期貨市場(chǎng)投資者對(duì)于“長(zhǎng)假效應(yīng)”曾經(jīng)有過(guò)深刻的記憶,。2008年國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后,由于外盤在金融危機(jī)肆虐的環(huán)境下暴跌,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品期貨重新開(kāi)市后全線大跌,連續(xù)的跌停板導(dǎo)致了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā),部分主流品種以“三板強(qiáng)平”的方式收?qǐng)�,。也正是從那時(shí)起,期貨市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)假總是萬(wàn)分警惕。而今年由于股指期貨已上市,期市的體量更大,在“超級(jí)長(zhǎng)假”來(lái)臨前做好風(fēng)險(xiǎn)防范是必不可少的,。
業(yè)內(nèi)人士建議,本次長(zhǎng)假可能的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源有二:一是外匯市場(chǎng)的美元走勢(shì);二是國(guó)內(nèi)的政策調(diào)整,。投資者應(yīng)該輕倉(cāng)過(guò)節(jié),考慮到國(guó)際環(huán)境總體向好,留倉(cāng)者應(yīng)以做多思路為主。
輕倉(cāng)過(guò)節(jié)是較好選擇
鑒于長(zhǎng)假下周三就要來(lái)臨,期貨市場(chǎng)投資者已經(jīng)著眼在本周末下周初進(jìn)行減倉(cāng),�,！耙话銇�(lái)說(shuō),長(zhǎng)假過(guò)后市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)很大,降低倉(cāng)位是較好選擇�,！睎|方證券分析師高子劍表示,由于國(guó)內(nèi)投資者無(wú)法在海外市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖,因此一旦海外市場(chǎng)在這段期間出現(xiàn)單邊的上漲或下跌,國(guó)內(nèi)開(kāi)市之后可能會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng),押錯(cuò)方向的一方將出現(xiàn)較大損失,。“從金融工程角度看,時(shí)間間隔越長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大,�,！�
以2008年國(guó)慶長(zhǎng)假為例,由于當(dāng)時(shí)金融危機(jī)逐步深化,倫敦金屬市場(chǎng)在假期內(nèi)出現(xiàn)了逾15%的跌幅,造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重新開(kāi)市后直接封于跌停,多方損失慘重。
業(yè)內(nèi)人士表示,隨著假期的來(lái)臨,股指期貨和商品期貨都會(huì)在未來(lái)幾日迎來(lái)減倉(cāng)潮,而三大商品交易所也會(huì)按照慣例提高保證金,一些熱門品種的保證金屆時(shí)將提升至15%以上,。一些期貨公司的首席風(fēng)險(xiǎn)官表示,鑒于本次長(zhǎng)假日數(shù)較多,假期安排復(fù)雜,因此會(huì)加強(qiáng)動(dòng)員客戶減倉(cāng),。“如果不想降低太多倉(cāng)位的話,客戶應(yīng)該備好足夠的資金,�,！备咦觿φf(shuō)。
從品種上看,銅,、棉花等品種也是市場(chǎng)關(guān)注的對(duì)象,目前期銅已接近6萬(wàn)元大關(guān),期棉創(chuàng)出19000元的歷史新高,本身就隱含了技術(shù)調(diào)整需求,這類品種的投資者應(yīng)該更為謹(jǐn)慎,。
關(guān)注外匯走勢(shì)和政策動(dòng)向
業(yè)內(nèi)人士指出,假期的市場(chǎng)重心在海外,外匯走勢(shì)將成為重點(diǎn)。而國(guó)內(nèi)則要重點(diǎn)監(jiān)測(cè)政策的變化,。從總體情況看,內(nèi)外部環(huán)境目前偏于樂(lè)觀,。
“現(xiàn)在美國(guó)和日本都在實(shí)施寬松的貨幣政策,歐洲也可能會(huì)跟進(jìn),總體環(huán)境對(duì)商品上漲是有利的�,！比A泰長(zhǎng)城期貨首席分析師景川表示,如果這些宏觀政策和貨幣政策不在長(zhǎng)假中有太大變化,應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)類似2008年國(guó)慶的現(xiàn)象,商品在節(jié)后上漲的可能性更大,。加之9、10月份是歷來(lái)的消費(fèi)旺季,“金九銀十”會(huì)促使商品價(jià)格上漲,因此如果投資者選擇留倉(cāng)的話,應(yīng)以多單為主要思路,。
從板塊上來(lái)看,景川認(rèn)為金屬此前已經(jīng)有較大漲幅,而農(nóng)產(chǎn)品正在從底部上漲,因此空間更大,不排除節(jié)后農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跟隨外盤大漲的可能性,。另外,由于原油尚未啟動(dòng),因此國(guó)內(nèi)能源化工品種也有上漲潛力。
“最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于外匯市場(chǎng),�,！本按ū硎�,如果在匯率上出現(xiàn)國(guó)家博弈,并且出現(xiàn)美元大幅上漲的現(xiàn)象,那么可能會(huì)造成商品價(jià)格較大下跌。
而中大期貨研究院院長(zhǎng)高輝表示,商品在明年一季度之前都是以震蕩偏多為主旋律,假期自然也是看多占主要部分,但如果國(guó)家在假期前后出臺(tái)緊縮政策或者調(diào)控措施,就會(huì)造成大的波動(dòng),。
股指期貨:應(yīng)以偏多思路為主
與商品期貨類似,專家表示股指期貨投資者也應(yīng)該早日減倉(cāng),。由于期指主要跟隨國(guó)內(nèi)A股走勢(shì),并不直接與海外市場(chǎng)同步,加之期指本身的投資者適當(dāng)性制度和高保證金,因此長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)并不大。
“期指也是震蕩偏多為主�,！本按ū硎�,目前市場(chǎng)樂(lè)觀情緒占主流,并且期指與商品的總體趨勢(shì)也是一致的,上漲的可能性更大,。
專家表示,無(wú)論是商品還是期指,投資者如果想在假期留倉(cāng)的話,應(yīng)以偏多思路為主,目前并不適宜留空單過(guò)節(jié)。