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受全球主要市場股指均出現(xiàn)較大幅度下跌等因素的影響,。8月份基金系QDII整體凈值都呈現(xiàn)負(fù)增長,。浙商證券最新的一份報告顯示，8月份QDII基金是所有基金類型里表現(xiàn)最差的,，平均下跌1.66%,。
從成立那天起,，QDII基金就總是在1元凈值處掙扎。盡管基金經(jīng)理們都說做QDII投資要眼光長遠(yuǎn),，起碼要看3至5年,，但現(xiàn)實是,，相當(dāng)一部分投資者在期待了3年之久后仍是囊中羞澀。
1元：仍然是掙扎線
“當(dāng)初都說QDII好,，可是買了以后就跌破1元,，然后就一直跌，一直在縮水,，真不知何時能解脫,。”山西的一位基民王先生向記者抱怨,。這只是QDII“受害者”中的一位,。
在采訪中，記者明顯的感受是,，只要一提到QDII,，基民們不是搖頭就是咂舌。截至9月3日,，仍有8只QDII的凈值位于1元以下,，即便是位于1元以上的幾只QDII基金業(yè)績也不那么穩(wěn)定，隨時都有再破凈值的風(fēng)險,。
自QDII出生至今已過去4年,，而最早一批開設(shè)QDII的5只基金——華安國際配置、南方全球基金,、華夏全球股票,、嘉實海外、上投摩根亞太優(yōu)勢,，至今仍然沒有一只凈值超過1元,。
而綜合8月份業(yè)績表現(xiàn)來看,，根據(jù)好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示,，南方全球以-2.61%的業(yè)績表現(xiàn)位列當(dāng)月QDII跌幅榜首，國泰納指和嘉實海外分列倒數(shù)二,、三位,，分別為-2.20%和-2.14%。另外,，從今年以來的業(yè)績看,，海富通海外業(yè)績縮水最多，為-12.82%,；緊隨其后的是交銀環(huán)球,，為-11.33%。
在股票倉位方面,，12只QDII基金里有8只保持著60%以上的股票倉位,，其中交銀環(huán)球的倉位最高,，為91.89%；而招商全球資源的倉位最低,，僅為5.01%,。
一份來自經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松的研究報告表示，QDII之前運(yùn)作不成功,，反映了產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、投資能力與投資者需求之間不匹配；而由于市場規(guī)則,、監(jiān)管法律,、文化背景等障礙，QDII投資組合全球分散化的程度受到抑制,。
區(qū)域：圍著港股轉(zhuǎn)悠
“國內(nèi)的QDII不能算是真正意義上的QDII,，大多都是扎堆投資港股，這就與投資A股沒什么區(qū)別了”一位基金經(jīng)理向記者表示,。
今年以來,，QDII發(fā)行掀起了一股小熱潮。8月份發(fā)行的11只新基金中就有4只是QDII,。然而隨著新QDII的蜂擁而至和老基金半年報的公布,，QDII扎堆投資港股的問題也逐漸暴露出來。在近期披露的基金半年報中,，老QDII們將港股作為第一大重倉集聚地在年內(nèi)凸顯了出來,。不僅是老一批的QDII執(zhí)著于港股，今年新發(fā)QDII們似乎還是一如既往地紛紛倚重于港股,。
根據(jù)中報數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，今年二季度有11只QDII基金在股票投資領(lǐng)域投資香港的平均比例達(dá)69.53%，其中,，嘉實海外中國股票在香港地區(qū)投資市值占凈值比近90%,。另有三只“全球股票型基金”華夏全球精選、交銀環(huán)球精選以及工銀全球配置,，在香港地區(qū)投資市值占基金凈值比均超過30%,。
華夏全球QDII的半年報顯示，該基金在香港市場的配置比例已經(jīng)接近50%,，美國市場則占據(jù)次席,。近一半的配置港股比例，在老9家QDII的全球型QDII中也是最高的,。此外,，在該基金公布的投資組合中，前10位的重倉股中有9只是港股,；而在香港市場和美國市場間配置較為平衡的要數(shù)工銀瑞信的QDII,，其配置于香港市場的比例為35.30%,、投資于美國市場的比例為27.87%。
對此,，業(yè)內(nèi)人士表示,，倚重港股是由于該市場上匯集了一批尚未在內(nèi)地交易所上市的內(nèi)地優(yōu)質(zhì)公司，比如李寧,、蒙牛,、騰訊、阿里巴巴等,，且其估值有進(jìn)一步拉升空間,，這就給投資者提供了潛在的投資機(jī)會。
招商證券分析師也表示,，隨著越來越多的大型國有企業(yè)在香港上市,，香港股市已從以前美國股市的影子市場變?yōu)橥瑫r受美股和內(nèi)地股市的雙重影響，并且從歷史數(shù)據(jù)看,，H股和A股相關(guān)度極高,，其中H股指數(shù)和滬深300指數(shù)相關(guān)達(dá)0.94，與上證綜指相關(guān)性為0.82,，因此通過投資H股指數(shù)便可以分享到中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的收益,。
未來：或受益外圍市場
盡管相當(dāng)比例的QDII情系港股市場上的內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但外圍市場的變化仍時刻影響著QDII的走勢,。
對于外圍市場環(huán)境,，好買基金研究中心認(rèn)為，近期美國市場公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中低于市場預(yù)期的較多,，諸如成屋銷售7月數(shù)據(jù)下跌27.2%,，已有分析評論指出僅就美國房地產(chǎn)市場來說，已有二次探底之勢,。在投資者整體情緒低落的環(huán)境下,，道瓊斯指數(shù)曾跌破萬點(diǎn)大關(guān)。而在近日美國政府官員如伯南克,、奧巴馬等連續(xù)發(fā)表言論表示將“盡一切可能確保美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇”,，這對美股有較大的提振作用,，市場普遍預(yù)期后續(xù)將有政策的支持,。目前進(jìn)入到差經(jīng)濟(jì)與預(yù)期中刺激政策的博弈期，短期來看,，市場或有短期性機(jī)會,；長期來看，還將取決于出臺的刺激政策的力度以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善速度,。
渤海證券研究員認(rèn)為,，QDII基金下半年將有所收獲,，主要緣于歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)搶眼，提振了投資者的信心,；但從8月中下旬以來公布的各主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，海外市場的復(fù)蘇依然任重道遠(yuǎn)。
不過,，一位稍顯樂觀的海外投資人士向記者表示,，目前歐洲經(jīng)濟(jì)體主要國家德國、法國的基本面情況仍然較好,，美國股市作為成熟市場表現(xiàn)一直相對穩(wěn)定,，因此全球市場下半年走弱的可能性較低，且美國與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊,，全球流動性并不是太大問題,。
民族證券也認(rèn)為，短期來看,，勞動力市場緩慢好轉(zhuǎn)將繼續(xù)支持個人消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長的主要動力,，使得美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的可能性較小。不過,，歐洲債務(wù)危機(jī)將通過信貸和出口兩條渠道對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成顯著的下行風(fēng)險,，個人消費(fèi)、私人投資和出口等都將受到影響,。短期內(nèi)通脹壓力尚輕,，美國通脹壓力開始顯現(xiàn)的時間最有可能是在2011年中期，在2010年中期前美國將維持基本利率不變,。
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