《高成長八國》
作者：吉姆·奧尼爾
出版：臺灣天下文化出版公司 |
有些人對全球經(jīng)濟(jì)前景感到憂心，但從金磚四國和其他人口稠密大國逐漸成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)權(quán)看來,，我相信,，全球經(jīng)濟(jì)可能比這些人預(yù)期的更為強(qiáng)大穩(wěn)健，而且已不像我剛進(jìn)高盛時(shí)那樣依賴七大工業(yè)國了,。以七大工業(yè)國如今面臨的挑戰(zhàn),，這個(gè)結(jié)果反倒讓人松了一口氣。而中國和金磚四國的崛起,，也很難不引起其他大型新興經(jīng)濟(jì)體的關(guān)注,。光是中國的驚人成就，便激勵(lì)了這些國家更積極參與世界經(jīng)濟(jì),，努力找尋蓬勃發(fā)展的方法,。
回想2001和2003年時(shí)，許多人納悶為什么我們只看上金磚四國有驚人的成長,。這也促使我們更深入探索其他國家的成長機(jī)會(huì),，我們在后來的2005年報(bào)告《金磚四國有多穩(wěn)固》中，介紹了新鉆十一國”（簡稱N-11）,。那個(gè)代稱只是為了描述下一群人口稠密的新興國家,，以及研究它們的經(jīng)濟(jì)潛力。我們主要是想評估這些國家能否變得像金磚四國那樣重要,。
被納入N-11的國家,，都是發(fā)展中國家，人口眾多，只要更積極參與全球經(jīng)濟(jì),，都有可能展現(xiàn)驚人潛力。但這群國家并不是特別相似,，而是由好幾個(gè)情況迥異的國家組成,，包括拉丁美洲的墨西哥、歐亞交界的土耳其,、中東的埃及和伊朗,、非洲的奈及利亞，以及六個(gè)遍布亞洲的國家（孟加拉國,、印度尼西亞,、韓國、巴基斯坦,、菲律賓,、越南）。
墨西哥和韓國是經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織（OECD）的成員,，身分最特出,，也是這群國家中所得水平最高的。尤其是韓國的實(shí)力已接近先進(jìn)國家,，不管是人均GDP或高成長環(huán)境評分,，都反映出韓國遠(yuǎn)優(yōu)于一般開發(fā)中國家。由于這兩國和N-11其他國家顯著不同,，在預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)大國到2050年的發(fā)展前景時(shí),，似乎也該將它們納入。
于是我們將研究金磚四國的方法運(yùn)用到N-11上,，預(yù)測出2050年墨西哥的GDP將躍升為全球第六大國,，媲美俄羅斯，而印度尼西亞,、奈及利亞,、韓國則可能超越意大利和加拿大。但除墨西哥和韓國外,，N-11的其他國家對全球經(jīng)濟(jì)成長的貢獻(xiàn),，并不會(huì)像金磚四國那么大。
就平均每人所得來說,，我們預(yù)估韓國會(huì)超越美國除外的G7成員,；墨西哥則會(huì)和俄羅斯一樣，逐漸接近已開發(fā)國家的所得水平,；土耳其連同中國,、巴西的人均所得，可望達(dá)到美國現(xiàn)在的水平。其他的N-11成員,，有些因缺乏金磚四國那般龐大的人口,，如要趕上已開發(fā)國家，我們認(rèn)為必須靠生產(chǎn)力的提升才有機(jī)會(huì)了,。而孟加拉國,、印度尼西亞和奈及利亞，的確擁有龐大的人口優(yōu)勢,，只要改善生產(chǎn)力,，就能看到驚人成長，但孟加拉國,、奈及利亞目前經(jīng)濟(jì)規(guī)模還太小,，就算生產(chǎn)力提升了，還是趕不上金磚四國,；印度尼西亞的情況看起來較好,，但也需要大幅提升生產(chǎn)力才行。
2005年我們研究N-11的成長環(huán)境評分,，發(fā)現(xiàn)這群國家的分?jǐn)?shù)落差很大,，分?jǐn)?shù)最高的是韓國，拿低分的則有奈及利亞,、巴基斯坦,、孟加拉國。有些國家有特定的弱點(diǎn),，例如越南需要降低政府赤字,；土耳其必須改善科技，國際貿(mào)易也要更開放,；伊朗則在政治制度上得分很低,。
另外，有的國家面臨的挑戰(zhàn)層面較廣,，例如埃及,、印度尼西亞、菲律賓,、孟加拉國,、奈及利亞、巴基斯坦,，在各方面表現(xiàn)都不理想,，從財(cái)政紀(jì)律到教育、投資率和醫(yī)療保健都有待加強(qiáng),。即使以最樂觀的假設(shè)來看N-11的成長前景,，我們推斷,，只有韓國和墨西哥有潛力達(dá)到像金磚四國一樣的全球影響力。
2005年以來,，N-11各國的成長環(huán)境評分,，雖然提升幅度不一，但這些國家都展現(xiàn)追求成長的渴望,，盡管不見得成功,，但都值得注意。我們挑選N-11時(shí),，并不是要挑選贏家，而是想了解如何衡量這些國家的實(shí)際與潛在成長,，以及判斷它們是否能像金磚四國那樣強(qiáng)大,。
展望2050年，我們找出N-11可能采取的三種發(fā)展路線,。
