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作者：(美)莫爾丁(英)泰珀
出版：機(jī)械工業(yè)出版社 |
全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作到今天,，經(jīng)濟(jì)危機(jī)仿佛一個(gè)魔咒,，總是時(shí)不時(shí)地跳出來(lái)攪局,，并有迅速蔓延并擴(kuò)大的趨勢(shì)。無(wú)論你運(yùn)用哪學(xué)派的理論,，似乎都難逃脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
知名的金融專家約翰·莫爾丁所著《終局——看懂全球債務(wù)危機(jī)》一書,，另辟蹊徑從債務(wù)這一問(wèn)題入手,，生動(dòng)幽默地詮釋了有人類生存以來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的諸多事件,，并鞭辟入里地分析了諸多國(guó)家的危機(jī)及應(yīng)對(duì)策略的得當(dāng)與否,。從希臘到美國(guó)，再到歐洲及外圍國(guó)家,，其間提到了中國(guó)可能會(huì)遇到和日本類似的問(wèn)題,。此書高屋建瓴地通盤考慮，令人茅塞頓開(kāi),。
債務(wù)超級(jí)周期的形成
“人們只有在貧困中才接受變革,，也只有在危機(jī)中才覺(jué)察到艱難”。雖然莫奈特的這句名言所表述的與當(dāng)今的實(shí)際情況不盡相同,，但是其意義我們可以領(lǐng)會(huì),。不知道我們是從什么時(shí)候開(kāi)始舉債的，但是,，每個(gè)國(guó)家或遲或早都會(huì)遇到這樣的時(shí)刻,。記得我國(guó)第一次國(guó)庫(kù)券發(fā)行是在1981年，40億元,。普通老百姓普遍相信政府,，因此很快被搶購(gòu)一空。甚至還產(chǎn)生了倒賣國(guó)庫(kù)券的“黃�,！�,。
債務(wù)的累積有沒(méi)有限度，盡管大家對(duì)這一問(wèn)題莫衷一是,，但是普遍的看法,，凡事總應(yīng)該有個(gè)度，債務(wù)也不例外,。俄羅斯的限度是GDP的12%,，日本則是GDP的230%！這是儲(chǔ)蓄熱衷國(guó)和非熱衷國(guó)之間的差別,，如果以日本為例我們還遠(yuǎn)未終結(jié),。美國(guó)屬于儲(chǔ)蓄非熱衷國(guó)，但是目前這一比例已經(jīng)達(dá)到85%,。伯南克認(rèn)為應(yīng)該降至75%更為合理,。無(wú)論怎樣美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。2008秋雷曼兄弟的破產(chǎn),，讓債務(wù)超級(jí)周期長(zhǎng)達(dá)60年的第一幕終結(jié),。
“但是有一點(diǎn)很清楚：債務(wù)的確推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),，而且不僅美國(guó)如此，所有的國(guó)家都如此”,。一次次危機(jī)的解決方案中,，我們必須明白一點(diǎn)：“多數(shù)情況下，債務(wù)并沒(méi)有消失,，只是實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)移”,。個(gè)人欠債過(guò)多的時(shí)候，通常都會(huì)違約,，當(dāng)一個(gè)國(guó)家所欠債務(wù)過(guò)多的時(shí)候,，則也會(huì)違約，或者通貨膨脹把債務(wù)蒸發(fā)掉,。而目前的狀況是,，世界統(tǒng)一格局，經(jīng)濟(jì)放緩是既定的大環(huán)境,，債務(wù)的超級(jí)周期終將有一個(gè)終結(jié),。希臘的實(shí)例，似乎在向我們昭示什么,。所謂的大穩(wěn)健時(shí)代,，只是在使用杠桿延長(zhǎng)這種債務(wù)的危機(jī)而已。
公債的未來(lái)：不可持續(xù)之路
人們傾向于只接受樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，而對(duì)債務(wù)的數(shù)據(jù)選擇視而不見(jiàn),。正是因?yàn)檫@樣，所以每次危機(jī)來(lái)臨時(shí)人們總會(huì)感覺(jué)“這次不一樣”,。所以我們會(huì)提“信心比黃金珍貴”,，然后政府向經(jīng)濟(jì)中注入大量現(xiàn)金。這看起來(lái)是在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，而實(shí)際上拆舊還新之日,，對(duì)人民珍貴的信心著實(shí)是一個(gè)挑戰(zhàn)。莫爾丁說(shuō)“高度負(fù)債的政府,、銀行或者公司看似可以輕松地把債務(wù)再延期一段時(shí)間,，直至危機(jī)哄然而止！那時(shí)不但借貸無(wú)門,，而且信心亦蕩然無(wú)存,。”除此之外作者還進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)去杠桿化與經(jīng)濟(jì)衰退的關(guān)系圖表研究發(fā)現(xiàn),，他們之間并無(wú)明顯的因果關(guān)系,。不管在杠桿化的年代，我們是“勒緊褲腰帶，高通貨膨脹,，大面積違約還是通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擺脫債務(wù)問(wèn)題”,，看起來(lái)都和杠桿無(wú)關(guān)。
無(wú)論如何,，公債將增加到GDP的100%以上,，這是件很可怕的事情，更大的危險(xiǎn)來(lái)自人口快速老齡化,。接踵而來(lái)的可能是“中央失控”,，之后可能出現(xiàn)兩種情況“通貨緊縮”或“通貨膨脹”。作者列舉了通貨緊縮下的基本要素,，諸如“過(guò)剩產(chǎn)能和失業(yè)”,、“房?jī)r(jià)崩盤”,、“貨幣和貸款的崩潰”,、“去杠桿化”以及“政府緊縮”等。對(duì)照當(dāng)今的中國(guó)也頗具借鑒意義,。實(shí)際上,，全球?qū)嵭屑垘艜r(shí)，通貨膨脹就是常態(tài),。讀者可以從書中讀到相關(guān)的篇章,。
誰(shuí)是下一個(gè)終局的國(guó)家
放眼世界，誰(shuí)將最先出局,？作者給出了大膽的推測(cè),，從冰島問(wèn)題研究起，希臘,，已經(jīng)無(wú)藥可救,；愛(ài)爾蘭，命懸一線,；美國(guó),，發(fā)覺(jué)自己陷入了混亂；歐洲外圍國(guó)家：現(xiàn)代版的金本位制,。而這一制度被實(shí)踐證明是頗具風(fēng)險(xiǎn)的,；日本，一只在尋找擋風(fēng)玻璃的昆蟲,，從泡沫到終局,；英國(guó)，悄悄地膨脹掉你的債務(wù),。以上等等詳盡分析,，從數(shù)據(jù)圖表到可以借鑒的解決方案，還提供了作者自身的解決危機(jī)方案和提議，當(dāng)然,，這主要針對(duì)美國(guó),。
然而，他山之石可以攻玉,，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天,，讀讀這本《終局——看懂全球債務(wù)危機(jī)》，就顯得尤為珍貴和及時(shí),。