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受全球主要市場(chǎng)股指均出現(xiàn)較大幅度下跌等因素的影響,。8月份基金系QDII整體凈值都呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),。浙商證券最新的一份報(bào)告顯示，8月份QDII基金是所有基金類(lèi)型里表現(xiàn)最差的,，平均下跌1.66%,。
從成立那天起,，QDII基金就總是在1元凈值處掙扎。盡管基金經(jīng)理們都說(shuō)做QDII投資要眼光長(zhǎng)遠(yuǎn),，起碼要看3至5年,，但現(xiàn)實(shí)是,，相當(dāng)一部分投資者在期待了3年之久后仍是囊中羞澀,。
1元：仍然是掙扎線
“當(dāng)初都說(shuō)QDII好，可是買(mǎi)了以后就跌破1元,，然后就一直跌，一直在縮水,，真不知何時(shí)能解脫,。”山西的一位基民王先生向記者抱怨。這只是QDII“受害者”中的一位,。
在采訪中,，記者明顯的感受是,，只要一提到QDII,，基民們不是搖頭就是咂舌。截至9月3日,，仍有8只QDII的凈值位于1元以下，即便是位于1元以上的幾只QDII基金業(yè)績(jī)也不那么穩(wěn)定，隨時(shí)都有再破凈值的風(fēng)險(xiǎn),。
自QDII出生至今已過(guò)去4年，而最早一批開(kāi)設(shè)QDII的5只基金——華安國(guó)際配置,、南方全球基金、華夏全球股票,、嘉實(shí)海外、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì),，至今仍然沒(méi)有一只凈值超過(guò)1元。
而綜合8月份業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看,，根據(jù)好買(mǎi)基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示,，南方全球以-2.61%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)位列當(dāng)月QDII跌幅榜首,，國(guó)泰納指和嘉實(shí)海外分列倒數(shù)二,、三位,，分別為-2.20%和-2.14%,。另外,，從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)看，海富通海外業(yè)績(jī)縮水最多,，為-12.82%,；緊隨其后的是交銀環(huán)球，為-11.33%,。
在股票倉(cāng)位方面，12只QDII基金里有8只保持著60%以上的股票倉(cāng)位,，其中交銀環(huán)球的倉(cāng)位最高,，為91.89%,；而招商全球資源的倉(cāng)位最低，僅為5.01%,。
一份來(lái)自經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松的研究報(bào)告表示，QDII之前運(yùn)作不成功,，反映了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資能力與投資者需求之間不匹配,；而由于市場(chǎng)規(guī)則、監(jiān)管法律,、文化背景等障礙,，QDII投資組合全球分散化的程度受到抑制。
區(qū)域：圍著港股轉(zhuǎn)悠
“國(guó)內(nèi)的QDII不能算是真正意義上的QDII,，大多都是扎堆投資港股，這就與投資A股沒(méi)什么區(qū)別了”一位基金經(jīng)理向記者表示,。
今年以來(lái),，QDII發(fā)行掀起了一股小熱潮。8月份發(fā)行的11只新基金中就有4只是QDII,。然而隨著新QDII的蜂擁而至和老基金半年報(bào)的公布，QDII扎堆投資港股的問(wèn)題也逐漸暴露出來(lái),。在近期披露的基金半年報(bào)中,，老QDII們將港股作為第一大重倉(cāng)集聚地在年內(nèi)凸顯了出來(lái),。不僅是老一批的QDII執(zhí)著于港股，今年新發(fā)QDII們似乎還是一如既往地紛紛倚重于港股,。
根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年二季度有11只QDII基金在股票投資領(lǐng)域投資香港的平均比例達(dá)69.53%,，其中，嘉實(shí)海外中國(guó)股票在香港地區(qū)投資市值占凈值比近90%,。另有三只“全球股票型基金”華夏全球精選、交銀環(huán)球精選以及工銀全球配置,，在香港地區(qū)投資市值占基金凈值比均超過(guò)30%,。
華夏全球QDII的半年報(bào)顯示，該基金在香港市場(chǎng)的配置比例已經(jīng)接近50%,，美國(guó)市場(chǎng)則占據(jù)次席,。近一半的配置港股比例,，在老9家QDII的全球型QDII中也是最高的。此外,，在該基金公布的投資組合中,，前10位的重倉(cāng)股中有9只是港股；而在香港市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)間配置較為平衡的要數(shù)工銀瑞信的QDII,，其配置于香港市場(chǎng)的比例為35.30%、投資于美國(guó)市場(chǎng)的比例為27.87%,。