我們認(rèn)為第一種路線適用于韓國,、墨西哥、土耳其,，這三國的所得和發(fā)展程度已相當(dāng)高,，成長條件也不錯(cuò)，挑戰(zhàn)就在于如何維持與改善既有條件,，以拉近和富國之間的距離,。第二種路線比較適合以往實(shí)力相當(dāng)堅(jiān)強(qiáng)的新興國家：印度尼西亞和菲律賓，這兩國需要更努力,，才能更貼近第一組國家,。第三種路線適合投資人較少關(guān)注的國家，亦即埃及,、奈及利亞,、巴基斯坦、孟加拉國,、伊朗,、越南等國。
最后一組差異很大,，但都有誘人的潛力,，值得投資人關(guān)注，尤其是越南,、奈及利亞和孟加拉國,。雖然N-11中只有兩、三國有潛力晉升為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)權(quán),，但成長題材都很驚人,。
我們試著想象2050年的G7,、金磚四國和N-11，預(yù)期這些國家將重新分組：每年人均所得65,000美元以上的富國,，包括俄羅斯,、韓國，以及意大利除外的G7各國,；所得中上組,，人均所得介于40,000和65,000美元之間，包括意大利,、墨西哥,、中國、巴西,、土耳其,；所得中下組，人均所得介于20,000和40,000美元之間,，包括越南,、伊朗、印度尼西亞,、埃及,、菲律賓、印度,；最后是所得低于20,000美元的低收入組,，包括奈及利亞、巴基斯坦,、孟加拉國,。
以此架構(gòu)重新思考，可幫助我們規(guī)劃未來,，了解世界上哪個(gè)區(qū)域會(huì)成長,，財(cái)富又將如何提升、提升的程度有多高,，以及各國人口的消費(fèi)潛力,，也希望對投資者和企業(yè)有幫助。
高成長八國 全球最有活力的經(jīng)濟(jì)體
2011 年年初,，我決定針對全球最有活力的經(jīng)濟(jì)體,，提出更加精準(zhǔn)明確的觀點(diǎn)。我和同事史都尼斯卡及瑞斯達(dá)（James
Wrisdale）合寫了一份報(bào)告,。2 我在報(bào)告中提出新研究,，介紹“成長市場”的概念。由于N-11
中有些國家的重要性漸增,，我們覺得這些國家應(yīng)該跟傳統(tǒng)的新興市場有所區(qū)隔,。
在我們的報(bào)告中,，每個(gè)成長市場至少占全球GDP的1％，這表示這些國家有足夠的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和資源,，可以確實(shí)照顧自己,，也有能力直接影響其他國家。N-11
中,，我們認(rèn)為印度尼西亞,、墨西哥、韓國,、土耳其在GDP 方面已有足夠分量,，占全球GDP
的比重也可望持續(xù)成長。所以,，我將這四國連同金磚四國,，稱之為“成長市場”。
被列入成長市場的國家,，有良好的人口結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)動(dòng)能，成長速度高于全球平均值,。不僅如此,，跟大多數(shù)的新興市場比起來，這些國家有更優(yōu)越的成長環(huán)境與金融基礎(chǔ)架構(gòu),，也有國際投資者所需的市場規(guī)模與深度,，以及提供許多不同的高流動(dòng)性投資選擇。
N-11 中,，尚不符合這些條件的國家（例如奈及利亞,、菲律賓、埃及,、伊朗）,，將來也有可能加入成長市場行列，而南非等非N-11
的國家也有相同機(jī)會(huì),。奈及利亞,、菲律賓可能在2040 年代中期成長到足夠的規(guī)模，埃及可能在2050
年達(dá)到,。韓國很快就會(huì)晉升到已開發(fā)國家之林,，上述這些國家都有可能遞補(bǔ)上來，躋身成長市場的行列,。成長市場概念有助于大家了解這些經(jīng)濟(jì)體的重要,，在和這些國家交易，以及投資當(dāng)?shù)貢r(shí),，不再那么恐懼,。
要說明成長市場的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,，最簡單的方法，就是看看這八國在2010 至2019 年間的成長潛力,。我們預(yù)估,，成長八國的名目GDP 總值，大約將增加16
兆美元,，將是同時(shí)期美國GDP 增量的四至五倍,。這16 兆美元中，至少有四分之三將來自金磚四國,，而這里面又有一半是中國貢獻(xiàn)的,。另外四國的GDP
成長總和，則相當(dāng)于美國或歐元區(qū)的GDP 增量,。
若再把這些國家當(dāng)成一般新興市場看待,，似乎不太恰當(dāng)，也不合時(shí)宜,。
盡管媒體一開始對我們的主張有一些誤解（請見后面的說明）,，“成長市場”這個(gè)分類，并非金磚四國的擴(kuò)充版,，而是截然不同的概念,。我和研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“新興市場”一詞已經(jīng)無法一語概括這些全球關(guān)鍵地區(qū)的發(fā)展了,。