“斷層線”,，原本是個地質(zhì)學(xué)概念，指的是“地殼構(gòu)造板塊相互擠壓和沖撞在地殼表面而形成的斷裂”,。擠壓和沖撞壓力越大，巖層承受的拉伸或擠壓力越可能超出可容極限,，進(jìn)而發(fā)生地震。現(xiàn)代科學(xué)可以通過對斷層線的觀測分析,，判斷預(yù)測地震,。這本書用地震、“斷層線”兩個概念,，分別指代金融危機(jī),，以及長期累積、造成危機(jī)的社會經(jīng)濟(jì)問題,。
該書作者拉古拉邁·拉詹,，是麻省理工學(xué)院博士、芝加哥大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)終身教授,，曾任國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,。拉詹是美國次貸危機(jī)之前明確提出風(fēng)險警告的少數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一,，但當(dāng)時掌控全球金融權(quán)力的政治家,、銀行家、其他名氣更大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們根本聽不進(jìn)去,，反而嘲笑拉詹,，給他起了個外號“厄運預(yù)言博士”。
拉詹寫作并出版這本書,，就是為了“乘勝追擊”,，充分發(fā)揮“預(yù)言”正確的價值效應(yīng)，詳細(xì)闡釋金融危機(jī)成因,，進(jìn)而勸說美國當(dāng)局和華爾街接受他有關(guān)金融監(jiān)管等一系列觀點,。
三類“斷層線”
應(yīng)該說，拉詹在這本書中劃分的三類“斷層線”,，即金融危機(jī)背后隱藏的社會經(jīng)濟(jì)問題,，還是大致準(zhǔn)確的。首先,，近幾十年來,，美國人收入的不平等情況嚴(yán)重惡化，1976年,，收入排在美國前1%的家庭總收入占當(dāng)年該國國民總收入的8
.9%,，但30年后的2007年，這一比例上升到23
.5%,；簡而言之,，美國平民變得更窮,。在此方面，拉詹還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào),，美國不同階層,、不同收入等級的民眾接受教育的情況也呈逐漸明朗的分化趨勢�,？梢哉f,，教育不平等既是收入流動性減緩的原因，又反過來弱化了收入流動性和社會流動性,。
面對越來越窮的平民和中產(chǎn)階級,，美國許多政治人物為了贏得選票，向銀行和住房金融機(jī)構(gòu)施壓,，要求放松住房信貸,；對應(yīng)的，在銀行等金融機(jī)構(gòu)手法繁復(fù)的資產(chǎn)證券化手段梳理下,，高風(fēng)險的住房貸款可以打包組合成債券出售,，這被理解為風(fēng)險的合理轉(zhuǎn)移。由此,，美國官方與金融機(jī)構(gòu)一拍即合,，有意放松了住房信貸及其監(jiān)管，風(fēng)險便悄然累積了起來,。這就是第一類“斷層線”,。
第二類“斷層線”來源于貿(mào)易失衡。拉詹在書中,，談到了中國等國家和地區(qū),，依賴出口為導(dǎo)向的制造行業(yè)所積累的國內(nèi)國際兩個層面的問題。
第三類“斷層線”則產(chǎn)生于金融行業(yè)本身,。第二類“斷層線”造成中國等國擁有大量過剩資金,，這些資金流入美國，購買第一類“斷層線”形成的“金融成果”：次級債券等低質(zhì)量證券,。拉詹認(rèn)為,，缺乏警惕性的外國投資者過于天真地相信了美國的公平交易體系，卻沒有想到,，他們過多資金的流入,，使得這一體系已經(jīng)被腐蝕，價格變得極其不真實,。至此,，三類“斷層線”的結(jié)果疊加起來，已經(jīng)構(gòu)成了爆發(fā)金融危機(jī)的重要條件,。
貧富差距為何拉大
需要指出的是,，拉詹在書中雖然闡述了大致準(zhǔn)確的“斷層線”,，卻對導(dǎo)致“斷層線”形成的“擠壓或沖撞壓力”的解釋卻均出現(xiàn)了明顯偏差。
關(guān)于第一類“斷層線”,，簡言之,，收入不平等的加劇，形成了放松金融業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管的政治壓力,。那么,，近幾十年來，為什么美國等國家會出現(xiàn)貧富差距拉大,、財富向上層加速聚集,、中產(chǎn)階級沉淪、低收入階層失去自救可能等問題,？書中回避了此問題的主要原因,，而是設(shè)法將讀者的注意力轉(zhuǎn)移到次要原因上：技術(shù)進(jìn)步和美國同期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使得勞動力知識水平要求發(fā)生改變,，但美國的教育和人才體制未進(jìn)行同步進(jìn)化,，尤其是中產(chǎn)階級及以下階層家庭的子女，入讀大學(xué)的比率逐年下降,，因而這些人更難改變處境,，難以實現(xiàn)社會流動。