對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士表示，倚重港股是由于該市場(chǎng)上匯集了一批尚未在內(nèi)地交易所上市的內(nèi)地優(yōu)質(zhì)公司,，比如李寧,、蒙牛,、騰訊,、阿里巴巴等,，且其估值有進(jìn)一步拉升空間,，這就給投資者提供了潛在的投資機(jī)會(huì),。
招商證券分析師也表示,，隨著越來(lái)越多的大型國(guó)有企業(yè)在香港上市,，香港股市已從以前美國(guó)股市的影子市場(chǎng)變?yōu)橥瑫r(shí)受美股和內(nèi)地股市的雙重影響,，并且從歷史數(shù)據(jù)看,，H股和A股相關(guān)度極高,，其中H股指數(shù)和滬深300指數(shù)相關(guān)達(dá)0.94，與上證綜指相關(guān)性為0.82,，因此通過(guò)投資H股指數(shù)便可以分享到中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的收益,。
未來(lái)：或受益外圍市場(chǎng)
盡管相當(dāng)比例的QDII情系港股市場(chǎng)上的內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè),，但外圍市場(chǎng)的變化仍時(shí)刻影響著QDII的走勢(shì),。
對(duì)于外圍市場(chǎng)環(huán)境,，好買(mǎi)基金研究中心認(rèn)為，近期美國(guó)市場(chǎng)公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中低于市場(chǎng)預(yù)期的較多,，諸如成屋銷(xiāo)售7月數(shù)據(jù)下跌27.2%,，已有分析評(píng)論指出僅就美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，已有二次探底之勢(shì),。在投資者整體情緒低落的環(huán)境下,，道瓊斯指數(shù)曾跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。而在近日美國(guó)政府官員如伯南克,、奧巴馬等連續(xù)發(fā)表言論表示將“盡一切可能確保美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇”，這對(duì)美股有較大的提振作用,，市場(chǎng)普遍預(yù)期后續(xù)將有政策的支持,。目前進(jìn)入到差經(jīng)濟(jì)與預(yù)期中刺激政策的博弈期，短期來(lái)看,，市場(chǎng)或有短期性機(jī)會(huì)；長(zhǎng)期來(lái)看,，還將取決于出臺(tái)的刺激政策的力度以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善速度,。
渤海證券研究員認(rèn)為，QDII基金下半年將有所收獲,，主要緣于歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)搶眼，提振了投資者的信心,；但從8月中下旬以來(lái)公布的各主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,，海外市場(chǎng)的復(fù)蘇依然任重道遠(yuǎn),。
不過(guò)，一位稍顯樂(lè)觀的海外投資人士向記者表示,，目前歐洲經(jīng)濟(jì)體主要國(guó)家德國(guó),、法國(guó)的基本面情況仍然較好，美國(guó)股市作為成熟市場(chǎng)表現(xiàn)一直相對(duì)穩(wěn)定，因此全球市場(chǎng)下半年走弱的可能性較低,，且美國(guó)與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊，全球流動(dòng)性并不是太大問(wèn)題,。
民族證券也認(rèn)為,，短期來(lái)看,，勞動(dòng)力市場(chǎng)緩慢好轉(zhuǎn)將繼續(xù)支持個(gè)人消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�,，使得美�?guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的可能性較小,。不過(guò),，歐洲債務(wù)危機(jī)將通過(guò)信貸和出口兩條渠道對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成顯著的下行風(fēng)險(xiǎn),，個(gè)人消費(fèi),、私人投資和出口等都將受到影響,。短期內(nèi)通脹壓力尚輕,，美國(guó)通脹壓力開(kāi)始顯現(xiàn)的時(shí)間最有可能是在2011年中期,，在2010年中期前美國(guó)將維持基本利率不變,。
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