)績(jī)和白酒產(chǎn)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)，我們9月份重點(diǎn)推薦終端價(jià)格已上漲,、公司業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),、估值偏低的五糧液。另外,，我們依然維持中期策略的觀(guān)點(diǎn),，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、收入分配改革等宏觀(guān)背景都利好食品飲料消費(fèi)的大背景下,，看好中端白酒和功能保健食品的成長(zhǎng)性,。建議重點(diǎn)關(guān)注金種子酒、洋河股份,、保齡寶,、山西汾酒。但同時(shí)建議投資者注意二線(xiàn)白酒企業(yè)的短期估值壓力,�,！痹诰唧w操作環(huán)節(jié)，中郵證券這樣表示,。
家電行業(yè)旺銷(xiāo)時(shí)節(jié)到來(lái)
家電行業(yè)歷來(lái)有“金九銀十”之說(shuō),，假日因素也是一個(gè)重要概念。東北證券認(rèn)為,，家電行業(yè)的旺銷(xiāo)時(shí)節(jié)在9月份已經(jīng)到來(lái),。
該券商發(fā)布的報(bào)告從幾大家電領(lǐng)域進(jìn)行了具體分析，并表示：對(duì)于家電行業(yè),，我們始終看重技術(shù)創(chuàng)新,、銷(xiāo)售渠道,、運(yùn)營(yíng)效率等主要因素,。
空調(diào)行業(yè)：下半年除了關(guān)注企業(yè)在技術(shù)領(lǐng)域的進(jìn)步外，還要關(guān)注規(guī)模擴(kuò)張或者收購(gòu)兼并帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),，因此仍要重點(diǎn)關(guān)注格力,、美的、海爾三大龍頭企業(yè),，應(yīng)特別關(guān)注格力的多元化發(fā)展規(guī)劃,。
洗衣機(jī)行業(yè)：重點(diǎn)關(guān)注的是企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。洗衣機(jī)相對(duì)空調(diào)而言,，除了節(jié)能概念,，更需看重的是人性化設(shè)計(jì)的創(chuàng)新思維。合肥三洋較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力,，使其能充分享受消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的需求增長(zhǎng)盛宴,，也為其未來(lái)擴(kuò)張產(chǎn)品線(xiàn)打下了較好的基礎(chǔ)，目前公司在產(chǎn)品和技術(shù)儲(chǔ)備方面優(yōu)勢(shì)顯著，年底有可能會(huì)有新產(chǎn)品推出,。
彩電行業(yè)：海信電器抓住彩電產(chǎn)品升級(jí)的關(guān)鍵,，加大研發(fā)投入力度，注重在上游模組的深度開(kāi)發(fā),，大大提升了自身在平板電視的成本控制能力,，LEDTV國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額上半年就迅速提升到了21.3%，穩(wěn)居市場(chǎng)首位,；下半年海信將繼續(xù)加大在LEDTV,、3D電視和網(wǎng)絡(luò)電視的市場(chǎng)投入力度。憑借其產(chǎn)品創(chuàng)新能力,，海信電器是最有能力與外資品牌進(jìn)行PK的國(guó)內(nèi)彩電企業(yè),，因此繼續(xù)看好海信電器。
小家電行業(yè)：九陽(yáng)股份上半年業(yè)績(jī)相對(duì)慘淡,，但東北證券對(duì)公司下半年新品銷(xiāo)售帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)寄予厚望,，預(yù)計(jì)下半年九陽(yáng)股份會(huì)有較好表現(xiàn)；另外一家是較具競(jìng)爭(zhēng)力的小家電企業(yè)——蘇泊爾,。東北證券認(rèn)為該公司目前估值優(yōu)勢(shì)不明顯,，建議股價(jià)回調(diào)后再介入。