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2010年上半年,，在歐元區(qū)主權(quán)債務危機陰影下,，黃金一枝獨秀，繼續(xù)展示“硬通貨”魅力,，穩(wěn)健上漲,。但進入下半年以來，國際金市卻風云突變,，近期更跌破了維持許久的1200美元大關(guān),。究竟是誰導演了本輪黃金大跌？金市拐點是否已近,？“炒金”機會還存在嗎,？
金價失守1200美元大關(guān)
國際金市風云變幻。不久前,，國際金價在歐元區(qū)債務危機蔓延和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的雙重刺激下,，高歌猛進,，一路越過每盎司1250美元的高位，眼見再創(chuàng)新高,，卻在進入7月后,，行情急轉(zhuǎn)直下。
近期黃金再次快速下跌,，出現(xiàn)了“四連陰”,，不但1200美元關(guān)口失守，而且還一度跌至1177美元,，創(chuàng)出兩個月來的新低,。雖然這兩天受逢低買盤影響，金價有所回升,，但下行風險已勝上漲動力,。
成也歐債，敗也歐債,。今年以來的金價上漲,，可謂借了歐債危機的“東風”，黃金在金融動蕩中凸顯“避風港”效應,，延續(xù)著國際金融海嘯以來的強勁走勢,。
但在歐盟救援措施下，歐債危機在近期悄然出現(xiàn)轉(zhuǎn)機,，避險保值需求驟降,，黃金也應聲下跌。黃金專家,、興業(yè)銀行分析師蔣舒說：“7月13日,，歐債危機再度傳來壞消息，葡萄牙的主權(quán)信用評級被下調(diào),，然而此次不同的是,，葡萄牙這個在歐元區(qū)中重要性高于希臘的經(jīng)濟體的壞消息并沒有在黃金市場上掀起太大的波瀾，更沒有推高金價,，說明危機走勢實際上已出現(xiàn)轉(zhuǎn)機,。”
如果回顧三大評級機構(gòu)在歐債危機中對希臘,、西班牙和葡萄牙三國主權(quán)信用評級調(diào)降過程可發(fā)現(xiàn),，在4月至5月，每次主權(quán)評級下調(diào)都會引發(fā)黃金與美元的同步大幅上揚,，但從6月開始,，三國信用評級的調(diào)降對于金價的刺激作用不斷減弱。
“刺激黃金上漲的實際因素是市場上的恐慌情緒和避險需求,�,！笔Y舒說,，目前黃金市場歐債危機的不敏感以及黃金、美元整體回落表明,，歐債危機激起的恐慌情緒正在逐步消退,。
大陸期貨分析師施梁認為，從目前黃金市場基本面來看,，主要是資金流向發(fā)生變化，導致金價下跌,�,！拔C中資金集中在黃金、美元,、國債等低風險市場中,，一旦危機緩和，大量資金流向證券,、大宗商品等高風險市場,，這是近期金價回調(diào)的原因�,！�
牛市延續(xù)還是趨勢拐點將近,？
十年黃金牛市，能否繼續(xù)延續(xù),？這是在金價創(chuàng)出歷史高點時市場普遍關(guān)心的問題,。在金融海嘯退潮后，全球經(jīng)濟回暖趨勢逐漸明朗,；歐債危機緩和后,，歐元區(qū)經(jīng)濟隱現(xiàn)峰回路轉(zhuǎn)，而黃金作為“危機英雄”的作用似乎正在褪色,，本輪始于歐債危機緩和的黃金下跌,，是否預示著金市將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折？
分析師施梁也認為,，目前宏觀經(jīng)濟的基本面,，并未改變黃金市場結(jié)構(gòu)，也就是黃金上升通道仍存,，“近期下跌應該看作長期牛市中的正�,；卣{(diào)，未出現(xiàn)根本性利空,。而且歐債危機不可能就此終結(jié),，全球經(jīng)濟復蘇中出現(xiàn)通脹等問題的概率很大，黃金仍有上漲動能,�,！�
施梁說：“黃金目前處于盤整階段,，而且處于全年黃金消費淡季，但金價調(diào)整不會太深,，年內(nèi)較難跌破1100美元,，預計第四季度隨著黃金需求增加，買盤仍將帶動金價上漲,，甚至創(chuàng)出新高,。”
但在黃金分析師蔣舒看來,，目前國際金價受黃金實際消費需求的影響已經(jīng)很小,，主要取決于資金流向�,！皬募夹g(shù)上看,，前期由于歐債危機節(jié)節(jié)走高的美元未來有著技術(shù)性回調(diào)的壓力，此時黃金與美元反向關(guān)系的恢復將有利于金價在恐慌情緒散去的下跌后溫和回升,�,！�
他認為，從中期來看,，隨著美元從對歐元技術(shù)性回調(diào)到美元趨勢性走強的起伏,，金價可能呈現(xiàn)全年前高后低的態(tài)勢，“目前金價雖然仍有一定的上升空間,，甚至創(chuàng)出每盎司1300美元的歷史新高,，但是距離年內(nèi)最高點已經(jīng)不遠，隨美元走強,，黃金趨勢性逐步回落可能出現(xiàn),。”
近期“炒金”需“三看”
相對來說,，黃金市場是投資市場中國際化程度最高的,，其國內(nèi)外價格走勢高度趨同，雖有時會出現(xiàn)跨市套利機會,，但總體而言,，并不像國內(nèi)股市那樣走出獨立行情。正因如此,，參與黃金投資,，首要具備國際視野，以國際金市波動為指導,。就目前來看,，三大關(guān)鍵性因素將主導近期黃金走勢：
一看美元。目前影響國際黃金市場最關(guān)鍵的因素已逐漸從危機走勢回歸到美元走勢。通常而言,，由于國際黃金多以美元計價,，所以二者一般呈負相關(guān)，美元回落金價漲,，此消彼長,。但在歐債危機中，由于避險情緒升溫,，黃金美元出現(xiàn)了長時間的同向上漲,，而隨著危機緩和，黃金,、美元將逐步回歸負相關(guān)走勢,，未來美元漲跌將直接主導黃金走勢。
二看國際經(jīng)濟,。黃金是“天然的貨幣”，只有在金融動蕩中,，其“硬通貨”力量才能最好顯現(xiàn),。所以歐債危機進一步發(fā)展，以美國為首的全球性經(jīng)濟復蘇的走勢,，以及各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)對投資者信心的影響,，將直接影響黃金行情。如7月末發(fā)布的美國二季度GDP數(shù)據(jù),，將成為近期金價走勢關(guān)鍵因素,，黃金投資者一定要高度關(guān)注重要國際經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
三看全球黃金ETF持倉量,。目前全球性的黃金ETF上市交易基金由于其巨大的持倉規(guī)模,，已成為主導黃金價格走勢的重要因素，“炒金客”必須要重點關(guān)注,。尤其是全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust的持倉量已經(jīng)超過了1300噸,，其持倉量的變化，將引發(fā)金價的波動,。在本輪歐債危機中,，黃金ETF快速增加持倉量也是推動黃金上漲的重要因素，而近期出現(xiàn)的持續(xù)性減倉,，可能引發(fā)市場上更多的拋盤,，從而打壓金價。
除此以外,，專家提示,，投資者參與黃金交易的關(guān)鍵，首要是選擇自己熟悉的投資渠道，量力而行,；其次是保持合理的倉位,，控制風險。而且在目前金價大幅波動時期,，對于普通投資者來說風險很大,，應立足于增加資產(chǎn)穩(wěn)定性目的，中長期投資黃金,。
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