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今年全球多數(shù)國家遭遇拉尼娜襲擊，中國,、巴基斯坦多強降雨天氣,，而俄羅斯、美國則多干旱天氣,。惡劣的天氣引發(fā)市場對農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預期,，外加俄羅斯干旱、遭遇森林大火暫停小麥出口,，強化了市場對美麥需求的樂觀情緒,，美麥出現(xiàn)大幅上漲,。但綜合分析發(fā)現(xiàn)，相比2006-2008年的小麥漲勢,，目前全球小麥尚不具備大漲基礎,。
美國和澳大利亞產(chǎn)量保持高位
俄羅斯2010/2011年小麥總產(chǎn)量由5300萬噸大幅下調(diào)至4000萬噸，烏克蘭和塞爾維亞小麥產(chǎn)量也減少30萬噸左右,。另外,，由于播種期間的多降雨天氣，加拿大的小麥產(chǎn)量也將減少40萬噸,，歐盟則減少大約320萬噸左右,。受產(chǎn)量減少的影響，這些國家可出口的總量將減少近2000萬噸,。
但作為小麥主要出口國家的美國和澳大利亞產(chǎn)量均保持高位,，而美國本年度的期初庫存為2649萬噸，將緩解俄羅斯出口減少的問題,。從全球范圍來看,，小麥的供應仍將充裕，但由于俄羅斯小麥的減產(chǎn),，全球小麥期末庫存將由1.93億噸減少至1.67億噸,。俄羅斯暫停小麥出口導致了全球小麥供應格局變化。
目前小麥庫存消費比限制大漲
相比2006-2008年的小麥上漲,，目前全球小麥尚不具備大漲的基礎,。2006-2008年小麥大漲的前提是小麥產(chǎn)量下降，庫存消費比跌至20%左右,。而目前小麥的庫存消費比為25%,，遠高于當時的水平，將限制小麥的大幅上漲,。因此除非小麥產(chǎn)量預期進一步大幅惡化,，否則一旦美麥完成對俄羅斯小麥的接手工作，美麥將出現(xiàn)回調(diào),。
水災對中國小麥產(chǎn)區(qū)影響有限
中國今年各地區(qū)普降暴雨,，吉林、河南等省陸續(xù)受災,。但仔細分析一下,，在受災的各省中，吉林的小麥產(chǎn)量不到全國產(chǎn)量的1%,，河南主要受災地區(qū)集中在信陽,、洛陽、南陽地區(qū)，這三個地區(qū)的小麥種植面積只占河南小麥總種植面積的22%左右,，且洪水導致的小麥絕收并不嚴重,，對全國小麥整體產(chǎn)量影響更是十分有限。我國小麥大省除了河南,，還有山東,、安徽。
補貼政策提高農(nóng)民種植積極性
國家政策方面也將限制小麥價格大幅走高,。首先,，我國繼續(xù)施行小麥國儲補貼政策，把今年白小麥收購價格提高至0.9元/斤,。收購價格的提高導致農(nóng)民的種植積極性提高,，小麥種植面積有繼續(xù)擴大的趨勢。我國農(nóng)業(yè)部7月份預計2010年我國小麥總產(chǎn)量在1.15億噸左右,，基本與去年持平,。而截至今年6月份，我國小麥進口總量為89萬噸,，對我國小麥供給影響甚微,。
小麥現(xiàn)貨價格壓制強麥期貨上漲
美麥的大幅上漲也點燃了國內(nèi)期市的炒作熱情，鄭州強麥主力01合約7月份上漲了150元左右,。但小麥現(xiàn)貨價格仍在2050元附近徘徊,，令強麥上漲受限。我國小麥自產(chǎn)自銷的格局,、國家政策的宏觀調(diào)控將使得國內(nèi)小麥價格逐漸趨穩(wěn),，不會出現(xiàn)供應緊張的局面。
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