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在世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”擔(dān)憂尚存之際,，商品市場(chǎng)的升勢(shì)令人矚目。9月6日國(guó)內(nèi)期市普遍上漲,，銅、棉漲幅明顯,，螺紋鋼主力1101合約更是大幅高開,，瞬間觸及漲停。表面看,，商品回升出人意料,，但仔細(xì)分析卻在情理之中。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)緩解市場(chǎng)擔(dān)憂
盡管數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力在減弱,，但是從主要國(guó)家二季度GDP同比增速來看,，全球經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇通道之中。而最近剛公布的一系列數(shù)據(jù)也有助于緩解市場(chǎng)的恐慌情緒,。以美國(guó)為例,，8月ISM制造業(yè)指數(shù)為56.3，高于預(yù)期的53和7月的55.5,；非農(nóng)就業(yè)崗位減少5.4萬個(gè),，降幅低于預(yù)期；私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加6.7萬,，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的4萬,。
市場(chǎng)資金充裕
次貸危機(jī)爆發(fā)以來，為使經(jīng)濟(jì)盡快走出危機(jī)的泥潭，各國(guó)政府紛紛實(shí)施力度空前的救市計(jì)劃,，表現(xiàn)之一就是將基準(zhǔn)利率持續(xù)維持在歷史性低位,。美國(guó)、日本,、歐元區(qū)的低利率已持續(xù)了一年多時(shí)間,，經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的加拿大、澳大利亞在小幅加息之后也暫停了刺激政策的退出,。9月6日當(dāng)周英國(guó),、日本、澳大利亞以及加拿大等多國(guó)央行都將公布最新的利率決定,預(yù)計(jì)各央行都將繼續(xù)維持現(xiàn)有基準(zhǔn)利率,。
值得一提的是,，作為危機(jī)發(fā)源地的美國(guó)，兩次啟動(dòng)“印鈔票”式的量化寬松貨幣政策,，第一次是2009年及2010年初,，美聯(lián)儲(chǔ)購買了約１.7萬億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券、長(zhǎng)期國(guó)債以及“兩房”債務(wù),；第二次是2010年8月12日,，出于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀判斷，美聯(lián)儲(chǔ)決定將到期收回的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券和機(jī)構(gòu)債券本金進(jìn)行再投資,，用于購買更多國(guó)債,。就中國(guó)來說，經(jīng)過2009年貨幣信貸的大量投放,，國(guó)內(nèi)貨幣供給早已過剩,。盡管寬松貨幣政策能夠刺激投資和消費(fèi)，有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,；但另一方面也為流動(dòng)性泛濫,、資產(chǎn)泡沫埋下了伏筆�,？梢哉f,，流動(dòng)性過剩（Excess
Liquidity）已經(jīng)成為當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)基本特征。在這樣的背景下,，出于逐利目的,，任何產(chǎn)品都有可能是其炒作的機(jī)會(huì)。
自身具備炒作題材
上面兩個(gè)因素使螺紋,、銅等商品的強(qiáng)勢(shì)上漲成為可能,，而行業(yè)自身的因素則使得上漲最終出現(xiàn)。
鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排力度進(jìn)一步加大,，繼江浙,、山西限電減產(chǎn)之后,，目前河北省也掀起停產(chǎn)減產(chǎn)風(fēng)暴，根據(jù)河北省限電要求關(guān)停高爐57座,、轉(zhuǎn)爐45座,、軋鋼線約20條。從銅自身基本面來看,，原材料供給緊張的局面一直未得到緩解,，隨著9月份全球金屬消費(fèi)旺季到來，供需緊張局面將逐步顯現(xiàn),，而三大交易所銅庫存的持續(xù)下降,，也對(duì)銅價(jià)構(gòu)成一定支撐。棉花庫存及庫存消費(fèi)比均處于歷史性地位,，下游需求良好,，而新棉還未大量上市，棉花現(xiàn)貨短期供應(yīng)緊張加劇,。國(guó)內(nèi)糖市連續(xù)兩年存在供求缺口,，新榨季推遲開榨幾成定局、產(chǎn)量恢復(fù)增產(chǎn)有限,，庫存薄弱,，國(guó)儲(chǔ)糖源有限等因素使糖市易漲難跌。
正是在上述因素的共同推動(dòng)下,，銅,、螺紋等商品出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)這種上漲也會(huì)延續(xù),。但是在外圍經(jīng)濟(jì)依然面臨不確定性,、國(guó)內(nèi)政府主動(dòng)性調(diào)控沒有松動(dòng)的情況下，走勢(shì)可能出現(xiàn)反復(fù),，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。
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