深交所日前發(fā)文指出,,投資者常常在不知不覺中落入了瘋狂性群體行為的陷阱,,應(yīng)在決策時(shí)考慮多空各種信息,綜合分析,、審慎出手,。 深交所綜合研究所一份研究指出,很多投資者都有這樣的經(jīng)歷:看到媒體,、朋友和同事都在談?wù)摮垂蓲赍X,,會(huì)情不自禁地開戶入市;看到大家都在買某支股票,,也不由自主地大筆買入,。不知不覺中,,自己已落入了瘋狂性群體行為的陷阱。 群體行為是人們無(wú)意識(shí)地以“集體規(guī)范或多數(shù)人意見”為準(zhǔn)則進(jìn)行一致行動(dòng)的現(xiàn)象,。群體行為普遍存在于社會(huì)生活的很多領(lǐng)域,,比如網(wǎng)民追捧“犀利哥”等,都是群體行為的例子,。股市泡沫中,,投資者隨著其他人一起不顧一切地買入或拋售股票,完全不顧股票本身的價(jià)值,,就形成了瘋狂的股票交易群體行為,。 群體行為的兩個(gè)突出特點(diǎn)是“少數(shù)跟隨多數(shù)”和“無(wú)意識(shí)”。前者指?jìng)(gè)人在群體決策中失去獨(dú)立的判斷力,,以一種從眾的心理跟隨大多數(shù)人行動(dòng),;后者指?jìng)(gè)人跟隨群體的行動(dòng)并不是有意的,而是失去獨(dú)立思考能力后陷入一種無(wú)意識(shí)狀態(tài),。 人們?yōu)槭裁磿?huì)放棄自己的想法,,甘愿服從其他大多數(shù)人的意見呢?深交所發(fā)文指出主要有兩個(gè)原因:首先是為了“合群”,,怕被群體拋棄,;其次是信息不足,覺得別人可能掌握自己沒有的信息,,因而效仿大多數(shù)人的做法更保險(xiǎn),。因此在股市中,很多散戶炒股都是“盲從”潮流,,追漲殺跌都是“群體壓力”或“社會(huì)影響”等情緒下貫徹的非理性群體行為,。 深交所認(rèn)為,股市群體行為的發(fā)生往往還有特定的因素存在,。首先是“結(jié)構(gòu)性誘因”,,比如市場(chǎng)過(guò)熱導(dǎo)致的情緒高漲,長(zhǎng)期停發(fā)新股引發(fā)的對(duì)新股上市的高度關(guān)注等等,。其次是“特定人群”,,中國(guó)股市中新開戶、小規(guī)模,、缺少交易經(jīng)驗(yàn)和高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者具有高度的聚集性,。然后是“激發(fā)因素”,它既可能是某些重大政策的出臺(tái),,也可能是某些市場(chǎng)傳言,,甚至可能是盤中出現(xiàn)的某筆大額委托單。最后是“內(nèi)部強(qiáng)化機(jī)制”,,也就是以“行情”為紐帶,,投資者形成了“越漲越買、越買越漲”的放大傳染機(jī)制和循環(huán)反饋過(guò)程,,造成群體行為的不斷強(qiáng)化,。這些因素綜合在一起,共同造成了中國(guó)股市的群體行為頻發(fā),。 深交所發(fā)文指出,,短期性的、瘋狂性的群體行為經(jīng)常造成社會(huì)或者股市的動(dòng)蕩,,嚴(yán)重時(shí)則會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。在瘋狂群體行為的醞釀過(guò)程中,一個(gè)很小的事件就可能打破整個(gè)群體的平衡,,引起群體力量的集中爆發(fā),,這正是此種群體行為的可怕之處。與此同時(shí),,參與此種群體行為的個(gè)體往往面臨著巨大的損失,,比如很多散戶盲目地追漲殺跌都以血本無(wú)歸收?qǐng)觥6谝豁?xiàng)深交所的權(quán)威研究中,,上市首日買入22只樣本股票的個(gè)人投資者整體虧損比例達(dá)到51.28%,,個(gè)別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達(dá)99%。 如何避免落入群體行為的陷阱,?深交所提醒投資者,,首先應(yīng)該強(qiáng)化對(duì)證券知識(shí)的學(xué)習(xí),逐步形成自己的投資風(fēng)格,。 其次,,要在股市的漲跌停、停牌措施啟動(dòng)時(shí)冷靜思考,、認(rèn)真分析,,調(diào)整自己的情緒,不要頭腦一熱就作出跟進(jìn)決策,。 再次,,不要輕信市場(chǎng)中流傳的各種不實(shí)消息與謠言,有意識(shí)地關(guān)注上市公司或交易所等部門公布的澄清公告,,第一時(shí)間降低自己參與群體行為的可能性,。 最后,如融資融券,、股指期貨等的賣空機(jī)制逐步建立起來(lái),,多空力量的制衡將更加方便有效,因此投資者更應(yīng)在決策時(shí)考慮多空各種信息,綜合分析,、審慎出手,,而不是“拍腦袋”一擁而上。
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