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本周債券市場受資金面充裕和經(jīng)濟增長放緩預期、通脹壓力有所緩解等利好因素影響,，走出了一輪小牛市,。
交易所市場方面，上證國債指數(shù)在周一開盤后便強勢上揚,，報收于126
.07點,，當天共漲了0.56%，為4月份以來的最大漲幅,。此后的幾個交易日,，指數(shù)更是連創(chuàng)新高，于周四收于126.1點,。而企債指數(shù)則在周二創(chuàng)出新高后出現(xiàn)回落,，周四收于141.88點。
在農行IPO結束后,，市場資金面異常寬裕,，短期回購利率快速回落。截至本周四,，7天回購定盤利率在周二跌破了2%,，本周共下滑了45個基點，隔夜和14天回購定盤利率也分別回落了26個基點和69個基點,。
此外,，央行通過公開市場操作持續(xù)向市場注入的流動性，對市場資金面的貢獻也功不可沒,。統(tǒng)計顯示,，央行已實現(xiàn)連續(xù)八周的凈投放，累計凈投放近一萬億元,。
但是,，本周央行開始加大資金回籠力度，1年期和3年期央票的發(fā)行量較此前有顯著增加,。周二發(fā)行了350億元1年期央票,，比上周的發(fā)行量增加了近6倍，而周四的3年期央票更是放量逾6倍至1600億元,，創(chuàng)下自今年3年期央票重啟以來的新高,。
宏源證券債券分析師何一峰表示,，目前央票一二級市場利差大幅縮小，流動性充裕的局面導致機構配置需求加大,。同時,，央行在央票發(fā)行利率上繼續(xù)維穩(wěn)，1年和3月期品種的利率與上周持平,，而3年期央票由于認購踴躍,，其發(fā)行利率甚至比上次下降了3個基點。
國家統(tǒng)計局周四公布了一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)：二季度國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增長10.3%,，較一季度的11.9%有所下滑,，上半年居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.6%，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.0%,。
“總體來說,，數(shù)據(jù)對債市是有利的，但是數(shù)據(jù)的影響之前已經(jīng)基本消化了,，因此對市場影響不大,，”東海證券分析師皮靜娟說。
有關銀行債券分析師也表示,，經(jīng)濟下滑的趨勢已經(jīng)肯定了,，但幅度能有多大市場仍有分歧。現(xiàn)在要看一下CPI數(shù)據(jù),，6,、7月份是翹尾因素顯示得最明顯的時候，CPI后期新漲價因素和基數(shù)因素的合成走勢尚待觀察,。
對于未來的資金面,，何一峰認為，近期市場仍然會保持充足的資金供給,，而且未來導致資金面緊張的政策也不會太多,。“如果央行回收流動性的壓力不是很大,，而且大家都偏好3年期央票,，停發(fā)3年期央票則是一個不錯的選擇，”何一峰說,。
工商銀行債券分析師葉小青也表示,，未來總體資金面寬松程度會較一季度下降,，但不至于轉向吃緊,，因為“央行要保持適度寬松的貨幣政策”。
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