實際上,，收入不平等的結(jié)果,，來源于美國近幾十年來政治,、經(jīng)濟(jì),、社會、文化全方面的向右轉(zhuǎn),，美國在自由放任政策方向走得越遠(yuǎn)越為徹底———富蘭克林·羅斯福時期確定的對富人階層征收的高稅率,，到了里根執(zhí)政及以后已經(jīng)大大縮水，減稅現(xiàn)今已成為政治人物討好富人階層的最佳競選政綱,；美國的工會體制力量遭到了很大削弱,；政府供給的公共產(chǎn)品范圍越來越窄、水平越來越低(中低收入階層家庭的子女受教育權(quán),、受優(yōu)質(zhì)教
育 的 機(jī) 會 受 影 響 ,， 也 與 此 有關(guān))……拉詹的芝加哥大學(xué)教職背景，決定了他很難認(rèn)識到上述因素對造成收入不平等的關(guān)鍵影響,。
貿(mào)易失衡的源頭在哪里
貿(mào)易失衡的現(xiàn)實,，與美國等工業(yè)化國家“去工業(yè)化”、中國等后發(fā)國家確立出口導(dǎo)向型增長并長期維持這一固定模式有關(guān),，這是常識,。拉詹在書中主要談及了后發(fā)國家(二戰(zhàn)后新興民族國家)的發(fā)展路徑,，對日本、中國等國建立的外向型增長和管制資本主義進(jìn)行了利弊分析,。
那為什么前者會“去工業(yè)化”,、后者要建立并維持該模式呢？拉詹很巧妙的回避了這方面的追根溯源,。后者(后發(fā)國家)可以分為兩類,，1970年代及其后啟動出口導(dǎo)向型增長模式的國家，比如中國,，很顯然是受到了日本,、西德等已騰飛國家模式的激勵，并采納了芝加哥大學(xué)等美國學(xué)府自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的政策建議,。
再往前,，二戰(zhàn)后一開始對接全球化貿(mào)易體系、發(fā)展出口導(dǎo)向制造業(yè)的國家,，其政策選擇也是美國及其主導(dǎo)的聯(lián)合國,、國際貨幣基金組織等國際組織影響下作出的，同樣由芝加哥大學(xué)等美國學(xué)府或相關(guān)基金會組織派出的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、政策顧問指導(dǎo)發(fā)展———這后一類的國家和地區(qū),，大多發(fā)展失敗，陷入拉美化的發(fā)展窘境,，唯獨被納入美國戰(zhàn)略支持體系的少數(shù)幾個國家,，比如日本，才完成了經(jīng)濟(jì)起飛,。
誘發(fā)次貸危機(jī)的責(zé)任該歸誰
《斷層線：全球經(jīng)濟(jì)潛在的危機(jī)》書中強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲等美國監(jiān)管當(dāng)局過去一些年里,，在利率政策、貨幣政策等方面的判斷錯誤,。這其實是老生常談,，2001年諾獎經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨在其著作《自由市場的墜落》中有過針對性的批評,。斯蒂格利茨指出,，將危機(jī)誘因歸結(jié)為監(jiān)管部門(美聯(lián)儲或其他國家的央行、財政部)維持了太久的低利率,，這種解釋顯得莫名其妙：低成本的資金如果利用得好,，用于支持新技術(shù)的投資和企業(yè)的發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)和銀行都能藉此獲益,；銀行有了低成本的資金,，政府監(jiān)管也不斷減緩，理應(yīng)創(chuàng)造比嚴(yán)格監(jiān)管環(huán)境下更好的業(yè)績,、更多的利潤,，怎么能倒打一耙呢,？
如前述，拉詹還談到了美國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者對垃圾證券及其評級的迷信,，“一些官僚化的養(yǎng)老基金和外國銀行并不在意他們所購買的產(chǎn)品究竟是什么,，只要該產(chǎn)品承諾較高的收益并且擁有A
A
A評級”。他又不得不說,，“這并不是說私人部門(投行,、信用評級機(jī)構(gòu)、住房貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu))沒有可指責(zé)之處,，而是說持有大量資金但對價格和風(fēng)險并不敏感的投資者和具有高度進(jìn)取心的私人金
融部門的結(jié)合存在著大量的風(fēng)險”,，言外之意，風(fēng)險與危機(jī)的造成,，都是自然而然的,，在“私人金融部門”手中出現(xiàn)的違約責(zé)任似乎就需要由投資者共同來承擔(dān)。