《AAA評級戰(zhàn)爭》
作者：[日]黑木亮
出版：東方出版社 |
小說新作《AAA評級戰(zhàn)爭》的故事背景是,，日本金融界1980年代在推進國際化,、自由化過程中,，為了達到美國華爾街的標(biāo)準(zhǔn)，在海外發(fā)行公司債券及從事金融并購等業(yè)務(wù),，引入了美國的三大信用評級機構(gòu)穆迪,、標(biāo)普、惠譽（書中對這些評級機構(gòu)采用了別的名稱）,。美國的這幾大信用評級機構(gòu)在日經(jīng)營發(fā)展的第一階段,，頻頻利用其評級權(quán)威，粗暴武斷地打壓日本證券,、保險等金融各行業(yè)企業(yè),，為美國企業(yè)低價并購或買入日本金融企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供便利；而到了第二階段,，為配合美國頂級投行推進資產(chǎn)證券化并向全世界金融企業(yè),、主權(quán)基金、投資者銷售次級債等金融產(chǎn)品，加速日本金融市場資產(chǎn)證券化進程,，三大評級機構(gòu)又一改之前打壓作風(fēng),，變得毫無原則，在日本金融企業(yè)繳納委托評級費后,，輕率給出與相關(guān)企業(yè)經(jīng)營狀況背離的好評,。小說結(jié)尾的地方講到，美國金融海嘯引發(fā)了全球金融危機,，重創(chuàng)日本金融諸行業(yè)企業(yè),，三大評級機構(gòu)的聲譽因此遭到了徹底懷疑，但后者并沒有付出實際上的代價,，而是僅僅更換了駐日機構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)層,。
小說中深刻地揭露了美國三大評級結(jié)構(gòu)得以在日實現(xiàn)不負責(zé)任、隨心所欲的利益最大化經(jīng)營的原因,。首先,，無論是日本政府監(jiān)管部門、學(xué)術(shù)研究機構(gòu),，還是金融諸行業(yè)企業(yè),，甚至包括信用評級機構(gòu)的重點客戶，都缺乏對信用評級概念,、測算方法和影響的認知了解,，這就進一步強化了信用評級機構(gòu)的話語權(quán)。小說中多處都提到,，日本金融企業(yè)在突然遭到信用評級機構(gòu)低評打壓時,，都毫無心理準(zhǔn)備。而后者在面臨客戶的詰問時,，往往可以用專業(yè)復(fù)雜的詞匯輕易搪塞過去,。其次，日本金融行業(yè)對華爾街,、美式評級機構(gòu)存有不切實際的迷信,，不僅熱衷照搬華爾街發(fā)明的“大規(guī)模殺傷性武器”來從事經(jīng)營，斥巨資購買美國投行發(fā)售的垃圾債等“創(chuàng)新產(chǎn)品”,，而且一直瞧不起日本本土的信用評級機構(gòu),。書中有一個耐人尋味的細節(jié)，即長期無原則低評或高評日本金融行業(yè)的美國三大信用評級機構(gòu),，金融危機后仍得以發(fā)展延續(xù),，但日本本土一家從不向客戶收取評級費用、單以金融企業(yè)披露數(shù)據(jù)而相對客觀提供評級意見的小型公司,，卻喪失了賴以生存的訂單，不得不倒閉。第三,，日本政府監(jiān)管部門因政治等方面的考慮,，長期沒有對日本市場上各類信用評級機構(gòu)建立必要的監(jiān)管體系，使之處于無人管理的狀態(tài),，就造成美國三大信用評級機構(gòu)在屢屢犯錯時得不到應(yīng)有懲罰,。實際上，上述三點,，也恰恰是中國信用評級市場過度開放的寫照和主因,。