自7月初來，外匯局罕見地連續(xù)發(fā)布了三期《外匯管理政策熱點(diǎn)問答》,，解讀外匯管理政策取向,。在7日最新的問答中，外匯局將熱點(diǎn)設(shè)置在外匯投資范圍取向,、是否減持美國國債,、是否增持黃金以及對美元走勢的判斷上。對此,，北京一家銀行的交易員認(rèn)為,，外匯局的這些政策聲明顯示，在未來增量的外匯儲(chǔ)備上，投資多元化的趨勢將更加明顯,，外匯局或?qū)⑼顿Y更多的非美資產(chǎn),、非債資產(chǎn)。
雖然在是否減持美國國債這個(gè)問題上,，外匯局表述為“不斷進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化和調(diào)整操作，對此不必進(jìn)行政治化解讀”,；但外匯局也明確表示,，“不排除任何投資產(chǎn)品”，“外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的擺布要綜合多種考慮,，也不是只要產(chǎn)品的投資等級高就去買”,。
此前，一些機(jī)構(gòu)建議,，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策增大了購買美債的通脹風(fēng)險(xiǎn),，中國當(dāng)前應(yīng)該在維持美元資產(chǎn)現(xiàn)有規(guī)模或小幅增持的基礎(chǔ)上,，將更多的外匯投入到歐元和日元資產(chǎn)中,。美國也有很多聲音認(rèn)為，中國成為美國第一債權(quán)國后,，將不利美國的國家利益,。這一觀點(diǎn)與當(dāng)年美國對日本的擔(dān)憂如出一轍。但是,，在去年底和今年初,，中國凈賣出美國國債的做法也曾引起美國國內(nèi)的一些擔(dān)憂。
一些數(shù)據(jù)顯示,，尋求外匯儲(chǔ)備多元化的中國,，已經(jīng)開始加大了非美資產(chǎn)的投資。日本政府的數(shù)據(jù)顯示,，今年前四個(gè)月,，中國買進(jìn)了5410億日元(合61.7億美元)日本國債。2005年,，中國創(chuàng)紀(jì)錄地買進(jìn)了2538億日元日本國債,。而今年前四個(gè)月的購買額就已經(jīng)比2005年全年多了一倍以上。
外匯局此前強(qiáng)調(diào),，中國外匯儲(chǔ)備作為負(fù)責(zé)任的長期投資者,，始終堅(jiān)持分散化投資原則。在7日的問答中,，外匯局稱,，外匯儲(chǔ)備主要投資于投資收益比較穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)水平相對較低的金融產(chǎn)品,。主要包括發(fā)達(dá)國家和主要發(fā)展中國家的政府類,、機(jī)構(gòu)類,、國際組織類、公司類,、基金等資產(chǎn),，也包括通貨膨脹保護(hù)債券、資產(chǎn)抵押債券等各類品種,。
建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示,，中國外匯儲(chǔ)備的數(shù)量已經(jīng)超出了“平衡收支、維護(hù)匯率”的一般需要,，在追求安全性,、流動(dòng)性的同時(shí)，也開始考慮追求收益性,。
“外匯儲(chǔ)備投資的多元化,，并不一定意味著減持美元資產(chǎn)。畢竟,，我們外匯儲(chǔ)備的增量很大,，增量調(diào)整對市場的影響沖擊更少。我們應(yīng)該趁著歐元貶值的機(jī)會(huì)增持歐元資產(chǎn),，畢竟歐元崩潰的可能幾乎為零,。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,，“外匯儲(chǔ)備多元化也必須注重‘度’的問題,，畢竟外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性、安全性還是放在第一位的,�,！彼瑫r(shí)認(rèn)為，中國大量的外匯儲(chǔ)備以及每個(gè)月因貿(mào)易順差產(chǎn)生的新增外匯,，客觀上存在購買美國國債的需求,。但對于當(dāng)前美國低利率造成的遠(yuǎn)期通脹風(fēng)險(xiǎn)，決定了當(dāng)前并非增持美債的有利時(shí)機(jī),，短期內(nèi)中國不會(huì)出現(xiàn)大幅增持美國國債的情形,。
對于是否減持美國國債的問題，外匯局表態(tài),，美國國債市場對中國來說也是一個(gè)重要的市場,。“美國國債市場是全球最大的國債市場,，美國國債具有較好的安全性,、流動(dòng)性和市場容量，交易成本較低。長期以來,，它既是其國內(nèi)投資者(美國國內(nèi)對其國債的投資超過50%),，也是國際投資者的重要投資對象，世界很多中央銀行都持有美國國債”,。同時(shí),，外匯局亦表示，此輪金融危機(jī)爆發(fā)后,，美國采取了刺激性貨幣和財(cái)政政策,，財(cái)政赤字急劇攀升，國債余額占GDP比重增加,，引發(fā)了市場對在美資產(chǎn)安全的關(guān)注,。中國也一直在呼吁,，希望美國作為一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國,，切實(shí)采取措施，維護(hù)美國和全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,，保護(hù)投資者利益,，維護(hù)投資者信心。
不過,，外匯局亦重申,，對于中國是否會(huì)將外匯儲(chǔ)備作為“殺手锏”或“原子武器”這一問題，憂慮和擔(dān)心是完全沒有必要的,。外匯局表示,，外匯儲(chǔ)備投資經(jīng)營必須是一個(gè)互利雙贏的過程，我們通常采取“順其自然”的態(tài)度,，也就是說,，如果我們的投資受到所在國的歡迎和認(rèn)可，我們就積極加深合作,；反之,，如果所在國還有某些疑慮，我們就會(huì)放緩節(jié)奏,，加強(qiáng)溝通,，爭取達(dá)成一致。
對于美元走勢的判斷,，外匯局表示,，美元下一步的走勢要看美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，以及美國等主要國家經(jīng)濟(jì)政策走向,。希望美國等世界主要貨幣發(fā)行國家采取負(fù)責(zé)任的政策措施,，充分考慮財(cái)政赤字壓力和通脹隱患，合理安排寬松貨幣政策的退出機(jī)制，減少對負(fù)債擴(kuò)張政策的依賴,，承擔(dān)維護(hù)幣值穩(wěn)定的責(zé)任和義務(wù),，切實(shí)保護(hù)投資者利益。
針對前期國際上一些大機(jī)構(gòu)猜測中國將增持黃金,，外匯局明確表示,，黃金不可能成為我外匯儲(chǔ)備投資的主要渠道。對黃金的增持或減持,，會(huì)根據(jù)需要和市場情況慎重考慮,。外匯局稱，黃金具有國際認(rèn)同度高,、保值功能較好和可作為緊急支付等優(yōu)點(diǎn),，但同時(shí)黃金的投資也受到一定限制。首先,，黃金市場容量有限,。其次，黃金價(jià)格波動(dòng)較大,。最后,，增持黃金儲(chǔ)備對分散外匯儲(chǔ)備的總體效果并不顯著。
受到外匯局消息的影響,，7日黃金價(jià)格降至6周低點(diǎn),。7日紐約商品交易所，現(xiàn)貨金價(jià)格曾一度下跌至每盎司1185.05美元,，創(chuàng)下了自5月25日以來的最低水平,。
|