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公司日前公布的2010年半年報顯示：公司營業(yè)收入大幅增長，但利潤增長有限,。2010年上半年，由于公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大,，原油價格,、成品油和化工產(chǎn)品價格同比上漲，公司營業(yè)額及其他經(jīng)營收入達(dá)人民幣9365億元,，同比增長75.4%,；但是由于費(fèi)用增長明顯，公司上半年營業(yè)利潤479.9億同比增長僅9.1%,。歸屬母公司凈利潤354.3億,，同比增長6.7%，每股收益0.409元,，比上年同期的0.383元增長6.7%,。
中郵證券點(diǎn)評稱，上半年公司在新疆塔里木盆地,、四川東南以及四川西部等地區(qū)油氣勘探取得新發(fā)現(xiàn),。川氣東送項(xiàng)目自投產(chǎn)以來運(yùn)行平穩(wěn)，天然氣產(chǎn)量同比大幅增加,。上半年,，本公司生產(chǎn)天然氣56.8億立方米，同比增長40.7%,。天然氣價格從6月1日起上調(diào)0.23元/立方米,，價格仍有繼續(xù)上調(diào)的預(yù)期，公司下半年計劃生產(chǎn)天然氣63.2億立方米,，天然氣業(yè)務(wù)成為公司利潤增長的重要業(yè)務(wù)之一,。
煉油裝置保持高負(fù)荷運(yùn)行，但毛利率下降：2010年上半年,，公司煉油裝置保持高負(fù)荷運(yùn)行,，增產(chǎn)航煤和化工輕油；上半年,，原油加工量1.01億噸,，同比增長16.7%,。公司境內(nèi)成品油總經(jīng)銷量6815萬噸，同比增長18.1%,。由于國際原油價格上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成品油價格上漲幅度,，煉油盈利空間縮小，公司煉油毛利237元/噸,，同比降低45.1%,。
該券商預(yù)計2010—2011年公司的EPS分別為0.744和0.794，對應(yīng)的PE分別為11.4和10.7倍,，考慮到石化業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系密切,，給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評級。
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