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從7月初,，拉尼娜天氣炒作和美麥價格飆升促使美豆價格大幅上漲,，美豆從900美分附近開始發(fā)力，一路上揚(yáng)至1050美分,，上漲幅度達(dá)到16%,。8月中下旬,，大豆將進(jìn)入灌漿期,、結(jié)莢期，產(chǎn)量將基本定型,，天氣炒作進(jìn)入尾聲,，而且美麥價格開始回落，美豆價格具有下調(diào)需求;國內(nèi)大豆在政府拋儲預(yù)期下,，也面臨著一定回落風(fēng)險,。
資金推動上漲，天氣并無實質(zhì)威脅
周二CFTC報告顯示,，基金繼續(xù)增加大豆多頭頭寸,，大豆基金凈多持倉已經(jīng)達(dá)到128074手，處于基金凈持倉的歷史高位,。天氣異常,、美麥價格上漲是資金進(jìn)入的主要因素。根據(jù)測算,，2000年以來美豆與美麥的平均比價為1.64,，現(xiàn)在比價為1.54，大豆良好的比價效應(yīng)吸引資金進(jìn)入大豆市場,，拉動大豆價格上揚(yáng),。
8月份是北半球大豆結(jié)莢灌漿的重要時期，這階段作物生長好壞將決定大豆最終單產(chǎn)情況,，7月份美豆主產(chǎn)區(qū)干燥天氣引發(fā)大豆價格上揚(yáng),，但根據(jù)美豆生長情況的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，美豆生長順利,，且好于一般年份,，天氣并無實質(zhì)威脅。而根據(jù)近期的天氣預(yù)報顯示,，美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣將迎來零星降雨,，美豆價格面臨天氣升水消減風(fēng)險。
新季美豆產(chǎn)量上調(diào),， 市場面臨壓力
據(jù)8月12日美國農(nóng)業(yè)部的供需報告數(shù)據(jù),，2010/2011年度美豆產(chǎn)量為9344萬噸，較上月上調(diào)240萬噸,；出口量較上月上調(diào)176萬噸,，至3905萬噸；期初庫存為434萬噸,，較上月下調(diào)40萬噸,。總體上,，2010/2011年大豆產(chǎn)量將創(chuàng)出歷史記錄,，較2009//2010年增加200萬噸左右,，對市場形成利空壓力。
美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測中國大豆產(chǎn)量為1460萬噸,，與上月持平,；庫存量為1344萬噸，較上月下調(diào)10萬噸,；進(jìn)口量為5200萬噸,，上調(diào)200萬噸。中國進(jìn)口量上調(diào)對美豆形成一定支撐,，這也是美豆市場炒作的一個重點(diǎn),，但不會對市場形成較大的影響。
大豆庫存依然較高,，國儲拋售是市場關(guān)注焦點(diǎn)
根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),，6月份我國大豆進(jìn)口量為620萬噸，7月份我國大豆進(jìn)口量為495萬噸,，8月份中國的大豆進(jìn)口量預(yù)計在400萬—500萬噸,。7月大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為648萬噸，當(dāng)前大豆港口庫存為614萬噸,，港口庫存對市場仍然形成較大的壓力,。
我國國儲大豆何時拋售是市場關(guān)注的一個焦點(diǎn)，2009年大豆拋儲是從7月份開始的,，但是由于拍賣價格高于市場價格,，企業(yè)競拍積極性不高，此后政府通過補(bǔ)貼油脂企業(yè)加工的方式消化大豆庫存,。2009年新糧上市后,，政府以3740元價格敞開收購，收購期持續(xù)到2010年4月,，預(yù)計國儲庫存量達(dá)到600多萬噸，后市拋儲預(yù)期對市場有較大的打壓,。
總結(jié)
8月中旬大豆結(jié)莢,，今年天氣炒作基本進(jìn)入尾聲，后市主要是炒作結(jié)轉(zhuǎn)庫存及出口需求,，9月末臨近收割時,，霜凍、收獲天氣成為重要炒作因素,，但對市場影響不大,。按照大豆季節(jié)性走勢，8,、9月份大豆價格將面臨一定的回落,。
雖然大豆基本面沒有什么實質(zhì)利好,，但天氣炒作和美麥價格上漲帶動美豆價格飆升，資金推動國內(nèi)大豆市場跟隨外盤上漲,，連豆1105合約最高漲至4177元,，但天氣炒作進(jìn)入尾聲、美豆產(chǎn)量上調(diào),，以及國儲拋售大豆預(yù)期都對市場形成壓力,，謹(jǐn)防大豆回調(diào)風(fēng)險。
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